财务数据和关键指标变化 - 2023年全年EBITDA达到13亿美元,同比增长20% [9] - 2023年每股收益和经营活动现金流(FFO)均超过2022年的两倍 [9][12][13] - 2024年FFO预计超过6美元,未来两年有望达到8美元以上的水平 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度和全年没有公开市场的货物销售,收益全部来自终端客户销售和租船 [10][11] - 公司拥有8.689GW的发电能力,是一家大型发电公司 [22] - 公司的天然气业务主要通过长期合同锁定,不受市场价格波动影响 [22] - 公司的终端码头目前利用率较低,分别为:牙买加10%、波多黎各25%、墨西哥10%、尼加拉瓜20%、巴西40%,有很大的上升空间 [23] 各个市场数据和关键指标变化 巴西 - 巴卡雷纳和圣卡塔琳娜两个终端已投入运营,预计将贡献5亿美元以上的EBITDA [15][54] - 巴西未来几年将有8GW以上的新发电容量招标,公司有望在天然气供应和发电项目中获得大量订单 [43][53] - 公司在南部地区的新终端是该地区唯一的天然气进口点,具有很强的竞争优势 [50] 波多黎各 - 公司在波多黎各建设了两座FEMA应急电厂,提供了15%的电力供给,可靠性超过98% [29][30][31][32] - 公司还通过收购PREPA的热电资产,管理了该岛85%的发电能力 [32] - 公司正在实施燃料转换和补充电力等策略,未来有1GW的转换机会 [34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的三大支柱业务为发电、天然气和终端码头,三者结合形成了强大的竞争优势 [21][23][24] - 公司的终端码头是进入市场和阻止竞争对手进入的关键,建设这些终端需要大量时间,是公司的可持续竞争优势 [107][108] - 公司在巴西和波多黎各等市场都处于主导地位,未来有望进一步扩大市场份额 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年业绩创历史新高,2024年FFO有望超过6美元,未来两年有望达到8美元以上 [9][13][14] - 公司的业务已从开发转向运营,收益来源更加稳定和可预测 [10][11][125] - 公司在巴西和波多黎各等市场有巨大的增长潜力,将成为公司未来的主要增长动力 [15][43][53][109] - 公司的终端码头是进入市场和阻止竞争对手的关键,是公司的可持续竞争优势 [107][108] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Chris Robertson 提问 FEMA电厂合同到期后,对波多黎各电价和公司未来投资的影响 [81] Brannen McElmurray 回答 FEMA电厂将转由波多黎各政府接管,这将为电价带来约10%的下降,为公司未来投资创造更多机会 [84][85][141] 问题2 Sam Margolin 提问 公司在巴西和波多黎各的竞争优势及维护市场地位的策略 [102] Wes Edens 回答 公司在巴西和波多黎各等市场处于主导地位,终端码头是公司的可持续竞争优势,未来有望进一步扩大市场份额 [103][107][108][109] 问题3 Craig Shere 提问 未来2-3年公司LNG供需平衡情况,是否会成为制约下游业务增长的瓶颈 [111] Wes Edens 回答 公司未来2-3年LNG供应有保障,不会成为制约下游业务增长的瓶颈,反而终端码头将成为更稀缺的资源 [113][114][115]