财务数据和关键指标变化 - 23Q1高基数（旅游复苏&Tumi补库恢复正常销售），24Q1收入同比增长0.9%，货币中性同比增长4% [2] - 新秀丽品牌/Tumi/美旅收入货币中性同比增长7%/2%/3% [2] - 毛利率提升2.4个百分点至60.4%，经调整EBITDA利润率提升0.4个百分点至18.8% [2] - 归母净利润同比增长18.8% [2] - 经营活动现金流扭亏为盈，录得5500万美元净流入 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新秀丽品牌/Tumi/美旅收入货币中性同比增长7%/2%/3% [2] - 亚洲/北美洲/欧洲/拉丁美洲收入货币中性同比增长8%/0.3%/-0.5%/18% [2] - 拉丁美洲/欧洲/亚洲同店销售同比增长7%/4%/3% [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆Q1收入货币中性同比增长23% [2] - 印度Q1收入下降10%，预计全年将下降中单位数 [9] - 日本Q1上涨26%，韩国+13%，澳大利亚收入增长超过21%，预计日本全年收入+低双位数，韩国类似 [9][10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资宣传、专注产品,为长期增长努力 [8] - 公司将严阵以待准备夏季销售,管理销售方式、品牌定位、把控折扣的平衡,在保持良好利润率的同时实现收入增长,维持品牌地位 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 23Q1-Q2收入增长强劲,公司看到改善趋势,24Q2表现会优于Q1,H2优于H1 [2] - 欧洲4月增长非常强劲,Q2将实现确定性强增长 [2] - 全球客流量略有疲软,5月有好转,预计6月将继续好转 [2] - 固定成本结构将实现杠杆效应,公司有能力加大广告投资,EBITDA利润率预计将在下半年有所改善 [4] - 中国表现公司满意,将严阵以待准备夏季销售 [5] - 拉丁美洲表现强劲,欧洲Q2表现有信心,北美正在回到历史增长中枢水平 [5] - 预计H2收入增长接近10%以上,全年实现高单位数-低双位数增长 [11][12] 其他重要信息 - 公司指引:Q2收入同比增长中高单位数,H2优于H1;全年收入同比增长高单位数至低双位数,广告费用率7%,经调整EBITDA利润率20% [2] - 彭博一致预期:24年收入同比增长10%,调整后净利同比增长12%,GAAP净利润同比增长3% [2] - 公司目前市值422亿美元,彭博一致预期调整后PE(2024)=12x [2] - 分销成本费用率预计与23年相当,公司将根据门店占地面积支出额外固定销售费用,但销售额增加将抵消该影响 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问 如何看待之后收入增长? [2] 回答 23年Q1-Q2收入增长强劲,公司看到改善趋势,24年Q2表现会优于Q1,H2优于H1。欧洲4月增长非常强劲,Q2将实现确定性强增长。全球客流量略有疲软,这种情况持续至4月,5月有好转,预计6月将继续好转。 [2] 问题2 提问 亚洲和Tumi表现展望? [3] 回答 23年Q1-Q2Tumi基数较高,而且由于补库顺利增长强劲,24年基数压力较大,24年Tumi表现值得期待,尤其是H2在库存恢复常态的支持下增长会回到常态,北美、欧洲、亚洲均有强动力。 亚洲,中国Q1表现非常强劲,Q2表现略有疲软;印度Q1收入下降,拖累亚洲表现,全年亚洲收入接近双位数的指引。 [3] 问题3 提问 在当前消费环境较弱的情况下,公司在哪个地区的表现比预期弱,以及今年余下时间的增长动力? [5] 回答 印度是表现较弱的地区之一。中国表现公司是满意的,将严阵以待准备夏季销售。拉丁美洲表现强劲,欧洲Q2表现有信心,北美正在回到历史增长中枢水平。 [5]