财务数据和关键指标变化 - 2023年EBITDA为524亿巴西雷亚尔，是历史第二高；运营现金流432亿巴西雷亚尔，是历史第二高；自由现金流311亿美元，是历史第三高；净利润249亿巴西雷亚尔，是历史第二高[36] - 公司总债务在550亿到650亿巴西雷亚尔之间，2023年债务有轻微增加，2023 - 2022年有减少，2023年金融债务288亿巴西雷亚尔，减少了12亿美元，债务偿还情况处于可控状态[36][44] - 2023年公司对股东的回报为784亿巴西雷亚尔，其中724亿为股息，60亿为股票回购，公司还将部分利润分配到资本报酬储备用于股息支付[47] - 公司2023年对社会的贡献约为2770亿巴西雷亚尔，包括366亿巴西雷亚尔的股息支付给控股股东、614亿巴西雷亚尔的政府收入和1788亿巴西雷亚尔的税收[46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 勘探与生产（E&P）业务：2023年运营产量显著增加，预盐产量在总产量中的占比从73%增长到78%，运营产量超过4.05桶/日，预盐产量打破记录，IUGA指数在第四季度达到98%，产量超过初始预测且准确率约为96%，2023年有机储量补充超过150%，过去几年达到200%的储量替代率[77][78][84] - 炼油、运输和市场（RTC）业务：2023年可能是历史上运营、财务和可持续性方面表现最好的一年，利用率达到92%，部分月份超过97%，预盐油加工比例达到65%，价值提升到68%，2023年资本支出31亿巴西雷亚尔，2024年预计38亿巴西雷亚尔，能源效率达到历史最佳水平，天然气燃烧率达到历史最低水平，预盐气处理量创纪录[89][92] - 能源转型和可持续发展业务：2023年天然气业务签署34个新合同，与15个分销商合作，预计收入1670亿巴西雷亚尔，2024年开始日交易量2200万立方米，占巴西热市场总消费量的55%；E&P业务的碳强度降低10%，炼油行业和热电行业也降低了碳强度，甲烷排放量显著减少51%；可再生能源方面，创建了治理项目，签署了45份谅解备忘录[62][67][69] 各个市场数据和关键指标变化 - 在巴西国内和国外的副产品销售方面，天然气销售增长，柴油销售较2022年减少1%，副产品出口增加5%，石油销售因勘探和生产增加而增长，公司市场份额总体稳定，柴油市场增长的情况下公司维持了市场份额并且公司生产的柴油增加[99][100][102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略适应新的能源环境，以脱碳运营和能源为主要驱动，逐步过渡，继续投资石油和天然气的生产和勘探，整合下游物流、供应和精炼业务，通过公平和负责任的过渡过程创造价值，优先通过合作伙伴关系将业务多元化到盈利的低碳业务中[7][8][9][10] - 公司注重资本纪律和稳健的治理，保持决策过程的理性，旨在提高公司竞争力以开拓新市场并为决策过程、消费者和派息政策创造更多稳定性[11] - 在治理方面，公司的治理策略重视技术方面，决策通过共享或集体决策过程进行，有治理结构处理合规问题，包括合规总监办公室、内部审计等，合规官在执行董事会有否决权以确保决策符合法规和内部规定[55][56][57][58] - 在行业竞争方面，公司在一些指标上与其他大型石油公司相比表现优秀，如总回报、EBITDA等，在石油生产方面与雪佛龙并列第一，在自由现金流方面仅次于壳牌，在储量有机生成方面处于领先地位[42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临外部环境的挑战，公司在2023年取得了显著成果，如市场估值远高于其他公司、财务指标表现优秀、在多个业务领域取得进展、在环境社会和治理方面有诸多成果等，公司对未来充满信心，将继续为股东和社会创造价值[12][36] - 2024 - 2025年需要大量投资，这影响了公司的现金流管理和股息分配决策，但公司仍将继续发展并保持竞争力，同时也会继续关注资本管理和负债水平[138][171][207] - 公司在技术创新方面不断努力，如在石油和天然气行业的技术创新获得多个奖项，在提高生产能力、降低温室气体排放、延长设备寿命等方面取得成果，这有助于公司在未来的发展中保持竞争力[110][111][113] 其他重要信息 - 公司在人力资源方面进行了重组，2023年新招聘近2300名员工并进行培训，创建了多元化、公平和包容部门，制定了相关政策并设立目标，在公司的各级对女性员工进行专门投资，还对人权、人工智能、量子计算等方面进行了投资[20][22][25] - 