财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净收入为0.11美元/股,核心FFO为1.19美元/股,AFFO为1.22美元/股,同比增长5% [23] - 第四季度净收入为0.03美元/股,核心FFO为0.30美元/股,AFFO为0.31美元/股,同比增长7% [22] - 总G&A费用(不含一次性项目)为480万美元,环比下降5.5%,占总收入的13%,较去年同期的16.8%有所下降 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合包括598个资产,租赁给85个租户,涉及26个零售行业,遍及45个州 [19] - 年末年化租金收入(ABR)达到1.319亿美元,同比增长33% [19] - 投资级租户占比达到84.6%,防御性零售行业租户占比近88% [19] - 组合出租率保持100%,加权平均剩余租期为9.5年 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度以7.2%的初始现金收益率完成1.191亿美元的投资,全年投资达4.805亿美元 [13] - 投资级租户占比创历史新高,达到70.5% [14] - 公司主动减少了对Big Lots的敞口,目前仅剩8处资产,占ABR的1.5% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在资本市场上保持灵活性和谨慎,在1月完成了1.908亿美元的股权发行,为2024年的外部增长提供了充足的资金 [9][10][11] - 公司与租户和开发商保持良好关系,能够达成双赢的交易,获得更长租期和更好租金上涨条款 [14][15] - 公司主动优化资产组合,通过出售一些租期较短、租金较低的资产,获得正向价差,并将资金投入到租期更长、租金上涨更好的资产中 [15][16][37] - 公司在投资获取和资产管理方面保持谨慎和纪律,在竞争对手减少的市场环境中保持优势 [12][47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前投资环境较为吸引人,但仍保持谨慎,希望最大化利用今年初的股权融资 [32][33][60][61] - 管理层对Walgreens等租户的信用风险持谨慎态度,但目前尚未发现重大风险 [40][41][42][43][44] - 管理层预计2024年AFFO每股指引为1.24-1.28美元,现金G&A费用为1350-1450万美元 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Haendel St. Juste 提问 询问公司在当前资本市场环境下的投资部署策略 [32] Mark Manheimer 回答 公司将保持谨慎和灵活性,预计第一季度投资规模与去年相当,但会根据市场变化适时调整 [33][34] 问题2 Ki Bin Kim 提问 询问公司指引中包含的信用损失水平 [39] Mark Manheimer 回答 在指引范围内,低端包含较高的信用损失,高端则较低,超过100个基点 [39] 问题3 Smedes Rose 提问 询问公司当前的投资收益率水平及竞争环境 [46][47][48][49][50][51] Mark Manheimer 和 Daniel Donlan 回答 公司当前的投资收益率约110个基点,竞争环境显著减弱,主要与卖方谈判 [47][48][49][51][52]