行业或公司 * 金属行业：铝、铜、锂、镍、钴、煤炭、钢铁 * 公司：Inda Li, Avery Chan, Chris Luo, Lyndon Fagan, Benny Kurniawan, Al Harvey, Jeffrey Zekauskas, Lucas Ferreira, Bill Peterson, Michael Rehaut, Vibhav Zutshi, SM Kim, SM Kim, Mio Shikanai, Sumedh Samant, Arnanto Januri, Elodie Rall, Dominic O'Kane, Rodolfo Angele 核心观点和论据 * 中国取消铝铜出口退税：中国宣布取消铝和铜半成品产品的13%出口退税，从2024年12月1日起生效。这将导致SHFE和LME价格差缩小，有利于LME价格上涨。 * 锂市场：澳大利亚Mineral Resources的Bald Hill锂矿因市场条件不佳而进入维护状态。JPMorgan预计2026年全球锂市场将出现约4%的过剩，剔除Bald Hill后，过剩率将降至3%。 * 金矿盗窃：Zijin在哥伦比亚的Buritica金矿丢失超过3.2吨黄金，价值约2亿美元。Zijin表示，尽管存在非法采矿活动，但其金产量仍在继续上升。 * 钢铁行业：全球钢铁和铁矿石估值比较显示，中国、日本、韩国、澳大利亚、美国和欧洲的钢铁公司估值存在差异。 * 多元化采矿行业：全球多元化采矿行业估值比较显示，中国、澳大利亚、美国、欧洲和拉丁美洲的采矿公司估值存在差异。 * 锂和电动汽车供应链：全球锂和电动汽车供应链估值比较显示，中国、澳大利亚、美国、欧洲和拉丁美洲的锂和电动汽车供应链公司估值存在差异。 * 煤炭行业：全球煤炭估值比较显示，中国、亚洲、澳大利亚、美国和欧洲的煤炭公司估值存在差异。 * 铝行业：全球铝估值比较显示，中国、亚洲、澳大利亚、欧洲和美国铝公司估值存在差异。 * 建筑材料行业：全球建筑材料估值比较显示，中国、日本、亚洲、澳大利亚、欧洲和美国建筑材料公司估值存在差异。 其他重要内容 * 分析师认证和重要披露：J.P. Morgan的研究分析师对其报告中的观点负责，并披露了与被覆盖公司相关的潜在利益冲突。 * 分析师薪酬：研究分析师的薪酬基于研究质量、准确性、客户反馈、竞争因素和公司整体收入等因素。 * 分析师注册：非美国分析师可能未在FINRA规则下注册为研究分析师，可能不是J.P. Morgan Securities LLC的关联人员，并且可能不受到FINRA规则2241或2242关于与被覆盖公司沟通、公开露面和交易研究分析师账户持有的证券的限制。 * 法律实体披露和地区/地区特定披露：J.P. Morgan的研究材料根据不同地区的法律和监管要求进行分发和监管。 * 版权声明：本材料受版权保护，未经J.P. Morgan书面许可，不得复制、分发或重新分发。