公司概况 - Ares Capital Corporation是最大的公开交易的BDC，拥有230亿美元资产[2] 经济和投资组合 - 公司对经济和投资组合感到满意，认为经济和投资组合表现良好[9] - 通货膨胀受到紧缩周期的控制，公司看到价格上涨的迹象已经减弱[11] - 信贷利差较窄，反映了低违约率和对经济的乐观态度[15] 交易活动和承诺金额 - 预计2024年的交易活动将有所增加，但目前交易速度较慢[19] - 公司预计2024年的承诺金额将较2023年有所增加[26] 贷款领域和担保比例 - 公司认为直接贷款领域的筹款趋势保持稳定，没有太多变化[33] - 公司认为60%-70%的优先担保、30%左右的次级担保和10%的股权组合是合适的[35] 市场定位和杠杆率 - 公司仍然对传统中型市场感兴趣，但更倾向于25-150亿美元的EBITDA[44] - 公司目前的杠杆率约为1.05倍[51] 资产负债表和非应计率 - 公司拥有大约110亿美元的净资产价值和约1千万美元的债务[52] - 公司倾向于在1倍至1.25倍的范围内操作，不认为这会对收益或资产负债表产生重大风险[53] - 非应计率目前约为1.4%，历史平均值为3%[68] 投资评级和私募股权 - 大约10%的公司投资评级为1或2级，表现低于平均水平[71] - 公司正在积极寻求解决那些被标识为1级和2级的投资[78] - 公司认为当前利率环境下，私募股权可能难以以类似估值退出投资[93] - 公司强调私募股权在过去五到七年中支付了非常高的公司价格，可能难以在短期内以类似估值退出[96] 股息和收益 - 公司希望核心收益能够长期超过股息[106] - 公司的股息水平被核心收益充分覆盖，为0.48美元[105] - 公司致力于建立高质量、稳定的股息，同时通过其他分配方式进行补充[110] - 公司在过去曾发放特别股息，有时会在年底进行清算[109]