行业研究 * 股市经济：股市经济进入快速发展阶段，IP周边产品如游戏、动漫等受到追捧，产业链处于早期发展阶段，上游以IP生产为主，中游以IP维护为主，下游生产者进入快速增长期，但风险较大。[3][4][5][6] * 机器人：机器人概念受到市场关注，AI应用在智能硬件方面具有广阔市场空间，但当前市场估值较高，未来需关注产能和产量规划。[8][9][10][11][12] * 债券市场：债市表现火爆，10年期国债收益率进入2%时代，货币政策转向宽松，预计明年债市有较好机会。[13][14][15][16] * 宏观经济：11月经济数据显示内需好于外需，制造业延续修复，服务业修复放缓，消费和房地产回暖，出口支撑较强。[23][24][25] * 汇率：人民币汇率承压，预计明年将继续贬值，但不会出现大幅贬值，有利于出口企业。[27][28][29][30][31] * 海外宏观：美国经济面临挑战，消费下滑，制造业走强，特朗普政策可能引发经济衰退风险。[33][34][35][36][37] * 半导体产业：美国对华半导体出口限制，建议谨慎采购美国芯片，但中国半导体产业自主可控进程加快。[41][42][43][44][45] 公司研究 * 新能源汽车：新能源汽车产业链竞争激烈，成本优势明显，但上游利润被压缩，需平衡产业链各方利益。[46][47][48][49] 宏观市场 * 政策：政治局会议定调积极，预计明年政策力度加大，市场情绪提振。[21][22][23] * 货币政策：央行将继续坚持支持性货币政策立场，预计明年将降准降息。[27][28][29][30][31] * 汇率：人民币汇率承压，预计明年将继续贬值。[27][28][29][30][31] * 海外宏观：美国经济面临挑战，特朗普政策可能引发经济衰退风险。[33][34][35][36][37] * 贸易战：特朗普关税政策引发市场讨论，预计关税加征进程将逐步推进。[38][39][40]