财务数据和关键指标变化 - 总净收入：Q3为43.7亿元人民币，Q2为41.6亿元人民币，去年同期为42.8亿元人民币[35] - 非GAAP净利润：Q3达到18.3亿元人民币的历史新高，环比增长29.1%，同比增长54.5%[8] - 平均稀释后每股美国存托凭证（ADS）的非GAAP净利润：Q3为12.4元人民币，环比增长34.8%，同比增长71.5%[8] - 净资产收益率（ROE）：Q3进一步提高到32.2%[9] - 平均内部收益率（IRR）：本季度发起和促成的贷款为21.4%，上季度为21.6%[38] - 销售和营销费用：环比增长15%，同比下降21%[38] - 90天拖欠率：Q3为2.7%，Q2为3.4%[39] - 第一天拖欠率：Q3为4.6%，Q2为4.8%[39] - 30天回收率：Q3为87.4%，Q2为86.3%[39] - 风险贷款的新拨备：Q3约为16.3亿元人民币，Q2为13.1亿元人民币[40] - 前期拨备的转回：Q3约为9.1亿元人民币，Q2为4.8亿元人民币[40] - 拨备覆盖率：Q3为482%，Q2为421%[41] - 经营活动产生的现金：Q3约为23.7亿元人民币，Q2为19.6亿元人民币[45] - 总现金及现金等价物和短期投资：Q3为97.7亿元人民币，Q2为87.8亿元人民币[45] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷驱动服务（资本密集型） - 收入：Q3为29亿元人民币，Q2为29.1亿元人民币，去年同期为30.7亿元人民币，同比下降主要是由于表外贷款大幅下降，尽管表内贷款和其他增值服务贡献强劲[35] 平台服务（资本轻型） - 收入：Q3为14.7亿元人民币，Q2为12.5亿元人民币，去年同期为12.1亿元人民币，同比增长主要是由于ICE和其他增值服务的强劲贡献，抵消了资本轻型贷款促成量的下降[36] - 排除风险控制SaaS服务（RM SaaS），平台上的总贷款促成和发放量环比增长13.1%[8] - 资本轻型业务在Q3对总贷款促成和发放量的贡献为55%，较去年同期增加约10个百分点[20] 用户相关 - 新信用额度用户：Q3环比增长23.8%，平均单位获取成本下降7.4%[14] - 通过嵌入式金融渠道获取的新信用额度用户比例增加约5个百分点，该渠道的贷款量同比增长85%[15] - 登录转化率：Q3环比增长11.6%[18] - 成功提款的用户数量每月持续增长，月平均较上季度增长约12%[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融系统流动性在Q3保持充裕，公司利用稳健的资产质量和与金融合作伙伴建立的长期信任，在资金方面保持谈判优势，资金成本环比下降30个基点[12] - 本季度发行35亿元人民币的资产支持证券（ABS），发行成本环比下降超过50个基点[12] - 2024年前三季度ABS发行总额达到134亿元人民币，同比增长23%[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 自2024年开始，公司坚持谨慎运营战略，优化风险表现，提高运营效率，这些举措使风险指标大幅改善，并在Q3实现创纪录的盈利[6] - 继续迭代商业模式，构建更开放的生态系统，通过平台模式为用户和金融机构创造价值，拓宽业务边界，增强运营韧性[7] - 计划动态调整资本轻型和资本密集型业务的组合，以平衡回报和风险，从贷款促成模式向平台模式过渡，构建一个涵盖整个用户生命周期的综合信贷科技服务平台[21] - 继续探索与金融机构的合作，利用其专有流量以及公司的差异化定价和服务能力，扩大用户覆盖的广度和深度[16] - 采用基于用户价值和风险状况的差异化运营策略，对现有用户进行管理，为高价值用户推出VIP服务策略，加强长期留存[17] 行业竞争 - 公司所处市场并非完全同质化，不同参与者服务不同客户群体，在自身擅长的领域有巨大竞争优势[67] - 升级为平台模式后，公司有更好的客户留存率和更高的终身价值，更有信心应对竞争，认为平台模式比单一贷款业务模式更稳健和有韧性[68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - Q3宏观环境仍具挑战性，但随着更多刺激经济政策在Q3后期发布，用户活动有初步改善迹象，但称可持续复苏为时尚早，公司继续专注于优化运营、提高效率和管理风险敞口[34] - 中国政府自Q3以来推出一系列货币和财政政策以推动高质量经济增长，各级政府也发布指导方针鼓励金融机构优化信贷产品、提供差异化服务、增加对关键消费场景的资金支持，同时平衡风险和业务可持续性[28] 未来前景 - 对2024年的股东回报预期将接近2023年净收入的100%，是中国美国存托凭证（ADR）中最高的派息率之一[31] - 预计2024年将基本完成3.5亿美元的股份回购计划，并于2025年1月1日开始新的4.5亿美元回购计划[31][47] - 