财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现GAAP净收益1.939亿美元,每股摊薄收益0.40美元,可分配收益2.808亿美元,每股摊薄收益0.58美元,其中包括0.15美元的出售超额抵押贷款服务权收益 [4][13] - 公司宣布派发0.25美元的股息 [13] - 公司在季末拥有19亿美元的现金和流动性,总权益72亿美元 [13] - 公司自2020年第四季度以来,每股账面价值从10.87美元增长至12.32美元,尽管10年期国债收益率从0.91%上升至4.60% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的抵押贷款服务组合名义金额增至8400亿美元,包括自有贷款服务、超额抵押贷款服务权投资以及由他人服务的遗留抵押贷款服务权 [9] - 公司收购了SLS,这是一家拥有1350亿美元服务组合的抵押贷款公司,其中850亿美元为第三方服务 [9] - 公司的第三方特殊服务业务规模增至近2000亿美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为,在当前8%的抵押贷款利率环境下,原住房贷款业务将面临巨大压力 [10] - 公司认为,在当前利率环境下,商业房地产债务市场非常有吸引力,公司将在该领域进一步配置资本 [11][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向替代资产管理公司转型,目标是到年底实现500亿美元的资产管理规模 [7][8][43] - 公司将保留并发展其核心抵押贷款业务,同时通过私募资本业务进一步扩张 [6][15] - 公司认为,在当前宏观环境下,资本部署和投资机会非常有吸引力,预计未来15%-20%的资本回报率 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为,在联储加息和经济放缓的背景下,公司的特殊服务业务将受益 [17] - 公司认为,在当前利率环境下,抵押贷款服务业务将产生更多收益和现金流 [10] - 公司认为,当前的宏观环境和市场状况为公司提供了良好的投资机会 [19][20] 其他重要信息 - 公司正在进行一项重大的资产管理业务收购交易,预计将在今年年底前完成 [43] - 公司正在评估将抵押贷款业务分拆上市的可能性,但目前公开市场融资环境较为困难 [40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Eric Hagen提问 询问公司抵押贷款服务权(MSR)的最新估值情况以及未来潜在的收购机会 [25][26][27][28] Michael Nierenberg回答 公司对MSR仍保持买空头头寸,目前加权平均MSR估值倍数为5.1倍,仍有上升空间。公司将继续关注符合15%-20%目标回报率的MSR收购机会 [26][27][29] 问题2 Bose George提问 询问公司季度以来的账面价值变化情况 [33][34][35][36][37] Nick Santoro回答 公司账面价值目前仍受到一定压力,主要受到利率上升和政府大量发债的影响。但总体呈现上升趋势,具体取决于MSR业务的估值变化 [34][35][36][37] 问题3 Kevin Barker提问 询问公司对Sculptor收购及抵押贷款业务分拆上市的具体计划 [40][41][42][43][44][45] Michael Nierenberg回答 公司将通过Sculptor收购及另一项重大收购交易,在今年年底前实现500亿美元的资产管理规模目标。同时公司正在评估抵押贷款业务分拆上市的可能性,但更倾向于通过私募资本业务进行资本运作和部署 [40][41][42][43][45]