业绩总结 - 公司在过去15年中的年均总股票回报率为10%，总回报率为349%[4] - 公司的净利差为308个基点，是近年来的最高水平，这表明即使在债券收益曲线倒挂的情况下，公司的资金成本仍然相对稳定[26] - 公司的股息政策一直处于盈余状态，公司在过去几年中一直实现了显著的核心收益增长，可能会考虑维持目前的股息水平或支付特别股息[35] 未来展望 - 公司的股价可能会因为未来盈利的改善而被重新定价，特别是在当前利率环境和宽幅抵押贷款利差的情况下[75] - 公司的股价可能会受到市场利率和抵押贷款利差变化的影响，需要在不同情况下灵活调整对冲策略[70] - 公司的股价可能会受到市场对未来盈利的预期影响，特别是在抵押贷款利差保持宽幅的情况下[75] 新产品和新技术研发 - 公司的对冲策略在不断演变，目前主要集中在长期对冲，以适应市场利率变化和保持资产价值[70] 市场扩张和并购 - 公司的资本管理活动着眼于现有股东的利益，通过ATM计划低成本筹集资本，并在投资中保持资本效率[50] - 公司通过自有经纪商Bethesda Securities获得优质的批发融资，提高了资本效率和利润率[64] 负面信息 - 在过去两年中，由于美联储大幅收紧货币政策，短期利率上涨了525个基点，同时首次减少了1.3万亿美元的资产负债表，这对公司的资产价值产生了负面影响[7]