财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度公司产生14.36亿美元的综合营收，较2022年第二季度增加1.237亿美元或9.4% [19] - 2023年第二季度公司净收入为6.665亿美元，2022年第二季度为4220万美元，净收入的变化主要受出售IMG学院的收益驱动 [19] - 2023年第二季度调整后的EBITDA为3.049亿美元，较2022年第二季度减少140万美元 [19] - 截至2023年6月30日，公司债务为51.1亿美元，现金为16.2亿美元，净债务约为34.9亿美元，净杠杆率在季度末为3.06倍，7月公司自愿偿还5000万美元债务 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 Owned Sports Properties - 本季度营收为3.401亿美元，较2022年第二季度增长820万美元或2.5%，调整后的EBITDA为1.792亿美元，增长1800万美元或11.1%，营收增长主要受UFC现场活动收入增加、媒体版权费和赞助增加以及商业按次付费增加的推动 [20] - 与Mola在印度尼西亚签署了新的多年版权协议，自2021年第二季度开始追踪以来，总平均年度价值（AAV）较之前的交易增长约100%，PBR创下11项赛事收入记录，包括8场售罄演出，与Ariat和Pendleton Whiskey签署了长期合作伙伴关系延长协议，并与Bass Pro Shops为PBR的团队系列和Unleash the Beast系列建立了新的合作伙伴关系 [21] Events, Experiences & Rights - 本季度营收为5.911亿美元，较2022年第二季度增长2330万美元或4.1%，调整后的EBITDA为7660万美元，下降1600万美元或17.3%，营收增长受马德里公开赛创纪录的门票销售、Barrett Jackson的纳入、IMG Media媒体制作收入增加和IMG学院收入增加的推动，部分被On Location音乐业务的下降以及Endeavor Streaming的下降所抵消，调整后的EBITDA受On Location正在进行的IoC投资、Endeavor Streaming客户的遗留交易到期和客户支出趋势变化、体育俱乐部赞助交易签约时间相关的影响 [22] Representation - 本季度营收为3.811亿美元，较2022年第二季度增长2320万美元或6.5%，调整后的EBITDA为1.071亿美元，下降410万美元或3.7%，营收增长主要归因于非脚本内容制作业务的内容交付以及160over90业务的增长，部分被编剧罢工的早期影响所抵消 [23] Sports Data & Technology - 本季度营收为1.306亿美元，较2022年第二季度增长7020万美元或116.3%，调整后的EBITDA为1370万美元，下降180万美元或11.7%，营收增长归因于去年第三季度收购的OpenBet以及IMG Arena现有博彩数据合同的增长，调整后的EBITDA受益于OpenBet的纳入，但被IMG Arena在销售周期前增加的数据成本所抵消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了IMG学院的出售，企业价值为12.5亿美元，并将在第三季度开始股票回购和股息支付计划 [7] - 已完成UFC和WWE拟议合并的反垄断审查，预计在9月中下旬推出TKO Group Holdings，公司对TKO的前景持乐观态度，并正在计划在交易完成后立即开始最大化收入和成本协同效应，还将对WWE媒体续约讨论提供进一步的澄清 [7] - 在体育数据与技术领域，IMG Arena获得了美国女子足球联赛的全球数据和流媒体版权，OpenBet在与希腊领先的游戏公司OPAP成功推出在线体育博彩合作伙伴关系后，即将扩展到其4000多家店铺和20000多个终端的零售网络 [12] - 在代表业务方面，WME进行了多项收购，如在音乐领域收购Red 11以扩大其在乡村音乐和巡演方面的地位，在书籍领域收购Ross Yoon以扩大文学和商业非虚构类产品的供应，这些收购增强了公司围绕WME客户构建整体业务的能力 [15][16] - 尽管面临编剧罢工（WGA）和演员罢工（SAG - AFTRA），公司其他业务仍在按计划进行，公司将继续执行其战略，同时关注罢工的影响并在适当的时候提供更新 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第二季度取得了稳健的业绩，反映了对优质内容和现场活动的持续需求 [7] - 尽管线性电视生态系统存在弱点，但公司认为现场体育仍然是需求的长期驱动力，传统广播公司在体育版权收入中仍占最大份额，大型科技公司和SVOD是新进入者，公司对UFC和WWE等优质内容的版权价值充满信心 [38] - 罢工是一个复杂的情况，由于SAG - AFTRA罢工的新发展、持续时间未知以及难以确定最终的恢复情况，公司目前撤回年度指导，但会提供每月影响的最佳估计，公司的其他业务总体上仍符合调整后的EBITDA预期 [26][32] - 对于非TKO部分的业务，公司在一个庞大、全球且快速增长的市场中运营，在体育和娱乐价值链的最持久层运营，管理团队有丰富的运营经验，公司认为其剩余资产被低估，对未来前景感到兴奋，包括即将到来的权利续约、事件和体验的增长、股东回报的增加以及对优质内容的持续需求 [53][55] - 在非脚本内容方面，公司正在加大投入，看到了需求的增长，工作室开始增加非脚本内容的订单，这可能有助于抵消代表业务在罢工期间面临的一些不利影响 [69] - 消费者对体验的消费欲望强烈，公司的各项活动如UFC、WWE、体育赛事、音乐节、美食节等都表现出强劲的需求，在体育数据与技术领域也看到了机会，特别是随着体育博彩市场的发展 [88][90] 其他重要信息 - 公司在财报中使用了非GAAP财务指标，这些指标不应被孤立看待或替代GAAP财务信息，GAAP和非GAAP指标的调节可在今天发布的新闻稿以及公司投资者关系网站上发布的非GAAP财务信息中找到 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么撤回指导而不是更新罢工相关的指导，是否业务有其他变化 - 公司提供年度指导而非月度指导，目前预测年度指导很复杂，由于SAG - AFTRA罢工是近期新发展、持续时间未知且难以确定最终的恢复情况，所以目前预测年度业务不谨慎，但提供了每月影响的最佳估计，排除罢工因素，公司业务进展正常 [32] 问题: 能否更具体地说明股票回购，WME在成本方面有何考虑，TKO交易完成后的资本分配计划 - 股票回购需要在开放窗口进行，在执行前还需要几天进入开放窗口，关于成本结构，已经对一些可变成本进行了调整，罢工对EBITDA的影响已经考虑了成本方面的因素，但随着时间推移可能还有机会进一步调整，目前专注于完成TKO交易，之后会做出正确的资本分配决策 [44] 问题: 非TKO部分的业务前景以及财务状况特别是自由现金流方面有何展望 - 公司在一个庞大的市场中运营，在体育和娱乐价值链的持久层运营，管理团队经验丰富，公司认为其剩余资产被低估，对非TKO业务的前景感到兴奋，包括权利续约、事件和体验的增长、股东回报增加等，关于自由现金流，将在2024年重新审视，预计公司剩余资产未来将实现正的自由现金流 [53][55][57][58] 问题: 如果编剧和演员在年底前复工，对2024年有何影响 - 罢工解决后到业务恢复需要数月时间，具体何时结束未知，非脚本业务已经开始看到订单增加，这将对2024年业务有利 [62][63] 问题: 能否详细说明非脚本内容需求的增长以及如何抵消代表业务的不利影响 - 公司正在加大非脚本内容的投入，如进行了相关投资和收购，工作室开始增加非脚本内容的订单，这将有助于抵消罢工对代表业务的不利影响 [69] 问题: 体育数据与技术业务中提到的增长后端加载是指相对于第二季度营收表现的顺序增长吗 - 不是，是指该业务部门的大部分EBITDA集中在今年的第三和第四季度 [72] 问题: 行业是否在结构上改变内容支出的思考方式，是否会增加第三方授权，罢工是否会使生产转移到海外以及如何影响公司业务，TKO成立后管理层如何分配时间 - 公司未看到内容支出的缩减，实际上内容支出有所增加，目前还未看到更多效率提升，公司是全球性公司，在全球范围内有业务布局，不认为生产会大规模转移到海外会对公司业务产生重大影响，关于TKO成立后管理层时间分配未提及 [79] 问题: 在即将成立的TKO的国际业务拓展背景下，代表业务的国际机会有哪些，包括有机增长和收购方面，以及新的收购或有机增长达到代表部门标准的孕育期是多久 - 公司在38个不同国家有业务布局，未来可能会在看到机会的地方开设更多全球办事处，如印度和韩国，以利用全球内容需求增长的机会，但未提及新的收购或有机增长达到标准的孕育期 [83] 问题: 能否谈谈消费者对体验消费的总体看法以及体育数据与技术业务的机会 - 消费者对体验消费的欲望强烈，公司各项活动都表现出强劲的需求，在体育数据与技术业务方面，希腊的业务推出取得了巨大成功，巴西赌博合法化将为该业务带来机会 [88][90][91]