电感需求增长 - AI手机和AI服务器驱动电感需求增长[5] - 公司二季度营收创历史新高突破14亿元[5] - 2024年上半年公司实现归母净利润3.66-3.76亿元，同比增长43%-47%[5] - 公司作为全球电感龙头，受益消费电子新品备货启动，叠加LTCC、一体成型电感新品继续导入，下半年消费电子进入传统旺季，驱动业绩增长[6] 光模块需求迭代 - AICG催生了算力需求的激增，拉动高速光模块需求，并加速光模块向1.6T及以上产品迭代[19] - 公司积极布局800G、1.6T等高速光模块，已实现800G高速光模块批量交付并覆盖多个客户，已推出最新1.6T光模块并送样客户测试[20] - 公司产能逐步扩充，泰国工厂二期正在加速推进建设中，预计2024年内建成投产[21] - 公司产能扩充有望在AI浪潮中充分受益，市场份额或将进一步增长，盈利能力逐渐增强[22] 财务表现 - 2024-2026年归母净利润分别为15.42、23.40、32.88亿元[23] - 当前收盘价对应PE为51.9倍、34.2倍、24.4倍[23] - 2024年一季度公司实现毛利率42.00%，同比增长7.96个百分点[26] - 随着1.6T等高速光模块、硅光、LPO光模块产品逐步放量，有望持续改善公司综合毛利率[30]