当前国内公司出海重点转向中东、东南亚等新兴市场，这家电力设备企业差异化布局南非、巴西等地， 随着去库存结束以及新兴市场需求爆发有望迎来新一轮高增长。 德业股份（605117）精要： ①亚非拉电力设备需求爆发，人口众多+工业制造加速+缺电等多重因素保障持续性，公司在新兴市场 为主的差异化布局已形成； ②截至2024年7月，德业股份拥有253家经销商，其中海外有236家，主要分布在南非、巴西、德国等 区域，2023南非地区光伏产品收入占境外光伏收入比例33%； ③公司经营效率较高，进入逆变器产业后，整合内外部研发力量快速迭代，招商证券游家训预计公司 2024-2025年归母净利润28.76、35.07亿元，对应PE20x，16x； ④风险提示：行业库存去化不及预期等。 不受美国大选扰动的电力设备出海优质公司，差异化布局受益南非、巴西等新兴市场，受益新一轮需求 爆发 招商证券游家训最新覆盖不受美国大选扰动的优质出海电力设备标的德业股份。 此前本栏目跟踪过亚非拉电力设备需求爆发的逻辑，人口众多+工业制造加速+缺电等多重因素保障持 续性。而德业股份在新兴市场为主的差异化布局已形成。 公司经营效率较高，制造水平和成本管控 ...