行业或公司 * 航空行业：顺风控股、南航 * 高速公路行业：高速公路行业整体、越高速、四川省高速、长期迫近高速 * 港口行业：中央港口码头、新岛、唐山 * 内贸集运：中国物流 * 黑色产业链：海庄、向远能产 * 工业链企业：相不相应 核心观点和论据 * 航空行业：南航出售787-8机型是供给端信号，表明经济恢复需求不高[1]。 * 高速公路行业：高速公路行业业绩同比下滑4%，但较前三级组累计下滑3.3%已明显收窄，行业韧性较强[3]。 * 高速公路行业：行业存在系统性估值机遇，央企到地方获资上市公司平台重要性凸显[4]。 * 高速公路行业：股息率在4%以上的公司包括越高速，可作为ETF增强标的[5]。 * 港口行业：集装箱费率有优化空间，外需占比高但中国到东盟一带一路沿线国家和地区增速较快[8]。 * 内贸集运：中国物流市场份额高，增长迅速，业绩稳定性有保障[15]。 * 黑色产业链：海庄和向远能产有望逐步恢复营业能力，大陆商品需求上行[14]。 * 工业链企业：相不相应等企业推动业务转型，重视活动回报[13]。 其他重要内容 * 高速公路行业：行业面临系统性估值机遇，分红到市值到资产循环预期在2025年继续[4]。 * 港口行业：建议关注新岛和唐山[9]。 * 内贸集运：建议关注中无聊、孙承宇、范运高速等[19]。 * 红利投资：建议关注红利投资，特别是内需受益的标的[20]。 * 航空和顺风：航空逻辑清晰，成本端优化，需求端好转或向上时弹性可能超出预期[21]。