一、涉及的公司与行业 - 公司：五矿新能 - 行业：固态电池行业[1] 二、核心观点与论据 （一）公司在固态电池的策略 1. 两条发展路径 - 从产业链角度识别问题，包括后端如加压稳压系统、日历收明等问题，这是因为很多公司只关注能量密度、加工成本等，对产业链后端问题关注不足。[2] - 配合市场需求，解决能量密度问题，如针对超高链振级和玻璃板级振级对应的400瓦时每公斤和500瓦时每公斤的能量密度需求，重视容积利用率，而很多厂家对此未重视。[2] 2. 成本与能量密度的改善 - 固态电池在2C端成本极高，如按现有价格计算，一辆车可能达数百万，导致消费端难以接受。公司通过材料和电解质匹配降低电解质用量、调整正极配置来降低成本，同时侧面提升电芯能量密度。[3] - 降低电解质用量还能解决定点式、轻薄化困难，推动固态电池发展。[3] （二）公司技术方面进展 1. 产品迭代 - 初代产品已通过核心客户认可，但因项目需求变更（如国家项目），初代产品不能满足现阶段市场要求，已进入二代产品开发。[4] - 二代产品容量达到225，在同行测试数据205 - 225区间内处于较先进水平，且近三个月每月提升5 - 10毫安时。但这还不是长期先进水平，后续还需在材料体系匹配上努力，尤其是降低电解质含量方面。[5] - 三代产品设计要求更高，关键性能要达到230以上且其他指标也要满足，通过正体产品科技设计（如力度集配等）降低电解质用量至少5%，可使电芯能量密度提升5%左右，同时降低成本，因为现阶段电解质成本占电芯90%以上。[6] （三）对固态电池行业的看法 1. 理性看待全固态电池 - 全固态电池虽有安全、高能量密度、成本低等未来优势，但目前存在很多产业链问题。[8] - 产业链分为关键副材（正极、负极、定理式、导电极等）、固态电池、应用端（动力或其他产品），目前关键副材存在适配问题，如全固态硫化物体系电池中导电器适配性差。[9] 2. **行业面临的问题 - 价格方面：全固态电池价格高，原因是前端原材料（如硫化链）生产企业少，但随着行业发展价格有望下降。[9] - 安全方面：虽都说固态电池安全，但硫化钥电池会释放硫化氢有毒气体，防护措施有待解决。[10] - 日历寿命方面：目前更多关注能量密度，对循环尤其是大电芯（50安时级别以上）循环关注少，而有了循环数据才能考虑日历寿命，且动力电池8年质保要求下，固态电池的抗震性等方面还需改进。[10] - 可修复性方面：固态电池相对液态电池可修复性可能更高，但目前动力电池维修复杂、成本高的问题仍需解决。[11] - 循环温域方面：固态电池在高温下电解质失效等表现不佳，正极性能受定制节开发程度影响，公司通过降低地理质量来降成本，目前软胞电池有一定容量，但整个行业还需研发解决这些问题。[12] - 产业化方面：从模具电池走向软包30级别以上规模放大时，等定压压制过程中会出现正货期接触概率大、短路风险大、电芯智慧两率低等问题，这是目前产业化面临的最大问题，半固态电池虽有小批量销售但未规模化进入市场，原因包括成本高、初创公司电芯良率低等。[13] （四）公司的市场合作情况 1. 泛固态方面 - 与星卡未来、和泰莱等进行技术合作，但目前市场量小，对政绩需求量不大，因为泛固态与液态体系电芯失效模式原理基本一致。[18] 2. 全固态方面 - 布局政绩和创新性定义制，希望定义制成本比现在便宜至少10倍以上，与一气深入合作，在国资委组织下，与27家国企央企单位组建国家级创新联合体，在数据员方面（如电解质等产业链环节）合作较多，也与头部企业在技术上合作。[20] 三、其他重要内容 （一）硫化锂相关情况 1. 硫化锂合成方法大致为硫化锂的硫酸锂的特色还原，其成本较低，后继成本不会高太多，但在固态互财里除正极外，负极都比它成熟，硫化锂不成熟，硫化物定义制难以保证产品性能一致性，行业内很少有企业能接单，交互周期长，缺乏质量管控。[22] （二）电化学窗口相关情况 1. 硫化物耐高压性差，优势是对环境要求比鲁化物好，正极侧高电压采用鲁化物形式较耐高压，定义制采用铝化物与铝配置更匹配，通过复合定义制方式解决高低压材料问题。固态电池初衷是解决安全和政治材料受限于电影业的问题，目前很多企业在做高电压电解质，适配正极无上限，后续电解质宽电压窗口路线是发展方向。[24] （三）富丁猛鸡相关情况 1. 富丁猛鸡在行业里做的企业不多不少，工艺路线存在差异（如有些需要三级、水洗等），公司产能方面产业动力没问题。如果采用干法工艺，对证据材料的安息角（材料流动性指标）要求苛刻，比较适配二次球制衣材料，单晶材料流动性不好，做干法涂抹时良率低，249加工性好但大颗粒在固态电池中碎裂会出现非活性区域导致性能下降快。[27][28][29] （四）友商富丁猛鸡产业化水平情况 1. 友商能做到富丁猛鸡容量300毫安时，但代价是所有李二明、单独目前被火化，循环性能极差，材料产期严重，公司的路线是把富丁猛鸡电压做到4.5伏左右，相比之下能量密度比中叶高电压体系高，容量能做到210左右，成本是中钢铁三元的三分之二左右，公司还在布局电解质，目标是降本和提升电压平台，认为300毫安时虽能达到但不能单看某一性能评估产品好坏。[30][31][32][33] （五）其他路线相关情况 1. 公司为降低10倍以上成本，除硫化锂外，也会考虑钙系、氯系等材料，只要成本降低且性能变化不大即可。认为聚合物路线后续投资概率不大，因为聚合物从1973年概念提出到2011年法国应用，发展不大，存在对电压范围要求窄（大多在4.0伏以内，而很多材料至少要到4.2 - 4.3伏甚至更高）、离子导电能力不高、会遇到固态电池常见问题且有新问题（如电压电荒窗座）等问题，在消防安全方面也有风险。[34][35][36] （六）全固态电池失效模式相关情况 1. 全固态电池与液态电池失效模式完全不同，液态是定理液侵蚀正极导致不稳实效，全固态更多是正极影响定理质，如猛扩散影响定理质性能，按液态体系考虑做全固态证据可能做不好。半固态电池失效模式与液态无区别，在半固态和液态电池中，材料的容量衰减、DCR增长等性能变化的激励相同，很多泛国态用的政绩是业态体系的政绩，全固态电池的政绩衰减机理目前还不特别清晰，这可能影响产业化推进和新材料导入。[39][40]