会议主要讨论的核心内容 日本主要寿险公司的资产配置情况 - 日本11家主要寿险公司的总资产规模略有下降,其中国内债券和海外债券均下降约0.6万亿日元,而海外股票则增加0.6万亿日元 [9][10][11] - 国内债券的未实现亏损持续,而海外债券的未实现损益转为盈利,国内股票的未实现利润达到4年来的高点 [10][11] 国内债券投资 - 寿险公司转为净卖出超长期国债投资,并略微缩短了平均久期 [12][13][14][16] - 这可能反映了寿险公司在新监管即将实施前暂时放缓了对利率风险的对冲,同时收益率曲线也因日本央行政策正常化而呈熊巿走势 [16] - 如果利率波动性降温,超长期国债可能成为寿险公司的抄底目标,因其收益率已明显超过负债成本 [18] 海外债券投资和汇率对冲 - 寿险公司再次减少了海外债券投资,但久期基本保持不变 [22][23][24] - 在对冲成本居高不下的情况下,寿险公司的汇率对冲比例进一步下降,但鉴于日元处于历史较弱水平,很难大幅增加无汇率对冲的海外债券投资 [25][26][27] - 寿险公司在利率衍生品的使用也表明,他们更关注收益率上升的风险 [21] 新兴市场投资 - 主要寿险公司的新兴市场货币资产略有增加,主要是新加坡元资产的增加,但这可能仅限于个别公司 [38][39][40] - 只要美国收益率保持高位,日本寿险公司很可能继续谨慎对待新兴市场资产 [40] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容