财务数据和关键指标变化 - 2023年全年核心净营业收益为每股10.56美元,核心营业ROE为19.8% [12] - 2023年第四季度核心净营业收益为每股2.84美元,年化核心ROE为20.9% [13] - 2023年全年P&C净投资收益为7.29亿美元,创历史新高,剔除替代投资影响后同比增长35% [14] - 2023年第四季度P&C净投资收益同比增长约1%,剔除替代投资影响后同比增长19% [14] - 2023年第四季度P&C替代投资收益率约0.8%,去年同期为5.3% [15] - 2023年P&C替代投资收益率为7%,2022年为13.2% [16] - 2023年12月31日P&C固定收益投资组合久期为2.9年 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度综合财产和意外伤害保险业务合并比率为87.7%,去年同期为86.6% [20] - 2023年第四季度财产和运输业务合并比率为90.3%,去年同期为90% [23] - 2023年第四季度特种责任保险业务合并比率为84.6%,去年同期为81.3% [24] - 2023年第四季度特种金融业务合并比率为81.3%,去年同期为83.1% [25] - 2023年全年综合财产和意外伤害保险业务合并比率为90.3% [20] - 2023年第四季度综合财产和意外伤害保险毛/净承保保费同比增长8% [21] - 2023年全年综合财产和意外伤害保险毛/净承保保费同比增长7%/8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度综合财产和意外伤害保险业务不含工伤赔付的平均续保价格上涨约7%,包括工伤赔付则上涨约6% [21] - 2023年全年综合财产和意外伤害保险业务不含工伤赔付的平均续保价格上涨约6% [21] - 公司正在关注财产相关业务的被保险价值,确保保费能反映通胀因素 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于创造长期股东价值,通过产生强劲的权益回报来增长每股账面价值 [26] - 公司决定从2024年开始不再提供核心每股收益指引或其他指引指标,而是提供2024年业务计划的关键假设 [26] - 2024年业务计划假设包括净承保保费增长8%、合并比率约90.3%、再投资收益率约5.5%、替代投资组合收益约6% [26] - 公司认为其披露已足够详细清晰,未来将更多关注推动长期股东价值的因素 [26] - 公司看好长期多户家庭住房投资的前景,但短期内受新增供给和租金率趋平的影响 [15][16] - 公司在商业车险等领域连续11年实施价格上调,以应对损失率上升 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司专注于创造长期股东价值,通过产生强劲的权益回报来增长每股账面价值 [26][27] - 公司对2024年的业务计划充满信心,预计将产生约11美元的核心每股收益,权益回报约20% [26] - 公司看好长期多户家庭住房投资的前景,但短期内受新增供给和租金率趋平的影响 [15][16] - 公司在商业车险等领域连续多年实施价格上调,以应对损失率上升 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Charlie Lederer 提问 询问2023年非工伤赔付责任准备金的开发情况 [30][31][32][33][34][35] Brian Hertzman 回答 2023年全年责任准备金开发主要来自社会通胀敞口业务,第四季度也有个别大损失事件,但整体业务合并比率和权益回报仍然很强 [31][32][33][34][35] 问题2 Paul Newsome 提问 询问公司对资本配置的看法,是否更倾向于特殊股息而非股票回购 [42][43][44] Carl Lindner 回答 公司每年会根据具体情况采取不同的资本配置策略,包括股票回购、特殊股息和增加年度股息,目标是为股东创造最大价值 [43][44] 问题3 Michael Zaremski 提问 询问2024年合并比率指引是否考虑了2023年的一些特殊因素 [46][47][48][49] Carl Lindner 和 Craig Lindner 回答 2024年合并比率指引与2023年水平相当,主要考虑了替代投资收益率下降的影响,剔除这一因素后2024年的权益回报水平应该与2023年相当 [47][48][49]