财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度有机净销售额约为30亿美元,同比下降3.4% [23] - 调整后毛利率为26.9%,同比下降129个基点,主要反映了公司的目标投资和与销量下降相关的吸收影响 [23] - 调整后营业利润率为15.9%,同比下降108个基点 [23] - 调整后每股收益为0.71美元,同比下降约12% [23] - 公司在第二季度和上半年实现了强劲的自由现金流 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冷藏和冷冻业务第二季度的有机净销售额下降3.3%,好于第一季度的10.5%下降 [19] - 国际业务第二季度有机净销售额增长5.6%,其中最大的墨西哥和加拿大市场有机净销售额增长超过9% [20][21] - 餐饮服务业务第二季度有机净销售额增长4.3%,主要受益于价格和组合的改善以及冷冻产品分销的扩大 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国零售市场的总体销量下降趋势有所改善,第二季度下降幅度为第一季度的一半 [19] - 墨西哥业务连续四个季度实现销量增长 [21] - 加拿大市场第二季度有机净销售额增长超过9% [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在第二季度针对关键品牌进行了投资,以了解消费者恢复典型购买行为的准备情况,取得了积极的响应 [10][16][17] - 公司计划在下半年大幅增加广告投资,以推动销量增长势头,进入2025财年时处于有利地位 [12][25][27] - 公司今年的创新产品阵容是迄今为止最大的,并将得到更多的货架支持和销售支持 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管消费者行为的转变对公司的销量和组合产生了压力,但公司相信这种趋势是暂时的 [13][14] - 公司认为消费者恢复典型购买行为的步伐比预期要慢,但第二季度的投资取得了积极的响应,给公司未来的投资计划带来信心 [9][10][16][17] - 公司预计下半年的价格和组合将略有下降,但整体利润率将保持稳定 [46][48] - 公司对自身的品牌、计划、团队和敏捷性充满信心,将继续应对不断变化的消费者环境 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Andrew Lazar 提问 投资者对公司整体的担忧是,最终可能需要更大的价格投资来推动销量改善,这可能会对利润率产生负面影响。公司如何让投资者放心,这些投资是价值创造性的,而不是为了简单地推高销量而牺牲利润？[58][59][60][61][62][63] Sean Connolly 回答 公司有一个多方位的投资计划,包括广告、创新支持和陈列支持等,并且公司一直保持投资回报的思维。公司过去9年一直在努力提高营业利润率,不会做无谓的投资。公司正在有针对性地投资于关键品牌和关键销售窗口,这些投资是高质量的。公司还在关注消费者恢复典型购买行为的准备情况,并根据测试结果调整投资计划。[59][60][61][62][63] 问题2 Peter Galbo 提问 公司在第二季度和下半年的价格和组合变化中,价格下降的部分和投资增加的部分分别占多大比重？[74][75][76][77][78][79] Dave Marberger 回答 第二季度,公司的价格和组合下降0.5%,其中包括以下几个因素:1)价格上涨提供了支撑,主要来自番茄产品的定价;2)陈列费投资约占30个基点的负面影响;3)产品组合销售占比变化的负面影响;4)促销和陈列投资的负面影响。预计下半年价格和组合的下降幅度会略大于第二季度,主要是由于更多的促销和陈列投资。[75][76][77][78][79] 问题3 Robert Moskow 提问 公司今年广告费用的指导是保持占销售额的比例与去年持平。但由于销售指引下调,这是否意味着广告费用占比会上升,还是需要相应下调广告费用？[86][87][88][89][90] Dave Marberger 回答 公司全年的营业利润率指引约为15.6%,与去年持平。从毛利率、广告费用和销售费用的角度来看,公司预计这些指标也将与去年相当。如果广告费用占比维持在去年的2.4%水平,那将略低于之前的指引。不过公司仍在评估是否有机会适当提高广告投入。公司计划第二半年的广告费用同比增加约20%,以支持之前提到的广告投资计划。[87][88][89] Sean Connolly 补充 公司从年初就告诉团队,在这个环境下需要展现敏捷性和抗压性。公司在第一、二季度谨慎部署资金,希望在下半年消费者准备好恢复典型购买行为时,能够大幅增加广告投资。第二季度的测试结果让公司对下半年的投资计划更加有信心。[90][91][92]