公司在环境、社会和治理方面有诸多承诺和成果，如HSE培训超过70万小时、开展水安全项目、对领导进行心理健康培训、与多个部门合作开展社会项目、更新社会责任政策、可持续发展报告被评为2023年十佳报告之一等[26] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于股息，之前公司按季度支付最低和特别股息，现在特别股息不再按季度支付，2023年第四季度未支付特别股息且约90亿美元被分配到资本储备账户，投资者想了解未来特别股息的情况，包括不支付更多股息的理由、特别股息的周期性、储备金的使用以及是否影响回购计划[135] - 回答：董事会决定将资金分配到储备账户是基于战略计划，2024 - 2025年需要大量投资，需要谨慎管理现金流；特别股息将根据每个时期的结果在年末决定，目前没有时间框架；储备金只能用于支付股息，不能用于投资；目前没有迹象表明会影响回购计划[137][138][139][140] 问题2：关于股息决策过程，想了解董事会会议过程、提案情况、决策是否一致；在2024年资本支出较低的假设情景下，资本报酬储备是否会重新分配；在什么假设情景下会将储备金加入公司资本；对2024年生产的展望，是否有计划内的停机时间；关于与Unigel的合同，解释决策过程[142] - 回答：不能对董事会会议进行评论，但可以查看公开的会议记录；资本报酬储备是用于支付股息的，目前没有重新分配的计划；目前没有将储备金加入公司资本的计划；生产方面，停机时间都在预期之内，2024年第一季度的生产符合预期，预计产量在一定范围内；与Unigel的合同经过了70多人几个月的审查，是在公司治理下的正常决策过程，选择了对公司最有利的方案[146][149][150][151][159] 问题3：关于股息，之前提到储备金构成后仍有支付特别股息的可能，但又提到只会在年末检查，想了解年内是否会有其他决策；关于下游整合的投资意图，除了提到的合作伙伴关系，还有哪些投资，是否包括分销[164] - 回答：特别股息仍将在每个财政年度末检查；下游整合方面，需要分析物流资产和适应新燃料等多个维度，除了提到的合作伙伴关系，公司的整合基于自身的炼油业务，通过整合可以捕捉利润并在未来的能源转型中占据优势[166][168][171] 问题4：想了解Petrobras在联邦政府法律构建过程中的重要性以及公司与政府机构的对话方式；如果预测未达成，政府是否需要解释；基于媒体新闻，与咖啡的协议是否影响了理事会保留更多现金的决策；关于资本分配，能否谈谈Braskem、Vibra和SLM[178] - 回答：公司在第三季度末向政府提交盈利预测，股息讨论与之没有直接关系；没有与咖啡的协议，也没有影响股息决策；Braskem的买卖由Novonor进行，公司有优先购买权并参与初步对话；没有重新收购Vibra的计划；关于SLM，公司正在进行生物燃料项目并将巴伊亚炼油厂重新整合到公司炼油系统的过程[180][183][185][186] 问题5：关于不支付特别股息的决策，能否提供更多细节，是否与短期的并购有关，若并购未发生是否会触发储备金的支付[193] - 回答：不支付特别股息的决策与并购或收购项目无关，是为了更好地理解可能影响2024 - 2025年的外部标准，公司目前的项目在战略计划内，包括投资和股息支付[194][196][197] 问题6：鉴于公司杠杆处于健康水平，是否会增加杠杆用于投资或并购，是否会改变股息政策；在当前的薪酬政策下，如果债务接近上限，是否会优先维持债务水平或降低股息；对于正在评估的投资，是否会有超过50%的股权[200] - 回答：目前没有迹象表明会改变股息政策，公司希望维持杠杆水平，目前没有必要为了并购增加杠杆；公司会维持目前的股息政策，没有计划降低股息；对于投资，会根据战略需要决定是否需要多数股权[205][209][210][212] 问题7：在服务面临挑战、通货膨胀的情况下，如何降低风险；过去有资产资本化的举措，未来在探测器、船只、FPSO等方面的策略；Ibama罢工对公司的影响，包括当前和未来项目的时间表；公司过去减少投资，未来是否会有收购行为，包括国内外以及有机和无机增长方面[224] - 回答：目前没有资产资本化的计划，正在建立系统分析市场，调整流程确保竞争力；Ibama罢工令人担忧，公司正在与相关方沟通并调整投资组合，也在寻找国外的投资机会；公司会根据市场情况考虑未来的收购行为，包括国内外以及有机和无机增长方面[229][231][232] 问题8：董事会是否增加了支付特别股息的驱动指标；储备金是否用于回购计划[235] - 回答：没有提及增加特别股息的驱动指标；回购计划正在进行，执行率接近80%，公司正在准备新的回购计划，储备金不用于回购计划[236] 问题9：考虑到净债务接近730亿，是否有负债需要现金高于参考值；2024 - 2025年资本支出高峰期，公司如何与会计部门合作解释[242] - 回答：债务峰值是由于预期1R FPSOs的应收款，目前处于控制之下，公司通过多种分析来管理债务，并且会根据市场情况进行债务管理；公司在进行并购分析时，不会为了收购而负债[243][244][249]