财务数据和关键指标变化 - 净投资收益(NII)为每股0.63美元,较上一季度增加0.02美元,连续5个季度创新高,实现年化12.6%的权益收益率 [8][12] - 净资产价值(NAV)增长1.2%至每股20.28美元,较去年同期增长4.6%,为2022年6月以来最高 [11] - 非经常性投资收益在过去2个季度均超过200万美元,高于历史水平 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合规模约16亿美元,投资于183家公司,平均单笔投资占比0.5% [13] - 投资组合以高级担保优先贷款和一体化优先贷款为主,占比90%,体现公司防守性布局 [14] - 投资组合行业分散,主要集中在非周期性高自由现金流行业,98%为私募股权支持公司 [15] - 投资组合信用质量良好,评级1-2级占89%,不良贷款占比1.6%/0.9%(成本/公允价值) [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度直接借贷交易量同比下降近30%,主要受LBO和并购活动减少影响,但3月LBO交易量创近半年新高 [20][21] - 公司认为中下游中市场直接借贷仍是私募股权支持公司的首选,因执行速度、确定性和定制化资本结构优势 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司维持防守性投资组合,专注于非周期性高自由现金流行业,与大型私募股权公司保持长期合作关系 [14][15][28] - 公司有信心长期保持稳定的收益水平,并宣布提高第二季度常规股息至每股0.42美元 [10][11][35] - 公司认为直接借贷市场仍是中下游中市场私募股权支持公司的首选融资渠道 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期收益能力充满信心,预计将继续保持良好的信贷表现和稳定的股息支付 [9][10][11][37] - 管理层对2024年下半年的LBO交易量增长持乐观态度,认为直接借贷市场仍是中下游中市场私募股权支持公司的首选 [20][21][22] - 管理层将密切关注利率上升对投资组合公司的影响,并保持谨慎的资产负债表管理策略 [26][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Paul Johnson 提问 询问公司本季度加权平均收益率和息差的稳定性以及市场情况 [40] Jason Breaux 回答 - 上游中市场定价较前几个季度下降25-50个基点,中下游中市场下降约25个基点 [41][42][43] - 公司专注于中下游中市场,该领域定价仍较为稳定 [41][42][43] 问题2 Paul Johnson 提问 询问本季度净资产价值上升的原因 [44] Gerhard Lombard 回答 - 主要由于息差收缩带来的估值改善,没有单一重大事项影响 [45] 问题3 Paul Johnson 提问 询问非经常性收益在未来的表现 [46] Gerhard Lombard 回答 - 非经常性收益包括加速摊销和交易费用,存在一定不确定性和波动性 - 预计未来几个季度非经常性收益将低于本季度和上季度的高位水平 [47][48]