行业分析 1. IP行业热度上升：IP行业目前处于高度关注状态，无论是产业阶段还是二级市场股票表现，关注度都显著提升。[1] 2. IP行业持续上行：IP行业处于持续上行状态，具备高紧急度、强随机消费属性、高底细度以及IT+消费属性。[2] 3. IP行业初期阶段：IP行业处于初期演绎阶段，具有长期投资价值。[3] 4. 二次元相关产品受欢迎：目前市场关注更多与二次元文化结合的衍生产品，如手办、玩偶、卡牌等。[4] 5. IP行业高景气度：IP行业处于高景气度持续上行阶段，是消费相关赛道中稀缺的高景气度细分方向。[8] 6. 产业链分析：IP行业产业链相对较短，上游为IP创作和运营，中游为产品开发，下游为销售渠道。[8] 7. IP收益与转型：下游IP市场越大，IP收益越好，且长期确定性高。传统行业转型结合头部IP可带来价格弹性。[9] 8. IP选择：选择个股时，更多关注ACG行业中的头部动漫公司或游戏公司。[10] 泡泡马特分析 1. 全产业链布局：泡泡马特实现了从IP到产品设计到销售渠道的全产业链布局。[13] 2. 市场份额领先：泡泡马特在国内潮玩市场保持第一名的水平，市场份额约为8.5%。[15] 3. 出海与品类扩张：泡泡马特从2018年开始出海，海外收入占比接近30%。2023年底开始拓展乐园、积木、游戏、卡牌等品类。[16] 4. 管理团队稳定：泡泡马特管理团队和股权节奏都比较稳定。[16] 5. 财务增长：2023-2024年，得益于出海和品类扩张，公司收入和利润保持快速增长。[16] 6. IP运营能力：泡泡马特头部五个IP销售占比稳定在60%左右，通过不断推出新产品系列，实现IP的翻红。[17] 7. 销售渠道多元化：国内线下店贡献了约一半的销售收入，线上渠道包括淘宝、天猫、京东、抖音、微信小程序等。[18] 8. 海外市场潜力：海外收入连续多年保持线上级增长，海外门店覆盖20多个国家和地区。[19] 9. 会员运营：泡泡马特会员数不断增长，通过推出新品类和合作授权IP进行破圈，会员销售保持高水平。[20] 10. 成长空间：泡泡马特产品线稳定，产品形态不断丰富，海外市场有四倍左右的成长空间。[22][23]