设备更新推动+高比例分红 - 公司市占率49%的设备领域进入更新周期，第四代产品已开始小批量推广，相关业务有望迎来恢复性增长[6][7] - 2024年交通运输部等积极响应设备更新政策，要求到2028年重点区域老旧机车基本淘汰，实现新能源机车规模化替代应用[5] - 2023年公司现金分红比例达到70%，假设2024年分红率维持不变，公司2024年股息率为4.43%[8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.0/6.0/7.3亿元，同比增长21.28%/20.91%/21.24%，对应PE分别为16/13/11倍[9][10] 铁路投资超预期，设备更新推动新一轮换代周期 - 2024年上半年全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高[12][13][16] - 铁路积极响应设备更新政策，有望加速存量机车淘汰升级，铁路客运量创新高带动投资能力提升[16] - 公司LKJ列控系统市场占有率超过49%，相关车载设备已进入更新周期，第四代产品开始小批量推广[6][19][20] 国内威士忌产业发展前景广阔 - 公司的威士忌业务蓄势待发，第一批成品上市时间渐近，有望发展成为国产威士忌的领头企业[26][27] - 公司在产品本地化创新、消费者教育以及渠道构建等方面做得更为系统和领先[33][34][37][38] - 预调鸡尾酒业务2024年上半年面临高基数，下半年基数正常后预计销售增长[28]