财务数据和关键指标变化 - 2023年全年可分配现金流为76亿美元,派息覆盖率为1.7倍,保留了32亿美元 [12] - 2023年第四季度净收益为16亿美元,每单位普通股收益为0.72美元,较2022年同期增长 [26] - 2023年全年资本投资为33亿美元,包括27.5亿美元的有机增长资本支出、1亿美元的资产收购和4.13亿美元的维护资本支出 [29] - 2024年预计有机增长资本支出将在32.5亿美元至37.5亿美元之间,维护资本支出约为5.5亿美元 [30] - 截至2023年12月31日,公司总债务本金约为290亿美元,加权平均债务期限约19年,加权平均债务成本为4.6% [31] - 2023年12月31日,公司合并流动性约为39亿美元,包括信贷额度可用资金和无限制现金 [31] - 2023年12月31日,公司合并杠杆率为3.0倍,目标区间为2.75倍至3.25倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年公司运输了创纪录的12.2百万桶/日的碳氢化合物,较2022年的11.2百万桶/日有所增长 [12] - 2023年第四季度公司运输了12.7百万桶/日,较2022年同期的11.5百万桶/日有所增长 [12] - 2023年公司出口了创纪录的2.3百万桶/日的液体碳氢化合物,包括从原油到LPG、乙烷、精炼产品和基础化工产品 [13] - 公司在2023年完成了35亿美元的新项目建设,包括在permian盆地新建的两座天然气处理厂和第12座NGL分馏厂 [16] - PDH 2设施在2023年第三季度投产,但在2023年未达到预期,公司正在解决相关问题,预计2024年利用率将大幅提高 [16-17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年天然气价格下跌近60%,原油下跌近20%,丙烷下跌36%,乙烷下跌近50%,NGL加工篮子下跌35%,但公司仍创下多项财务和运营记录 [15] - 公司海事码头业务创下多项纪录,证明了碳氢化合物的出口定价能力 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续在Permian盆地进行增长投资,看好未来供需机会 [21] - 公司认为当前可能是自二战以来最具地缘政治挑战的时期,但美国碳氢化合物供应的稳定性将带来持续需求 [21] - 公司认为政府和监管方面的挑战是美国能源行业最大的地缘政治挑战 [22] - 公司拥有全球领先的NGL和液体碳氢化合物储存及出口业务 [22] - 公司未来将继续保持资本合理回报、为客户提供可靠增值服务、持续回报投资者、提升合伙企业长期价值的目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年有望优于2023年,不仅因为新投产资产,也因为加工利润有所改善 [109-110] - 管理层预计未来3-4年公司EBITDA将保持中个位数的年增长 [115] - 管理层认为Permian地区的处理能力将保持紧张,新增处理和集输压缩能力的投放将决定该地区产量增长的节奏 [121-123] - 管理层认为Haynesville地区天然气产量将保持平稳,不会出现大幅下滑 [126-127] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Michael Blum提问 对2024年Permian地区油气产量增长的最新预测,以及是否需要新的Permian天然气外输管线 [42-44] Tony Chovanec回答 公司预测2023-2025年美国总产量增加180万桶/日,其中Permian占150万桶/日。公司认为这一预测可能会被超额完成。未来2-3年内,Permian地区仍需要新的天然气外输管线 [43-45] 问题2 Neel Mitra提问 2023年第四季度创纪录的NGL出口业务情况,以及2024年展望 [50-51] Tug Hanley回答 公司EHT码头业务表现出色,支撑了较高的出口量。尽管国际PDH装置利用率偏低,但整体NGL需求仍然强劲 [51] Justin Kleiderer补充 公司Bahia管线项目有三个支撑点:自有气厂产出增加、第三方协议增加以及Seminole管线转为NGL服务,预计初期日处理能力600,000桶 [53-55] 问题3 Theresa Chen提问 未来几年公司的有机增长资本支出规模 [60-61] Randy Fowler回答 2024年有机增长支出预计在32.5-37.5亿美元区间,2025年约30亿美元。未来几年除去一些大型项目,公司预计维持在20亿美元左右的水平 [61-62]