财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年调整后EBITDA为2.96亿美元,包括1.04亿美元的净绩效费收益,反映了联属公司出色的投资业绩和公司持续执行投资于增长领域的战略 [27] - 2023年第四季度经济每股收益为6.86美元,受到股票回购的影响,并包括约0.60美元的税收优惠 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的替代投资业务在第四季度继续保持强劲,净流入近40亿美元,主要由私募市场筹资带动 [30] - 私募市场联属公司在第四季度筹集了70亿美元,全年筹资约160亿美元,增长15% [30][31] - 流动性替代投资业务在第四季度净流出30亿美元,主要受季节性因素和产生绩效费的beta敏感策略影响 [33] - 差异化长期仅策略在第四季度净流出约40亿美元,主要集中在全球策略和美国股票 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在私募市场和流动性替代投资领域持续保持强劲的筹资势头,但传统的长期仅策略面临净流出压力 [86][87] - 公司正在积极拓展财富管理渠道,帮助联属公司进入快速增长的替代投资市场,这将成为未来增长的重要驱动力 [102][103][104] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在有意识地将业务多元化,增加替代投资在收益中的占比,目前替代投资已贡献约一半的EBITDA [9][10] - 公司看好私募市场和流动性替代投资的长期发展前景,未来几年内替代投资有望占到公司业务的三分之二 [68][69] - 公司在选择新的投资伙伴时保持谨慎和纪律,关注具有持续增长潜力的领域,同时也积极回购股票以提升股东价值 [48][49][50][56][57][58][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场环境下,差异化的主动管理策略具有竞争优势,公司的独立合伙人拥有的联属公司能够提供差异化的收益来源 [17][18] - 管理层对公司未来发展前景持乐观态度,认为公司在私募市场、流动性替代投资和差异化长期仅策略三大领域都有良好的发展机会 [11][12][13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Bill Katz 提问 询问公司新投资机会的管道和估值情况 [44] Jay Horgen 回答 公司在私募市场和流动性替代投资领域保持积极的投资态度,看好这些领域的长期发展前景,同时也保持谨慎的投资纪律 [45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60] 问题2 Alex Blostein 提问 询问公司未来几年在替代投资领域的EBITDA增长预期 [67] Jay Horgen 和 Thomas Wojcik 回答 公司预计未来几年内,替代投资将占到公司业务的三分之二,并将成为公司EBITDA增长的主要动力,主要得益于私募市场和流动性替代投资的持续增长 [68][69][70][71][72][73][74][75][76] 问题3 Craig Siegenthaler 提问 询问公司未来流入流出的预期以及EBITDA流入的情况 [86] Thomas Wojcik 回答 公司预计未来流入流出情况将好转,替代投资业务的增长将抵消传统长期仅策略的流出,同时替代投资业务的较高费率也将提升EBITDA的贡献 [87][88][89][90][91][92][93][94][95]