降息预期升温推动创新药估值回升，这家公司肝癌核心产品获批上市覆盖医院1696家，骨髓纤维化即 将获批上市，另有多款产品已进入临床阶段，短期即将步入创新药密集收获期开启快速放量模式， 2025年有望实现盈亏平衡后续逐渐盈利。 泽璟制药（688266）精要： ①6月美国名义CPI同比增长3.0%低于预期3.1%，核心CPI同比增长3.3%低于预期3.4%。数据落地后降 息预期开往年内三次的定价（预期最早于9月开始降息），直接催化创新药类风险资产估值回升； ②开源证券余汝意看好公司已有2款核心产品获批上市，14个产品处于在研阶段，覆盖肿瘤、出血及自 身免疫疾病等多个领域，目前已搭建阶梯式产品管线，多款多抗产品已进入临床阶段，商业化价值逐渐 显现； ③公司即将步入创新药密集收获期，多纳非尼已纳入医保开启快速放量模式，重组人凝血酶有望快速放 量；杰克替尼针对骨髓纤维化适应症即将获批，多个自免适应症已处于临床III期，具有较大放量潜力； ④余汝意预计2024-2026年公司归母净利润为-1.54/0.03/1.74亿元，EPS为-0.58/0.01/0.66元，对应PS 为24/12/8倍； ⑤风险提示：药物临床研发失败 ...