预计Q4非GAAP净利润在18亿元人民币至19亿元人民币之间，同比增长57% - 65%[50] 其他重要信息 - 公司Total Technology Solution业务持续稳步发展，Qifu DigiTech被列入IDC中国新兴金融科技50强名单，今年又与9家金融机构合作，使合作总数达到14家，其中10家已部署和推出解决方案，贷款量复合月增长率在今年前9个月达到14%，还开发了针对中小企业贷款的专有解决方案[23][24] - 升级了以效率为重点的AI辅助系统，在贷款催收关键信息提取中召回率达到96.3%，准确率达到98.8%，平均每日使用量自部署以来增加了一倍多[26] - 增强了Qifu报告解读系统，通过将Qifu大语言模型与传统自然语言处理模型集成，可以对中小企业借款人的产品有更深入的了解，并结合金融知识图谱，可以跟踪30%的中小企业借款人的运营变化[27] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - 提问者：Richard Xu（摩根士丹利） - 问题：Q3贷款量环比增长4.4%的驱动因素是什么？考虑到近期的支持措施，公司明年是否会考虑更积极的贷款量增长？有哪些顾虑和前景如何？[53] - 回答：Q3增长得益于客户需求的轻微复苏和平台战略的积极作用。公司正在从单一贷款服务提供商升级为平台模式，创造了各种解决方案，提高了客户留存率和终身价值，贷款量来自多元化客户渠道，例如嵌入式金融渠道贷款量同比增长85%。宏观经济、地缘政治和国内政策仍存在不确定性，2025年的态度需保持谨慎，首要任务是健康运营和执行平台战略[54][55][56] 问题2 - 提问者：Alex Ye（瑞银） - 问题：Q3拨备转回金额大幅增加的原因及可持续性？本季度资本密集型和非资本密集型贷款模型的拨备率情况？公司面临的竞争格局，包括来自银行和其他金融科技公司的竞争，今年有何变化以及如何影响公司战略？[59] - 回答 - 拨备转回相关：公司一直采取谨慎的拨备政策，预订的拨备率高于最终的损失率。Q3新拨备约16.3亿元人民币，占风险贷款量的4.3% - 4.4%，高于正常损失率，风险指标的改善推动了拨备转回。从年度来看，过去几年平均每年有近20亿元人民币的拨备转回。今年前两季度转回较少，下半年仍有较多转回空间。随着向资本轻型模式的转变，风险资产规模可能不会大幅增长，未来可能不需要预订大量拨备，但仍会保持谨慎的预订比例，拨备转回仍将继续[60][61][62][63][64][65][66] - 竞争格局相关：市场并非完全同质化，不同参与者服务不同客户群体。公司在自身擅长领域有竞争优势，升级为平台模式后有更好的客户留存率和更高的终身价值，更有信心应对竞争，平台模式比单一贷款业务模式更稳健和有韧性[67][68][69] 问题3 - 提问者：Emma Xu（美国银行） - 问题：公司主要资产质量指标在Q3继续改善，请提供资产质量的展望，同时许多银行在零售和信用卡业务面临资产质量压力，为何公司能够改善？[71] - 回答：从公司战略角度，今年坚持高质量发展战略，注重质量而非数量，是风险指标改善的根本驱动因素。公司是最早收紧信贷标准的公司之一，技术层面上，多年建立的综合风险管理系统支持战略目标的实现。具体包括不断投入资源提升风险管理技术，升级风险模型，建立相关业务策略模型，优化中高风险资产配置和分配模型，引入金融合作伙伴，优化风险识别模型，加强贷后管理等，从而实现风险优化目标，预计在宏观环境稳定的情况下，风险表现将保持相对稳定[73][74][75][76][77] 问题4 - 提问者：Cindy Wang（华兴资本） - 问题：今年股份回购速度很快，并宣布了4.5亿美元的回购计划，能否介绍2025年回购速度以及对回购价格的考虑？[79] - 回答：公司决心在2024年完成当前回购计划，将花费接近去年利润的100%用于回购股份和支付现金股息，回购将使股份数量减少约12%。2025年将坚定执行新的回购计划。对于回购价格，没有设定目标价格，基于当前预估的前瞻性市盈率仍具吸引力，可能低于5倍，2025年可能会采取与2024年类似的方法，在估值有吸引力时尽可能多回购[80][81][83][84] 问题5 - 提问者：Yada Li（中金公司） - 问题：Q3的take rate从上个季度的4.4%继续提高，主要驱动因素是什么？考虑到信贷成本和资金成本的潜在改善，明年是否会进一步提高？如何看待长期可持续的take rate？[86] - 回答：Q3 take rate提高主要有三个驱动因素，一是风险方面的持续改善，降低了整体信贷成本，体现在拨备转回；二是资金成本，宏观环境和充裕的流动性使资金成本进一步降低；三是前几个季度的业务组合变化产生的递延影响。Q4的take rate可能与Q3相似，长期来看，风险和资金方面的贡献可能会保持，如果宏观环境没有大幅变化，整体资金环境可能仍然相对友好，但业务组合变化的递延影响可能会逐渐减弱。今年全年的take rate可能约为5%左右，明年可能会有所提高，长期来看取决于宏观环境的变化[87][88][89][90][91]