财务数据和关键指标变化 - 公司主要财务指标如收入、调整后EBITDA、净利润和归一化净利润在2023年前9个月相比去年同期均有所改善 [6] - 公司总债务从2022年9月30日的9.995亿美元降至2023年9月30日的8.743亿美元,尽管新增7600万美元债务用于收购新船舶 [6] - 公司现金余额为2.673亿美元,其中1.553亿美元为受限现金,主要为预收租金,剩余1.121亿美元用于满足最低流动性要求和营运资金需求 [6] - 公司持续去杠杆,财务杠杆从2018年末的8.4%降至2021年末的4.2%,到2023年9月30日进一步降至1.7% [10] - 公司平均债务成本为4.5%,包括2年前设置的64个基点利率上限,该利率上限有效期至2026年 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司专注于2,000-10,000TEU中型和小型集装箱船,这些船舶具有较高的操作灵活性,是不确定时期的良好结构性对冲 [11] - 公司船队的闲置率从第三季度的0.9%略有上升至季末的1.1%,这一趋势在第四季度有所延续 [12] - 由于2021-2022年创纪录的租船市场,许多老旧和低规格的集装箱船的使用寿命得以延长,但随着市场正常化,预计拆船活动将有所恢复 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 集装箱船租金市场正在从2021-2022年的极端高位逐步回归正常,第三季度末的指标性租金水平已有所下降,第四季度进一步下降 [14] - 大型10,000TEU以上集装箱船的订单量较大,占总船队的14.5%,而公司关注的中小型船舶订单量相对较小 [13] - 如果假设所有25年以上船龄的船舶被拆解,并将其与2027年前交付的中小型船舶订单相抵,公司关注的细分市场将仅净增长1.2% [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的资本配置策略,在资产价值高涨期间未进行任何船舶收购,而是专注于为现有船队签订有利租约、偿还债务和回购股票 [8] - 公司认为随着周期变化,可能会出现更多具有吸引力的收购机会,届时公司将保持谨慎和灵活,选择性地进行扩张 [8] - 公司预计航运公司未来可能会出售更多旧船舶,并以租回的方式控制成本,这可能为公司带来收购机会 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治的不确定性,加上通常的淡季因素,导致租金水平面临一定压力 [14] - 航运公司在财务状况大幅改善的情况下,对未来前景表现谨慎 [15] - 公司认为行业周期性为公司带来机遇,公司的商业模式旨在于周期的高低点都能为股东创造价值 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Omar Nokta 提问 是否看到航运公司出售新造船舶并长期租回的趋势,公司是否有兴趣参与此类交易 [10][11][12] George Youroukos 和 Tom Lister 回答 - 航运公司更可能出售旧船舶而非新造船舶,因为旧船舶的运营成本较高 [11][12] - 在2021-2022年市场高涨期,航运公司大量收购二手船舶,未来可能会将这些船舶重新出售并租回 [12] - 公司会密切关注此类机会,并根据严格的标准进行评估和选择性参与 [12] 问题2 Chris Robertson 提问 公司去杠杆化对现金平衡点的影响,以及目前的现金平衡点水平 [19][20][21] Tassos Psaropoulos 回答 - 降低债务成本有助于降低现金平衡点,但固定摊还是不会变化 - 公司首次重大贷款到期将在2026年,到时可能会进一步降低现金平衡点 [20][21]