一、涉及公司 Wix公司[1] 二、核心观点及论据 （一）业务增长情况 1. 整体增长 - 第三季度预订量增长16%，达到4.5亿美元，这是连续第三个季度预订量加速增长，受工作室采用增加、人工智能产品早期顺风和商业增长强于预期等因素驱动[7]。 - 第三季度收入增长加速，达到4.45亿美元，同比增长13%，总收入由自我创造者和合作伙伴业务的加速增长驱动[7]。 - 全年预订量预期提高到18.22 - 18.32亿美元，同比增长14% - 15%；全年收入预期上调至17.57亿美元 - 17.64亿美元，同比增长13%[9][10]。 2. 合作伙伴业务 - 合作伙伴业务本季度同比增长加速至30%，达到1.55亿美元，增长主要由工作室贡献增加驱动，新机构采用该平台以及已有工作室的合作伙伴续订并建立更多项目[7][8]。 - 第三季度75%的新合作伙伴预订来自工作室账户，工作室对预订的贡献在本季度按顺序加速，工作室模板也带来早期收益，提升了利用率和订阅购买量[8]。 - 合作伙伴对第三季度总商品交易总额（GPV）的贡献超过50%[9]。 3. 自我创造者业务 - 自我创造者业务连续第二个季度收入加速，受人工智能顺风、良好的用户群组行为（如吸收价格上涨、需求趋势向好）等因素驱动，预计未来几年将继续增长[8]。 - 即将推出的变革性产品计划、人工智能的更有意义的收益以及战略重点的重新关注将推动自我创造者业务增长，同时盈利能力将继续提高[8]。 （二）产品相关情况 1. 人工智能（AI）产品 - AI助力用户获取和转化，如AI网站构建器（AI website Builder）已在20种语言中可用，近一年前推出，现在超过50%的新用户选择通过AI引导流程创建在线业务，付费订阅更可能与商业垂直领域相关且更可能在Wix上销售[2]。 - 最近自创群组测试显示，AI引导工具的转化率提高了13%，目前有29个助手支持用户，虽然处于早期但已看到积极影响，未来几个月将推出新的AI产品并直接货币化[2]。 - AI产品对新老用户群组都有显著影响，预计将成为自我创造者增长的重要驱动力[6]。 2. Wix Studio - 在第三季度，Wix Studio平台内推出了74项更新，包括新功能引入和现有工具的增强，昨天还推出了视觉站点地图和线框生成器[3]。 - 该平台越来越受到新老合作伙伴的欢迎，预订增长加速，成为合作伙伴预订的重要驱动因素，对合作伙伴的终身价值有积极影响[6][8]。 3. 商业平台（Commerce Platform） - 第三季度GPV同比增长加速至14%，按季度增长，交易收入增长加速至23%，达到5400万美元，这得益于商业举措的执行，如推动新垂直领域和商业产品的采用、引入更大的商家以及现有商家的成功[6][7]。 （三）财务相关情况 1. 利润与现金流 - 第三季度非GAAP总毛利率为69%，较上季度略有上升，预计全年非GAAP总毛利率约为69%[9]。 - 第三季度非GAAP运营成本较上季度略有上升，主要是由于销售和营销费用的计划增加，但运营利润率仍保持在收入的20%的强劲水平[9]。 - 第三季度自由现金流总计1.28亿美元，占收入的29%，由于持续强劲的营收增长和高效的运营成本基础，使得本季度超过了40规则（Rule of 40），这是自2021年初以来的首次[9]。 - 预计全年将产生自由现金流（不包括总部成本）为4.83 - 4.88亿美元，约占收入的28%，较之前预期增加[10]。 2. 成本结构与边际效益 - 公司成本结构足以在未来几年产生更多增长，固定成本大致保持不变，成本增加将低于营收增加，预计明年利润率将进一步提高，在自我创造者和合作伙伴业务中都将看到杠杆效应[24]。 三、其他重要内容 （一）用户群组相关 1. 新用户群组 - 第三季度新增近500万用户，这是自2020年以来新用户群组规模首次较上季度和去年同期增长，有机和获取用户都呈现出季度和年度的改善趋势，反映出需求水平适度提高和Wix品牌的持续实力[4]。 - 在新老用户群组中，都看到用户向付费订阅的持续健康转化，平均每用户收入（ARPS）增加，因为用户购买更高价格套餐、附加更多商业解决方案并产生复合GPV，同时也受益于今年早些时候的价格上涨[5]。 - 2024年第一季度的用户群组尽管用户基数较小，但仍优于所有非新冠时期的群组，现有群组的预订美元续订活动好于预期，体现了平台的价值[5]。 2. 用户群组质量提升 - 由于针对高意向用户的营销和创新，过去几年用户群的整体质量比两年前有很大提高，转换率、ARPS和美元留存率在这段时间内稳步上升，预计随着更多高意向用户群组的加入，这种趋势将继续[5]。 （二）市场竞争相关 1. 与WordPress竞争 - 看到WordPress失去市场份额的趋势，其与Automattic的冲突以及其他历史问题导致信任和创新水平不断降低，机构有向其他平台转移的趋势，Wix从中受益，本季度看到正向的流量趋势（TOF trend）[13]。 （三）营销相关 1. 营销投入与效率 - 本季度营销费用按顺序增加，与需求增加和漏斗顶端行为增强直接相关，这使得公司能够在保持相同的TROI（营销投资回报率）护栏的情况下扩展和延伸获取营销，目前在第四季度看到类似趋势，但2025年情况还难以确定[15]。