农机行业发展驱动因素 - 农机补贴政策持续加大，2004-2024年中央农机补贴预算从0.8亿元提升至246亿元[12] - 土地流转持续推进，2021年我国土地流转比例达35.4%[14] - 行业集中度不断提升，2022年主要农机产品CR6市场占有率达75%-94%[17] 公司整机+核心零部件一体化优势 - 公司具备核心制造能力和装备检测能力，流水生产线近百条[8] - 公司不断推进CVT无级变速产品的商品化进程及系列化开发，填补多项国内技术空白[3][18] - 公司在国内拖拉机行业品牌影响力领先，2023年拖拉机行业热度榜第一名[19] 海外市场拓展成效 - 公司产品销往全球140多个国家和地区，近年来重点开发"一带一路"沿线国家市场[4][9] - 2023年海外营收占比达8.5%，2019-2023年海外营收CAGR=35.4%[20] - 2024年一季度出口销售2300余台，同比增长20%[4][20] 未来业绩预测 - 民生证券预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.14/13.42/15.97亿元，同比增长11.8%/20.4%/19.0%[10] - 对应PE分别为15/12/10倍[10] 风险提示 - 市场竞争加剧的风险[5] - 海外市场开拓风险[5]