电力改革系列公司巡演之国电南瑞等&广西 1. 电力改革趋势与市场机遇 - 电力市场改革的核心思想是建立全国统一大市场,强调统一、融合和灵活性,以适应高比例新能源接入的电力系统架构。[1] - 电力市场交易占比已从 2016年的不到 17%提高至 60%以上,但市场仍存在割裂,尚未打破行政区域边界。[1] - 电力改革的三个发展方向包括"管住中间,放开两头"的体制架构,有序放开输配以外的竞争性环节电价,以及推进电力调度机构和电力交易平台相对独立规范运行。[7] - 电改引入了新的电力市场交易主体,如储能企业、虚拟电厂和复合聚合商等,为装备产业企业提供参与产业链的机会。[7] 2. 电力改革与虚拟电厂发展 - 发电侧将走向实时竞价上网模式,发电侧的二次设备将承担实时监控发电状态的任务,并与功率预测结合。[8] - 虚拟电厂具备发电和用电双重身份,依托智能微电网、分布式发电和储能资源,能够积极响应电网市场化调度需求,为电力市场提供灵活性。[9] - 输变电系统将应用更多级别的新型储能技术,如兆瓦级电化学储能、反液流、飞轮等,提高系统灵活性。[10] - 配电网建设速度需加快,以适应分布式能源发展和建立统一电力市场。[10] 3. 电力改革与设备市场新趋势 - 终端电气化率提升将带来智能电表、充电桩和低压电器等硬件系统和软件开发的大量投资需求。[11] - 一次设备和二次设备市场将呈现不同趋势,二次设备将与电力市场灵活性需求更加相关。[11] - 配电网建设将由电网公司向更多参与主体转变,市场集中度将向头部和优秀企业加强。[11] - 一次设备领域的核心企业包括特变电工、中国西电等,二次设备领域的重要企业有国电南瑞、四方股份等。[11] 4. 电力改革与核心企业分析 - 国电南瑞是电网建设转型中的核心企业,关注新一代调度系统中标转化、特高压换流阀国内外订单。[13] - 三星医疗是国内智能配用电板块核心企业,2024年和2025年是国内配电网发展的重要年份。[14] - 许继电气聚焦特高压柔性阀、中低压智能电表和供电设备,融合了三星医疗和国电南瑞的成长性业务。[14] 5. 电网资源与市场改革 - 广西能源拥有贺州电网和小水电资产,盈利模式与当地经济增长和用电需求相关。[5][16][17] - 公司具有电网资源优势,有利于电力产业链的打通,提高盈利能力。[5][16][17] - 公司未来可能受益于电价提升和海丰平台建设,估值合理。[16][18] 6. 电力产业链盈利分析 - 广西能源小水电和电网业务每年可实现约3亿元利润,主要来自自发电量上电网卖给客户。[17][18] - 公司火电业务受煤价影响较大,水电业务受来水影响较大。[18] - 公司还拥有防城港核电、国投钦州火电等优质资产,未来可能注入上市公司。[18] [1][6][7] [8][9][10] [11][13][14] [5][16][17][18]