财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为17.98亿美元，每股稀释收益为4.04美元，同比增长13.2%和12.8%。去年同期净收入为15.89亿美元，每股稀释收益为3.58美元。本季度包括与股票补偿相关的1亿美元税收优惠，去年同期为4400万美元[17] - 第一季度净销售额为609.9亿美元，同比增长7.5%，去年同期为567.2亿美元。美国可比销售额增长5.2%，剔除汽油价格影响后增长7.2%。加拿大可比销售额增长5.8%，剔除汽油价格和外汇影响后增长6.7%。其他国际市场可比销售额增长4.7%，剔除汽油价格和外汇影响后增长7.1%。整体公司可比销售额增长5.2%，剔除汽油价格和外汇影响后增长7.1%。电子商务可比销售额增长13%，剔除外汇影响后增长13.2%[18] - 会员费收入为11.66亿美元，同比增长7.8%，去年同期为10.82亿美元。会员费收入增长7.8%，剔除外汇影响后增长7.8%[20] - 毛利率为11.28%，同比提高24个基点，去年同期为11.04%。剔除汽油价格影响后，毛利率提高7个基点。核心毛利率提高31个基点，剔除汽油价格影响后提高17个基点[24] - 销售、一般和管理费用（SG&A）率为9.59%，同比提高14个基点，去年同期为9.45%。剔除汽油价格影响后，SG&A率持平[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国烘焙部门在感恩节前三天售出420万个派，创下新纪录。万圣节当天，美国食品法庭售出27.4万个整张披萨，同比增长21%。美国药房业务处方增长超过19%，创下新纪录[11][12] - 电子商务业务在第一季度完成近100万次配送，上周完成19.6万次配送，创下新纪录。大多数配送在会员下单后四天内完成[13] - 第一季度电子商务可比销售额增长13%，剔除外汇影响后增长13.2%。电子商务流量、转化率和平均订单价值均同比增长[43] - 食品和杂货类可比销售额增长中单位数，冷藏和冷冻食品部门表现突出。非食品类可比销售额增长高单位数，尽管受到日历变化的影响[33] - 药房业务销售增长最为强劲，处方增长超过19%。食品法庭和光学部门也表现良好[36] - 汽油销售同比下降低双位数，主要由于每加仑平均价格下降低双位数[37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国可比销售额增长5.2%，剔除汽油价格影响后增长7.2%。加拿大可比销售额增长5.8%，剔除汽油价格和外汇影响后增长6.7%。其他国际市场可比销售额增长4.7%，剔除汽油价格和外汇影响后增长7.1%[18] - 第一季度末，美国和加拿大会员续订率为92.8%，环比下降0.1%。全球续订率为90.4%，环比下降0.1%，主要由于美国和加拿大的影响[21] - 第一季度末，付费家庭会员数量为7740万，同比增长7.6%。持卡会员数量为1.388亿，同比增长7.2%。付费执行会员数量为3640万，同比增长9.2%。执行会员占付费会员的46.8%，占全球销售额的73.1%[23] - 国际市场可比销售额增长4.7%，剔除汽油价格和外汇影响后增长7.1%。公司对国际市场的增长势头感到满意，并继续看到市场份额的增长[178] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025财年开设29家新仓库，其中3家为搬迁，净新增26家。10家新仓库将位于美国以外[10] - 公司继续在电子商务和物流领域取得进展，Costco Logistics在第一季度完成近100万次配送，上周完成19.6万次配送，创下新纪录[13] - 公司正在推进零售媒体战略，已完成首个通过第三方媒体渠道的定向媒体活动，回报率是通常预期的两到三倍[45] - 公司将继续投资于价格、产品创新和员工工资，以提升会员体验和价值[67][100] - 公司预计未来几年每年将开设30家新仓库，其中大部分位于美国以外。