财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度净销售额增长至4.36亿美元，较上一年增长近12%，全年净销售额增长略高于12%至16亿美元[32][33] - 2024财年系统范围内同店销售额增长6.7%，第四季度增长5.4%，两年累计增长15.4%和18.6%[32][33] - 2024财年调整后EBITDA增长17%至4.43亿美元，调整后EBITDA利润率提高100个基点至27.3%，调整后净利润增长7%至2.06亿美元，调整后每股收益增长33%至1.57美元[12][37] - 2024财年毛利率增长50个基点至38.2%，销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的百分比同比持平，不计折旧，SG&A有70个基点的去杠杆化[35][36] - 2024财年全年经营活动现金流量为2.83亿美元，较上一年减少7000万美元，第四季度和全年的股票回购分别总计1500万美元和2.27亿美元，年底净债务为10亿美元[38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售服务业务代表公司的持续运营，2024财年系统范围内店铺销售额为31亿美元，同比增长12%，连续第18年实现系统范围内同店销售额增长，全年增长6.7%，网络持续快速增长，年底共有2010家店铺[11] - 公司的车队业务在过去三年以超过14%的复合年增长率增长，2024财年系统范围内非换油收入服务渗透率以17%的复合年增长率增长[27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度，东南部市场受飓风影响，公司店铺和特许经营店铺业绩存在差异，部分特许经营店铺受影响更严重[52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动现有业务的全部潜力、加速网络增长和针对客户及服务扩张这三个战略重点，目标是在2027年达到每年新增250家店铺，加速特许经营店铺增长[16][22] - 2024财年新增158家店铺，其中第四季度新增49家，包括28家公司店铺转换为特许经营店铺，以及在拉斯维加斯和丹佛的交易，还有10月宣布在得克萨斯州中部和西部的38家店铺的再特许经营协议，同时欢迎了多个新的特许经营合作伙伴[20][23][24] - 公司认为其市场领先地位和重要竞争优势包括优质且知名的品牌、资金充足的特许经营合作伙伴、卓越的运营、专有技术和营销专长，其稳健且差异化的商业模式将通过同店销售额增长和新增店铺推动强劲且持久的利润增长[9] - 公司在快速换油领域面临竞争，但竞争环境相对稳定，同时在非快速换油领域看到一些促销策略，但不普遍且未达到全国规模[93][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年预计同店销售额增长5% - 7%，整体网络增长160 - 185家新店铺，预计基础业务将实现10% - 14%的营收增长和4.5 - 4.7亿美元的调整后EBITDA增长，考虑到2024财年定价和非换油收入行动的影响以及飓风的推动，预计2025财年第一季度同店销售额较高，可能有一个季度低于预期范围[43][44][46] - 公司考虑到2025年整体环境的不确定性，包括成本环境的不确定性，以及对技术和人才的投资，预计调整后EBITDA增长速度低于总收入增长速度，预计销售、一般及行政费用（G&A）会增加，特别是在技术和人才方面的投资，以实现业务的规模化增长[61][62][63][64][65] - 公司认为其长期同店销售额增长指南受政治管理变化、税收政策、电动汽车转型、关税、宏观消费者环境、劳动力等多种因素影响，目前正在评估和观察这些不确定因素，并希望在2025年上半年看到一些选举相关行动的结果后，能够对2025年之后的指南提供更有信心的更新[54][55][56][57][58][59][60] 其他重要信息 - 公司首席财务官玛丽·迈克尔斯珀格（Mary Meixelsperger）计划退休，公司已开始全面寻找继任者，玛丽将继续担任首席财务官直至继任者选定并成功入职[29] - 公司计划从2025财年开始更新同店销售额的计算方法，使其更符合常见的零售实践，这将使2024财年系统范围内同店销售额增加40个基点至7.1%[34] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待长期同店销售增长算法以及2025年可能有一个季度低于5%的情况 - 2024财年第四季度受到CrowdStrike事件和飓风影响，2025财年第一季度预计会恢复部分业务，全年预计票价仍将是同店销售额增长的主要驱动因素，公司将继续评估长期同店销售额增长指南，并希望在近期提供更新，2025年之后的指南受多种不确定因素影响，目前提供还为时过早[52][53][54][55] 问题：如果剔除2025年的再特许经营部分，为什么调整后EBITDA增长速度低于总收入增长速度，以及业务的哪些领域预计会出现利润率压缩 - 公司考虑到整体环境的不确定性，包括产品成本可能受到废油收集供应商的影响以及劳动力成本的通胀，同时在技术和人才方面进行投资，包括更新财务和人力资源信息系统（HRIS），这些投资是为了实现业务的规模化增长，预计2025年是一个调整年[61][62][63][64][65][66][67] 问题：如何看待2025年同店销售额增长5% - 7%的指南，以及行业市场增长率和票价与交易量的关系 - 与2024财年重新计算的7.1%相比，2025年指南的最大差异在于同店销售中的净定价更为温和，预计会看到交易量增长和高端化的强劲收益，同时考虑到整体环境的挑战性和消费者环境的持续挑战，预计非换油收入渗透的增长也会较为温和，公司预计将凭借其竞争优势超越行业，实现强劲的同店销售额增长[77][78][79] 问题：再特许经营一些店铺的决策标准是什么，未来是否会有更多此类决策 - 战略上，公司有机会扩大市场份额并推动可观的增长，如果有资金充足的合作伙伴，愿意按照品牌标准运营并注重人才，且承诺在市场上进行更高水平的新店铺开发，公司会考虑再特许经营，虽然短期内可能看起来有稀释作用，但长期来看是增值的，公司将继续评估长期股东价值的最佳利益[83][84][85] 问题：2024年非换油收入占系统范围内销售额的百分比是多少，系统内的渗透率差异有多大，以及是什么导致了这种差异 - 2024年非换油收入是票价的最大贡献者，从2024年第二季度开始相关努力取得了成效，收入的提高来自所有服务，系统内店铺存在差异，主要原因是员工任期不同，年轻员工在服务解释和执行方面可能缺乏信心和经验，但2024年所有四分位数的店铺都同比有所改善[100][101][103] 问题：关于废油收集报销付款下降的评论，这对产品成本的影响似乎是净负面的，希望得到更多解释 - 目前还不完全清楚这对整体产品成本的影响，历史上收集收入一直是对整体产品成本的适度对冲，长期来看产品成本可能会受益，但短期内影响尚不清楚，公司将在季度末提供更新[105][106] 问题：2025年毛利率预期如何，考虑到基础油成本、废油收集报销等因素 - 公司预计2025年毛利率同比相对持平，正在等待观察废油收集变化对产品成本的短期影响，预计劳动力成本会继续增加，但涨幅会比过去几年缓和，同时也期望从业务规模中获得一些杠杆作用，不成熟店铺的数量是一个不利因素[113] 问题：再特许经营的店铺约66家，价值2400万美元的EBITDA，这些交易的收益如何，预期的倍数是多少 - 第四季度出售店铺的收益在新闻稿的表3中披露，现金流表显示当季出售业务获得7100万美元，未披露今天宣布的交易收益，预计会有可观的收益，公司关注的是再特许经营带来的长期回报率，以确保业务的长期定位，不会披露倍数[120][121][122] 问题：新的成熟店铺计算方法对2025年展望的影响 - 2024年新方法和旧方法之间的影响约为40个基点，2025年预计影响为50多个基点[127] 问题：2025年预计的股票回购活动 - 公司预计2025年的股票回购活动在4000万美元 - 7000万美元之间，这取决于市场条件以及是否有其他重大增长机会[128] 问题：2025年投资对EBITDA指南的压力有多大 - 预计2025年销售、一般及行政费用（G&A）成本会增长，可能会导致适度的去杠杆化，对整体EBITDA增长造成一定压力，主要是在人员和技术方面的投资[135] 问题：公司对关税的暴露情况 - 公司的大部分影响是通过供应商间接产生的，如果对润滑油定价有影响，大部分基础油是进口的，部分辅助服务如过滤器和雨刮器来自中国，公司正在寻找替代来源以减轻潜在影响[140][141] 问题：能否提供更多关于季度内同店销售比较的信息，如汽车数量、相同服务价格和高端化情况 - 本季度同店销售比较的大部分由票价驱动，其中非换油收入渗透是最大贡献者，其次是净定价和高端化的组合，交易增长是一个较为温和的组成部分[150] 问题：从消费者趋势来看，是否看到客户推迟或延长换油周期，以及高端化销售是否受到压力 - 公司的业务和预防性维护需求一直以来都很有韧性，没有看到客户减少服务或推迟服务，不同收入水平的客户在服务渗透率上存在差异，但总体上所有四分位数的渗透率都在增长[152][153] 问题：2025年1.6 - 1.85亿单位的指导中，是否可以假设包含100家公司运营店铺，以及能否详细介绍一下全年的开业节奏 - 预计2025年的指导中公司运营店铺约为100家，特许经营店铺为剩余部分，公司在2023年后努力使季度开业节奏更加均匀，通常夏季末（第四季度）会有一个较高的季度，但总体上会更加均匀，同时也提到了对舰队业务2025年的期望，预计舰队业务将继续比消费者业务增长更快[157][158][159][160] 问题：能否评论一下截至本季度的趋势，以及飓风从第四季度推迟到第一季度可能带来的好处，还有什么情况会导致季度低于5% - 本季度业务趋势良好，10月表现强劲，受天气和去年同期对比影响，近期有些波动，但总体符合预期，季度内同店销售预计将优于去年同期，如果促销活动扩大影响到新客户获取率，可能会导致季度低于5%[164][165][166][167]