财务数据和关键指标变化 - 2023财年全年净销售额超过67亿美元,创历史新高 [17] - 2023财年调整后EBITDA为9.1亿美元,同比下降3% [52] - 2023财年调整后EBITDA利润率为13.6%,同比下降50个基点 [52] - 2023财年每股摊薄收益为2.15美元,同比增长1% [51] - 2023财年经营活动现金流达到11亿美元,创历史新高 [53] - 2023年末净债务杠杆率为2.1倍 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司产品线包括水、污水、排水和消防产品,服务于市政、非住宅和住宅等终端市场 [12][15] - 2023财年,市政项目占42%销售额,非住宅项目占38%,新住宅建设占20% [15] - 公司在智能水表、可熔性HDPE管道等新产品线实现了16%和高于市场的增长 [18] - 公司在大型项目如水处理厂建设和修复方面持续获得市场份额提升 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年,住宅建设市场下滑双位数,非住宅建设市场下滑低单位数,市政维修和更换市场增长低单位数 [45][46] - 公司在2021-2022年期间获得的市场份额增长得以维持,尽管供应链正常化后市场竞争加剧 [47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司是行业内领先的专业分销商,覆盖48个州335家分支机构,但仅占39亿美元市场的17%份额,未来增长空间巨大 [14] - 公司通过内生增长、产品线拓展和并购等多种方式推动增长,目标到2028年实现100亿美元销售额 [35][36] - 公司正加快并购步伐,2023年完成10起收购,部分如Eastern Supply和Dana Kepner的收购有助于扩大地域覆盖和产品线 [20-24] - 公司正加大私有品牌产品的投入,目标到2023年底私有品牌占总采购成本超过2%,未来有望超过10% [28][29] - 公司正优化定价系统,提升定价灵活性和分析能力,有助于毛利率持续提升 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024财年市场需求前景持谨慎乐观态度,预计住宅建设和市政维修市场将有所改善,非住宅建设市场将趋于稳定 [57-60] - 管理层预计2024财年公司销售额将增长10%-13%,调整后EBITDA将增长2%-7% [64] - 管理层表示公司有望持续产生大量现金流,将优先用于支持业务增长,并考虑未来的股东回报 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Matthew Bowley 提问 询问公司的杠杆水平和未来资本配置计划 [73][74] Mark Witkowski 回答 - 公司目前的杠杆水平在2-3倍之间,处于较低水平 - 未来将继续优先用于支持业务增长,包括内生增长和并购,同时也会考虑股东回报 [74][75] 问题2 Nigel Coe 提问 询问公司2024年价格环境预期,特别是PVC和钢材价格的变化 [80-82] Mark Witkowski 回答 - 公司整体预计2024年价格环境将保持中性 - PVC价格已从高点回落,预计将保持相对稳定 - 钢材价格作为大宗商品会有一定波动,但公司将密切关注 [83-85] 问题3 David Manthey 提问 询问公司对基础设施投资法案(IIJA)的预期和看法 [89-91] Steve LeClair 回答 - 公司2024年指引中并未大量考虑IIJA带来的增量,仍在观察其实际推进情况 - 但公司认为IIJA资金将为未来几年的市政维修和更换市场带来持续的增长机会 [90-91]