财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第一季度实现了资金运营(FFO)6.15亿美元,同比增长11%,其中包括7%的有机增长以及去年下半年部署超过20亿美元资本带来的贡献 [5] - 公用事业板块FFO为1.9亿美元,同比下降9%,主要由于过去12个月完成的资本回收举措,但剔除资产出售和融资的影响,该板块有8%的有机增长 [6] - 运输板块FFO为3.02亿美元,同比增长57%,主要归功于Triton的收购,其表现远超预期,地缘政治事件导致某些航运贸易路线延长,从而增加了全球集装箱需求 [7][8] - 管线板块FFO为1.7亿美元,与去年同期持平,受益于客户活动水平和对关键管线资产的需求强劲 [10][11] - 数据板块FFO为0.68亿美元,与去年同期持平,受益于德国电信铁塔业务的全面贡献以及两个超大型数据中心平台收购,但被出售新西兰综合数据分销业务所抵消 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业板块有8%的有机增长,主要来自于通胀指数调整和过去12个月投入4.5亿美元资本的投产 [6] - 运输板块中,铁路网络和收费公路实现了9%和7%的平均费率上涨,反映了通胀指数调整的好处,公路交通量增加4%,多元化码头业务量增加7% [9] - 管线板块的北美天然气储存业务的基本面持续改善,过去5年EBITDA年复合增长率超过20% [10][11] - 数据板块的全球数据中心平台正在获得主要超大型客户的大量活动,已经预订但未建成的容量约为670兆瓦,预计未来3年内投产 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 地缘政治事件导致中东某些航运贸易路线延长,从而增加了全球集装箱需求,Triton的集装箱利用率提高至98%以上 [7][8] - 巴西监管天然气输送业务完成16亿美元融资,为公司带来5亿美元资金,利用巴西强劲的优质发行人需求和较低的杠杆水平 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进资本回收计划,已完成12亿美元,其中11亿美元已经完成,为实现20亿美元的年度目标奠定了基础 [23][24][25] - 公司正在重点关注有机增长和小型并购机会,因为这些通常是最高回报的投资 [27][28] - 公司正在积极筛选一个大型并购机会管线,预计将于今年第四季度完成,总股权对价为10亿美元,公司份额约为1.5亿美元 [28] - 公司正在关注数据和减碳领域的投资机会,这些领域占到新投资机会的75%-80% [39][40] - 公司认为基础设施资产将继续吸引全球机构投资者的广泛兴趣,作为投资组合的稳定来源 [31][32] - 公司的全球多元化布局是其竞争优势,使其能够在不同经济条件下买卖有吸引力的资产 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济前景长期积极,但公司预计未来几个季度可能会出现一些波动,因为利率环境趋于平稳或下降,以及欧洲和中东的地缘政治局势仍未解决 [29][30] - 但公司认为,基础设施资产将继续吸引全球机构投资者的广泛兴趣,作为投资组合的稳定来源 [31][32] - 公司相信,其强劲的业务表现和战略前景将超越短期利率环境的任何因素 [33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Cherilyn Radbourne 提问 公司业务与减碳和数字化趋势的关联程度如何,未来5年这方面的占比会如何变化 [38][39][40][41][42] Sam Pollock 和 David Krant 回答 - 目前公司约30%的FFO来自于住宅减碳和数据板块 [41] - 但在公司的资本项目backlog中,这两个领域占到80% [41] - 未来这些领域的现金流占比将会显著提高 [42] 问题2 Devin Dodge 提问 公司在Intel半导体项目中的资本开支backlog有所增加,是否存在成本上升的风险 [50][51][52] Sam Pollock 和 Ben Vaughan 回答 - backlog增加主要是因为Flagship基金最终认缴规模增加,公司持股比例从25%增加到25.5% [51] - 不存在由于成本上升而导致backlog增加的情况 [52] - 项目进展仍然符合之前的预期 [52] 问题3 Robert Kwan 提问 公司在M&A市场上的选择性更强,是否意味着公司面临资本约束 [57][58][59][60][61] Sam Pollock 回答 - 公司并非面临资本约束,而是希望保留一些资本以应对未来可能出现的更有吸引力的机会 [58][59] - 公司仍在积极部署资本,但在当前环境下更加谨慎和选择性,瞄准15%-20%的风险调整后收益率 [60][61]