财务数据和关键指标变化 - 2024财年调整后每股收益为4.13美元，较上年增长0.08美元，全年调整后收益近2.47亿美元，较去年增长8% [11][30] - 2024财年第四季度每股亏损近0.54美元，调整后收益较去年同期增长1000万美元或0.24美元，但低于预期，主要受天然气市场基本面不利和公司费用较高影响 [31] - 2025财年调整后每股收益指引为4.40 - 4.60美元，预计较2024年实际结果增长9%，但略低于增长目标范围，预计2026财年及以后将完全回到目标范围 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气公用事业板块 - 2024财年收益为2.21亿美元，较去年增长10%或2000万美元，运营和维护费用较去年降低3%，预计2025财年运营和维护费用与2024财年持平 [32][22] - 2024年安装35万个智能电表，受益于该技术的客户总数超过85万个，2025财年计划投资7.9亿美元，较之前预测增加1亿美元用于天然气公用事业 [16][18] 中游板块 - 2024财年收益为3400万美元，较去年增长1900万美元，主要受益于Salt Plains和MoGas收购以及存储扩张相关收益，预计2025财年调整后收益为4000 - 4600万美元，反映存储和管道业务增长 [33][41] 天然气营销板块 - 2024财年收益为2300万美元，冬季市场强劲被过去六个月较低的基差波动所抵消，预计2025财年调整后收益为2100 - 2500万美元，反映有机增长带来的增加 [33][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年公司在天然气公用事业和天然气相关业务投资8.61亿美元，2025财年计划投资7.9亿美元，10年资本支出计划增加到74亿美元，约98%用于天然气公用事业，推动Spire Missouri的费率基数增长7% - 8% [12][16][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于安全可靠地输送天然气，2025年计划在天然气公用事业投入7.9亿美元资本，与关键利益相关者合作以实现建设性监管成果，同时加强监管回收机制 [50] - 公司目标是实现更一致和建设性的监管结果，以实现更可持续的财务业绩，包括在密苏里州和阿拉巴马州的监管行动，如在密苏里州提交费率案，在阿拉巴马州更新费率 [13][23][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期增长计划有信心，董事会批准将普通股股息提高4%，这是连续第22年股息增长，公司有能力成功执行资本支出计划是信心的关键 [12] - 公司预计2026财年在密苏里州的回报率将提高，有助于实现目标增长范围，同时关注业务增长、基础设施投资和持续改进以实现价值 [15] 其他重要信息 - 现任副总裁兼财务主管Adam Woodard将于2025年1月1日接替Steven Rasche担任首席财务官，Steven Rasche将担任高级顾问直至春季退休 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否详细解析2025年各业务板块的驱动因素，特别是中游和营销板块？ - 营销板块遵循以往的有机增长策略，预计会利用市场机会，2024年业绩略高于初始预期，但低于2023年，2025年预期与2024年对去年的原始指引一致 [59][60] - 中游板块之前给出过指引，随着Spire Storage West扩张的最终时间确定以及合同收益开始显现，对业务增长有了更清晰的认识，预计2025年业务增长将接近预期的运行率，业务结构也更清晰，预计2025年业务结构约55%为存储，45%为管道 [61][62] 问题：密苏里州费率案如何使公司在2026年回到5% - 7%的增长范围？ - 主要是通过服务成本回收，公司在密苏里州目前收益不足，希望通过与利益相关者的对话以及费率案的提交，实现合理的结果，使收益回到授权范围内，从而进入增长范围，不涉及授权净资产收益率的提升 [64] 问题：2025年展望是否假设公用事业天气正常，以及本财年开始以来天气趋势如何？ - 2025年展望假设天气正常，本财年秋季开始时比正常情况温暖，未对天气机制及其运作情况进行评论 [65] 问题：鉴于美联储降息和2025年的假设，公司对利率有何假设，以及相对于2024年水平的指导？ - 短期来看，预计到明年年底还会有2 - 3次降息，长期来看，对目前的长期利率水平比较满意 [75] 问题：能否谈谈密苏里州即将召开的立法会议对公司的影响，以及是否会影响费率案的提交时间或相关要求？ - 不会影响费率案的提交时间和方式，立法会议期间将明确天然气公用事业未来测试年的可用性，推进相关议题 [81] 问题：如何看待2024年和2025年资本支出增加，以及2026年及以后的运行率和决策驱动因素？ - 很多资本支出由密苏里州驱动，近期重点是完成电表更换，预计2025年完成后将回到更正常的7% - 8%的费率基数增长，从资本部署角度有长远规划，密苏里州和阿拉巴马州有良好的监管机制 [82][83] 问题：2024年第四季度业绩未达预期的原因是什么？ - 主要是天然气营销板块和利息成本高于预期，营销板块受市场影响，商品价格低，基差差异小，机会少，不过全年营销板块仍达到并超过初始预期 [89][90][91] 问题：2024年运营和维护费用情况以及2025年的预期如何？ - 2024年运营和维护费用较预期更好，整体有所降低，源于公司企业支持职能和公用事业领导结构的劳动力减少，以及内部和外部劳动力策略的优化，还有技术支出带来的效率提升，2025年预计与2024年持平 [95][98]