财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度经济收益率为负8.8%,前9个月为负2.8% [26] - 公司第三季度每股净资产下降至18.25美元 [26] - 公司第三季度每股收益可分配(EAD)为0.66美元 [27] - 公司第三季度净息差下降27个基点至1.18% [27] - 公司第三季度总融资成本上升51个基点至3.28% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司机构抵押贷款证券(Agency MBS)投资组合规模基本持平,但持续向高票面利率券种转移 [14] - 公司房地产信贷投资组合市值增加3.15亿美元至53亿美元,主要来自直接渠道新增1.5亿美元贷款 [17] - 公司抵押贷款服务权(MSR)投资组合市值增加0.9亿美元至23亿美元,服务本金余额增加1.53亿美元至1,530亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构抵押贷款证券(Agency MBS)市场收益率大幅上升,息差扩大约15-20个基点 [13] - 房地产信贷市场信用利差收窄50-70个基点,非限定性抵押贷款(Non-QM)利差基本持平 [17] - 抵押贷款服务权(MSR)市场交易价格有所下降,但供给预期将保持较高水平 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续扩大房地产信贷直接渠道,成为行业最大的非银行新发行人之一 [17][19] - 公司抵押贷款服务权(MSR)投资规模接近长期目标,未来仍有进一步扩大空间 [22] - 公司在利率和息差环境下有望获得较强收益,具备规模和流动性优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济增长有所放缓,通胀有所缓解,但仍存在一些下行风险 [12] - 机构抵押贷款证券(Agency MBS)市场估值较为吸引,有望在中期内收益率回归正常水平 [16] - 公司将保持谨慎的资产负债管理策略,密切关注市场变化 [16][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Bose George 提问 询问公司目前的账面价值变动情况 [33] David Finkelstein 回答 公司账面价值已下跌11% [33] 问题2 Crispin Love 提问 询问公司对股息政策的考虑 [39] David Finkelstein 回答 公司董事会每季度都会评估股息水平,考虑到当前的收益覆盖和同行业水平等因素 [40] 问题3 Trevor Cranston 提问 询问公司最近如何调整投资组合和杠杆水平 [44][45] David Finkelstein 回答 公司保持谨慎的资产负债管理,适当减少投资规模以维持相对稳定的杠杆水平 [45][48]