公司概况 - 山鹰纸业是国际化企业，业务涵盖再生纤维回收、工业及特种纸生产等多个领域，目标是成为全球绿色包装服务提供商[2] - 截至2019年6月底，公司在海内外拥有9家造纸企业、23家包装印刷企业、20家国际贸易企业、5家陆路物流等企业、2家环保企业和1家产业互联平台企业[2] - 公司国内箱板纸落地产能近600万吨，位居行业前三，北欧特种浆纸产能50万吨，市场占有率欧洲第一，国内包装市场占有率行业第二[2] 生产运营情况 - 箱板瓦楞纸库存约29万吨，库存天数约21天，国废库存4万吨，外废库存3.5万吨，国内五个造纸基地开机率约25%，2月减产约30余万吨[3] - 包装板块原纸库存5.4万吨，库存天数约20天，人员到岗率约70%，企业复工率90%，复工率居行业前列[3] - 华中基地一期工程第一条纸机PM21于2019年12月投产，年设计产能42万吨，1月底停线3月复产，PM22和PM23（合计年设计产能85万吨）原计划上半年投产，预计因疫情延后一个月左右[5] - 广东基地100万吨高档箱板纸扩建项目今年上半年开工建设，预计2021年年底前投产[6] 市场相关情况 - 2月箱板瓦楞纸因需求恢复产能受限已涨价300余元且价格看涨，国废原料受疫情影响供应紧张价格已累计涨200 - 300元且预计持续看涨[3] - 我国箱板瓦楞纸造纸企业集中度相对较高，有定价优势可转移成本[3] - 行业存在结构性产能过剩，高端产品产能短缺低端产品产能过剩，2017年以来每年有200 - 300万吨落后产能关停，疫情加速落后产能出清[7] 政策相关情况 - 废纸浆自2020年2月28日至2021年2月27日不再加征20%关税且已加征关税税款予以退还，公司北美凤凰纸业基地12万吨废纸浆线技改预计年内投产，公司在东南亚有合作的30万吨废纸浆产能，正在筹建100万吨产能争取年内投产[4] - 2020年外废额度会下降50%左右，有关政策明确2021年归零，公司2019年进口废纸143万吨其中美废约59.2万吨，美废进口废纸在可申请排除加征关税商品清单中，公司进口废纸配额位居全国第三，如申请批准将对生产经营有积极影响，公司预计今年外废配额较上年有40% - 50%降幅且主要用于采购美废[8] 其他业务情况 - 山鹰资本参与发起设立并购基金，未来主要以股权投资形式投向造纸产业链上下游领域[6] - 禁塑令将使被禁止使用的塑料制品被箱板瓦楞纸及其纸制品替代，对公司未来业务有积极影响[6] - 北欧纸业计划分拆上市，已形成方案并将向境外拟上市地监管部门申报，预计年内完成上市[7] - 公司海外业务正常开展未受疫情影响[7]