行业或公司 * 全球宏观经济 * 美国经济 * 全球股票市场 * 美国股票市场 * 固定收益 * 私募股权 * 医疗保健 * 人工智能 * 资产配置 核心观点和论据 1. 全球经济正经历转型期，技术发展推动人工智能和医疗保健领域的创新，地缘政治紧张和供应链重构将带来新的机遇和挑战。[1] 2. 全球经济增长放缓，但预计将在2025年下半年加速，制造业将引领增长。[3][4] 3. 美国经济将继续表现强劲，得益于财政和货币政策支持，以及人工智能和绿色能源转型。[19][20] 4. 国际股票市场将出现更广泛的机会，价值股和小盘股以及日本和韩国等国家将受益。[37][38] 5. 美国小盘股和金融股将受益于利率下调和经济增长。[50][56] 6. 高收益债券、银行贷款和新兴市场债券提供有吸引力的收益机会。[63][64] 7. 私募股权市场将受益于经济环境和美联储的降息周期。[77][78] 8. 医疗保健行业将迎来黄金时代，新一代的治疗方法和技术将改变行业格局。[88][89] 9. 人工智能的“easy money”时代已经结束，但仍存在大量机会。[105][106] 10. 高收益债务、价值股和日本股票在充满不确定性的环境中具有吸引力。[119][120] 其他重要内容 1. 中国经济增长放缓将对全球经济产生负面影响，但预计将稳定增长。[6] 2. 欧洲经济面临挑战，但预计将受益于货币政策放松和俄罗斯-乌克兰冲突的缓和。[11][17] 3. 新兴市场国家可能继续面临通货膨胀和增长放缓的挑战。[17] 4. 美联储预计将继续降息，但经济增长的韧性可能导致降息幅度小于市场预期。[23] 5. 人工智能基础设施建设的早期阶段已经结束，但人工智能浪潮尚未结束。[105] 6. 投资者应关注人工智能领域的创新公司，并确保估值合理。[112] 7. 高收益债券和银行贷款提供有吸引力的收益机会，但需要仔细的信用分析。[67][68] 8. 新兴市场债券受益于发展中国家有利的经济增长环境。[72] 9. 私募股权投资者关注IPO干旱的结束，预计2025年将出现更多IPO和并购活动。[81][84] 10. 医疗保健创新将推动行业增长，投资者需要深入了解科学进展。[100] 11. 人工智能投资周期与互联网泡沫存在重要差异，人工智能浪潮由盈利增长驱动，而非投机。[107] 12. 投资者应寻找创新公司，并关注其基本面和估值。[113] 13. 固定收益市场存在多种投资机会，包括高收益债券、银行贷款、新兴市场债券和通胀挂钩债券。[63][71][135][137][139][140] 14. 私募股权市场将受益于经济环境和美联储的降息周期。[77][78] 15. 医疗保健行业将迎来黄金时代，新一代的治疗方法和技术将改变行业格局。[88][89] 16. 人工智能的“easy money”时代已经结束，但仍存在大量机会。[105][106] 17. 高收益债务、价值股和日本股票在充满不确定性的环境中具有吸引力。[119][120] 18. 投资涉及风险，包括本金损失的风险。[144][152] 19. 国际投资可能比美国投资更具风险。[145] 20. 商品投资存在更高的风险，包括价格波动、地缘政治和其他风险。[146] 21. 衍生品可能比其他类型的投资更具风险或更波动。[146] 22. TIPS在通货膨胀率较低或没有通货膨胀的情况下可能表现优于其他类型的债券。[147] 23. 投资科技股存在特定风险，包括业绩波动和价格波动。[148] 24. 金融服务公司可能受到利率上升的冲击，并可能对快速上升的通货膨胀敏感。[148] 25. 健康科学公司通常依赖于政府资金和监管，并可能受到产品责任诉讼和来自低成本仿制药的竞争。[148] 26. 自然资源公司的股票价格和收益增长率可能遵循不规则的路径。[149] 27. 价值投资方法存在风险，市场可能不会长期认识到证券的内在价值。[150] 28. 增长股票受到普通股投资的固有波动性的影响，其股价可能比收益型股票波动更大。[150] 29. 小盘股的价格波动通常比大盘股更大。[150] 30. 投资私营公司涉及比投资上市公司股票更大的风险。[151] 31. 所有投资都涉及风险，包括本金损失的风险。[152] 32. 固定收益证券受信用风险、流动性风险、赎回风险和利率风险的影响。[153] 33. 投资高收益债券涉及比投资评级更高的债券更大的价格波动、流动性和违约风险。[153] 34. 银行贷款有时可能难以估值，并且高度缺乏流动性；它们受信用风险的影响，例如本金或利息的非支付，以及破产和清算的风险。[153] 35. 由于私募信贷的性质，投资者可能面临更高的风险，例如流动性风险和信用风险。[153] 36. 经济估计和前瞻性陈述受众多假设、风险和不确定性影响，这些假设、风险和不确定性会随时间变化。[154] 37. 实际结果可能与估计和前瞻性陈述中预期的结果有很大不同。[154] 38. 本报告仅供参考，不构成或承担任何性质的建议，包括信托投资建议，也不旨在作为投资决策的主要依据。[159] 39. 本材料不构成分发、要约、邀请、个人或一般推荐或招揽进行任何特定投资活动的分发、要约、邀请、个人或一般推荐或招揽。[159] 40. 本材料未经过任何司法管辖区监管机构的审查。[159] 41. 信息和建议来自被认为是可靠和当前的来源；然而，我们无法保证这些来源的准确性或完整性。[159] 42. 本材料中的信息仅供参考，不构成投资建议。[159] 43. T. Rowe Price集团包括T. Rowe Price Associates, Inc.及其附属公司，通过T. Rowe Price投资产品和服务获得收入。[159] 44. 过去的表现不是未来表现的可靠指标。[159] 45. 投资涉及风险。投资的值及其产生的任何收入都可能下跌，投资者可能收到的金额可能少于投资的金额。[159] 46. 在做出任何投资决定之前，建议投资者寻求独立的法律、财务和税务建议。[159] 47. T. Rowe Price集团包括T. Rowe Price Associates, Inc.及其附属公司，通过T. Rowe Price投资产品和服务获得收入。[159] 48. 本材料仅供参考，不构成或承担任何性质的建议，包括信托投资建议，也不旨在作为投资决策的主要依据。[159] 49. 本材料不构成或承担任何性质的建议，包括信托投资建议，也不旨在作为投资决策的主要依据。[159] 50. 本材料未经过任何司法管辖区监管机构的审查。[159] 51. 信息和建议来自被认为是可靠和当前的来源；然而，我们无法保证这些来源的准确性或完整性。[159] 52. 本材料中的信息仅供参考，不构成投资建议。[159]