会议主要讨论的核心内容 对于看空地产板块的投资人的观点 1) 517政策落地后没有看到政策效果或者质疑政策效果的持续性 [2] 2) 对于政策落地后产生效果的时间预期过于短 [2][3] 3) 认为政策是一个动态的推进过程,政策方向明确,会接连出台直到基本面稳定 [3] 4) 即便政策再次收紧,也需要一定时间才能产生效果 [3] 公司基本面和政策效果 1) 一些前瞻性指标如冰山指数、二手房价格等已经出现回暖迹象,表明政策有一定效果 [4] 2) 新房成交和价格的传导需要一定时间周期 [4] 3) 6月政策密度和力度可能不如5月,但5月政策仍需时间落地,7月会有新政策出台 [5] 4) 当前地产板块回调是增配的良好时机,建议关注保利发展和招商蛇口等优质标的 [5] 招商蛇口的表现和投资价值 1) 公司近年来提出的城市聚焦战略初步显现成效,拿地和销售情况良好 [6][7] 2) 公司持有型业务占比不断提升,有利于提升经营稳健性和利润 [9][10] 3) 公司在REITs等资产退出渠道方面处于行业前列 [10] 4) 公司估值水平较低,仍有30%-40%的增长空间 [11] 风险因素 1) 政策效果的持续性需要进一步观察 [12] 2) 资金面的变化可能对地产股产生影响 [12]