财务数据和关键指标变化 - 总资产管理规模(AUM)同比增长7%,达到新的历史高点,主要由信用和保险业务带动 [71] - 收费收益AUM同比增长6%,基础管理费收入同比增长7%至64.5亿美元,连续56个季度实现同比增长 [72][73] - 费用相关收益(FRE)为43亿美元,与上年持平,FRE利润率扩大至57.8%,创历史新高 [74][75] - 可分配收益(DE)为51亿美元,每股3.95美元,第四季度DE为14亿美元,每股1.11美元,为6个季度以来最高 [79][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产业务在第四季度出现4%-4.5%的估值下降,主要由于利率对冲工具的价值下降和生命科学办公楼及多户型住房业务的短期表现放缓 [49][50] - 信用和保险业务表现出色,私募信贷策略和流动性信贷策略分别实现16.4%和13%的总回报率,信用质量保持良好 [52][53] - 企业私募股权业务的运营公司在第四季度实现7%的收入同比增长,利润率也有所提升,通胀压力有所缓解 [54] - BAAM业务自2021年初以来每个季度都实现正收益,相对于60/40组合的超额收益达1200个基点 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为房地产市场正在企稳,房地产贷款利差收窄,新开工量大幅下降,为长期价值回升奠定基础 [44][45][46] - 公司在第四季度完成了多项大型房地产交易,包括以35亿美元收购Tricon Residential、与Digital Realty合作开发70亿美元数据中心、与FDIC合作收购170亿美元贷款组合 [47] - 公司在私人财富管理渠道的势头强劲,第四季度共募集近50亿美元,其中永续基金募集36亿美元,创下自2022年6月以来的最高水平 [57][58] - 保险资产管理业务规模同比增长20%至1920亿美元,未来几年有望达到2500亿美元 [84][85] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为自身在数据和信息方面的优势是一个持久的竞争优势,有助于公司及时发现并应对市场变化 [26][27][28] - 公司在房地产、信用、保险等领域保持领先地位,并计划进一步扩大在私人财富管理渠道的份额 [43][52][56][84] - 公司将继续专注于数字基础设施、企业软件和能源转型等主题性投资领域 [62][63] - 公司认为自身的品牌、平台、人才和文化是未来发展的基础,将帮助公司在未来周期中继续保持优势 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为通胀已经开始回落,经济保持相对强劲,符合"软着陆"的预期 [33][34] - 公司认为资本成本下降、市场信心回升,为公司业务创造了有利环境 [35] - 公司预计未来12-24个月内将有多个旗舰基金陆续进入收费期,为管理费收入带来持续增长 [80][81][82] - 公司对私人财富管理和保险资产管理渠道的发展前景保持乐观 [56][84][85] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Craig Siegenthaler 提问 询问公司2024年的投资部署计划,是否有望大幅增长 [93] Stephen Schwarzman 回答 公司认为交易活动将有所增加,但具体数字很难预测,主要取决于市场环境的变化 [94][95] 问题2 Crispin Love 提问 询问公司对公寓房地产市场的看法,以及未来投资计划 [97] Stephen Schwarzman 回答 公司认为公寓市场短期内仍有一些挑战,但长期看好,未来可能会趁机进行投资 [98][99][100] 问题3 Michael Cyprys 提问 询问公司房地产贷款业务的发展前景和竞争格局 [102] Stephen Schwarzman 回答 公司认为这是一个很好的时机进行房地产贷款业务的拓展,由于银行收缩,公司的规模优势将发挥作用 [103][104][162][163][164]