加拿大、墨西哥、欧洲和亚洲都有增长机会[102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者在支出时更加注重商品的新颖性、质量和价值。公司在非食品类别中看到了强劲的表现，反映了消费者在通胀下降时的支出意愿[50] - 管理层预计2025财年的资本支出约为50亿美元，主要用于新仓库开设、供应链和物流设施的更新以及技术投资[30] - 管理层对国际市场的增长势头感到满意，并继续看到市场份额的增长。尽管某些市场的假期时间可能影响销售，但整体表现符合预期[178] - 管理层认为零售媒体是一个重要的增长机会，尽管目前仍处于早期阶段。公司正在与25家供应商合作，计划进行下一轮的第三方媒体活动[45] - 管理层认为公司在电子商务领域仍有改进空间，将继续投资于技术和物流，以提升会员体验[183][185] 其他重要信息 - 公司第一季度资本支出约为12.6亿美元，预计全年资本支出约为50亿美元[30] - 公司第一季度LIFO（后进先出法）为1900万美元，去年同期为1500万美元[25] - 公司第一季度利息支出为3700万美元，去年同期为3800万美元。利息收入为9600万美元，去年同期为1.54亿美元[28] - 公司第一季度税率为22%，去年同期为24.5%。本季度受益于与年度RSU授予相关的1亿美元离散项目[30] - 公司第一季度外汇和其他收益为5100万美元，去年同期为600万美元[29] 问答环节所有提问和回答 问题: 消费者健康状况 - 管理层认为消费者在支出时更加注重商品的新颖性、质量和价值。公司在非食品类别中看到了强劲的表现，反映了消费者在通胀下降时的支出意愿[50] - 管理层认为食品和杂货类别的销售反映了消费者从外出就餐转向在家用餐的趋势[53] 问题: 电子商务和零售媒体 - 管理层对电子商务的增长感到满意，尽管存在日历变化的影响。电子商务流量、转化率和平均订单价值均同比增长[124] - 管理层认为零售媒体是一个重要的增长机会，尽管目前仍处于早期阶段。公司正在与25家供应商合作，计划进行下一轮的第三方媒体活动[60] 问题: 核心毛利率表现 - 管理层解释了核心毛利率的驱动因素，包括食品、生鲜和非食品类别的不同表现。食品类别基本持平，非食品类别略有下降，生鲜类别略有上升[65] 问题: 会员续订率和在线注册 - 管理层解释了会员续订率的变化，主要由于通过数字渠道注册的新会员续订率略低于历史平均水平[73] 问题: 关税和通胀 - 管理层认为关税和通胀的不确定性增加了成本，但公司有应对策略，包括提前采购库存、与供应商合作以及考虑替代采购地点[86] 问题: 资本支出和未来发展 - 管理层预计2025财年的资本支出约为50亿美元，主要用于新仓库开设、供应链和物流设施的更新以及技术投资[94] 问题: 美国市场的增长潜力 - 管理层认为美国市场仍有增长空间，新仓库的开设不仅开拓新市场，还能缓解现有高流量仓库的压力，提升整体会员体验[118] 问题: 电子商务渗透率和私标产品 - 管理层表示电子商务占公司总销售额的7%至8%，并继续以高于整体业务的速度增长。私标产品在美国市场的渗透率接近33%，并继续以快于整体业务的速度增长[126][127] 问题: 竞争影响和Scan & Go - 管理层认为公司最大的竞争对手是自己，新仓库的开设虽然会部分影响现有仓库的销售，但整体上带来了增量业务。管理层还提到零售药房业务的强劲增长，部分受益于行业内的竞争和整合[138] 问题: 贵金属和礼品卡的销售 - 管理层认为贵金属和礼品卡等高流量产品的销售虽然利润率较低，但能显著提升电子商务的流量和整体销售额，从而带来更高的利润杠杆[149][152] 问题: 国际市场表现 - 管理层认为国际市场的增长势头良好，尽管某些市场的假期时间可能影响销售，但整体表现符合预期[178] 问题: 电子商务体验和会员注册 - 管理层认为公司在电子商务领域仍有改进空间，将继续投资于技术和物流，以提升会员体验。在线注册的会员中，执行会员的比例较低，公司将通过后续沟通提升这一比例[183][185][189]