富安娜三季报业绩交流会议 20211028 时间：2021.10.28 参会人： 副总经理、董秘&财务总监龚总、王总 参会机构：华金证券、中欧基金、长江证券、东兴证券、首创证券、天风证券 21Q3 业绩概况： 利润增速不及收入增速且与一二季度有差距主要系： （1）所得税率+2pct，21Q3 的税费约 2000 多万，主要是完成了库存一体，递延所得税资产转为费用。不考虑所 得税情况，Q3 的营业利润+18%。四季度预计同期税率水平会恢复正常波动水平。 （2）因为未来流量市场变化较大，基于 5G 及新平台分化，未来线下门店重要性凸显，公司有客单价高、会员数 据丰富的优势，21Q3 公司直营抢占线下市场，电商、加盟、团购稳健增长，公司综合毛利率-1.88pct，。 所得税率的原因：主要系公司完成了库存一体化。以往库存分布在 30 多家的子公司，产品结转、调货、分配麻烦， 公司采取了 SAP 升级，库存打通，未来线下直营和加盟商的商品调货速度将接近电商，为公司未来线下互联网运 营提供重要赋能。 Q&A Q：Q3 直营收入高，毛利率有影响和 SAP 变革有关吗？ Q3 直营毛利有所波动主要是公司提前线下门店做波段营销 ...