公司业务 - Emerson Electric Co. 在过去两年半进行了基本转型，剥离了 Copeland 业务、InSinkErator 业务、TOD 以及一些与石油相关的资产，并用 AspenTech、National Instruments 替代，打造了一个具有协同自动化组合的组合[3] - Emerson Electric Co. 的业务与全球宏观经济趋势紧密相关，主要受益于近岸化、能源安全、可负担性、可持续性和数字化转型等趋势[4] - Emerson Electric Co. 在能源领域看到了天然气、液化天然气和核能等领域的投资浪潮，特别是在美国的投资项目，预计未来三到七年将有约 10 亿美元的自动化投资[7] - Emerson Electric Co. 在生命科学和金属与矿业领域也有所涉足，特别是在近岸化方面，公司已经建立了一个价值约 4.5 亿至 5 亿美元的金属与矿业业务，并在电池和电动汽车领域取得了重要项目[12][14] - Emerson Electric Co. 的项目漏斗总额为 97 亿美元，其中约 50%来自可持续性和能源安全领域，这些项目主要涉及氢能、碳捕集、排放监测等领域[25] 项目表现 - Emerson Electric Co. 在大型项目中的中标率极高，尤其在天然气领域，中标率达到了 50%以上，这得益于公司在 LNG 领域的专业知识和技术优势[31][33] - Emerson Electric Co. 在项目盈利能力方面表现强劲，公司拥有约 1300 亿美元的安装基础业务，其中 65% 为替换和维修现有技术，具有较强的定价权，为公司提供了资金支持[42][44] 公司战略 - 公司对于AspenTech的长期所有权计划仍在考虑中，目前处于停滞状态，但已经实现了商业协同效应[49] - AspenTech在白色空间领域的机会巨大，尚未有任何优化软件与其相匹配[51] - 公司对于National Instruments的盈利能力感到满意，预计EBITDA可达30%[67] - National Instruments的订单下降17%，但与公司预期相符，预计未来两到三个季度将继续下降[63] - 公司计划通过最佳成本工程来提高NI的SG&A效率，同时加强与客户的关系[73] - 公司预计NI的毛利率将保持在70%以上，但希望通过SG&A的优化提高EBITDA至30%[67] - 公司将继续关注在测试和测量、软件、离散和电网领域的并购机会，未来的并购可能更加具有协同性[75] - 公司暂时不考虑对安全生产业务进行分拆，认为目前不是时候[78]