财务数据和关键指标变化 - 2024年净服务收入、利润率、收益和现金流均创纪录，调整后每股收益和调整后息税折旧摊销前利润分别增长22%和14%，第四季度息税折旧摊销前利润率扩张140个基点[16] - 2024年自由现金流首次超过7亿美元，占净服务收入的10%，第四季度每股自由现金流增长23%[37][47] - 2024年全年设计业务有机增长8%[38] 各条业务线数据和关键指标变化 设计业务 - 第四季度净服务收入在美洲增长9%，在国际市场全年增长6%[42][44] - 第四季度美洲设计业务的订单消耗比为1.2，国际市场第四季度订单消耗比为1.2，且积压订单处于历史最高水平[42][44] - 第四季度美洲调整后营业利润率为19.6%，全年达到18.8%的年度新高；国际市场第四季度调整后营业利润率为12.6%，较上年增长260个基点，达到历史最高水平[43][44] 水和环境咨询业务 - 预计从目前2亿美元的净服务收入在三年内翻倍，成为下一个10亿美元的平台[20][31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国联邦客户占收入的9%，其中大部分是多年期关键基础设施项目，环保局和美国国际开发署占企业收入不到50个基点，《通胀削减法案》占收入不到1%[12] - 预计2025年净服务收入有机增长5% - 8%，美洲将是净服务收入增长的领导者[77] 国际市场 - 国际市场净服务收入全年增长6%，第四季度订单消耗比为1.2，积压订单处于历史最高水平[44] - 英国秋季预算为基础设施提供关键资金，AMP8支出将加速，公司在相关框架中赢得了100%的现有项目和60%的新项目[45][67] - 澳大利亚积压订单增加了26%，中东地区继续赢得大量工作，包括第四季度的另一个九位数项目[46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于最高增长和最佳回报的市场和客户，目前美国、加拿大、英国、爱尔兰和澳大利亚约占利润的90%，胜率处于历史最高水平[27] - 扩大咨询服务，将战略建议与技术和领域专业知识相结合，为客户提供从项目构思到执行的服务[33] - 投资于新的高利润率增长业务，如水和环境咨询业务，预计三年内翻倍[20][31] - 执行以回报为重点的资本分配政策，包括创纪录的有机增长投资、股息增长和股票回购[19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国选举创造了确定性，基础设施投资是两党优先事项，预计未来几年将带来新的增长机会[11][15] - 公司在所有市场趋势强劲，基础设施需求不断增长，城市化改变了基础设施需求，能源需求为电气化和数据中心创造了增长机会[23][24] - 2025年积压订单、项目储备和持续高胜率支撑了对业务再创纪录的信心，预计净服务收入增长5% - 8%，调整后息税折旧摊销前利润和每股收益分别为11.9亿美元和5.10美元[25][51] 其他重要信息 - 公司是行业内最理想的工作场所，在所有主要终端市场被《工程新闻记录》评为排名第一的公司，提供最好的领导力和技术发展培训[28] - 水和环境咨询业务任命Jill Hudkins为领导，她拥有丰富的经验和市场信誉[30] 问答环节所有的提问和回答 问题：2025年是否会有重组和交易成本 - 回答：2025年不考虑任何重组，结果应该是干净的[56] 问题：调整后息税折旧摊销前利润率的计算差异以及与有机增长率的关系 - 回答：调整后息税折旧摊销前利润的计算是为了满足股东对包含企业所有成本的利润率目标的需求，分母包括所有合并合资企业的净服务收入，且对一些项目进行了调整，并提供了利润率调节桥进行说明[58][59] 问题：国际市场积压订单在第四季度的优势项目或地区 - 回答：国际市场在英国、澳大利亚、新西兰、中东等关键终端市场持续强劲，英国秋季预算创造了确定性，在相关框架中有很强的地位，沙特阿拉伯市场增长15%，澳大利亚和新西兰有长期基础设施投资趋势[65][66][68] 问题：国际市场2025年利润率扩张的预期 - 回答：预计国际市场将引领利润率扩张，2025年企业利润率扩张预计为30个基点，公司将继续投资并对达到17%的企业利润率目标有信心[70] 问题：2025年净服务收入增长是两个市场都在5% - 8%范围内还是美洲增长更快，以及中东地区是否有改善 - 回答：2025年净服务收入有机增长5% - 8%，美洲将是增长的领导者，国际市场在年初增长较慢，中东地区在第四季度业务增长，一些大型项目增加了长期可见性[77] 问题：2025年利润率扩张为何只有30个基点 - 回答：公司继续在业务上大量投资，包括投资员工、改变工作交付方式、扩展业务等，这些投资将带来未来更高的利润率和业务增长[83][84][85][86] 问题：新政府上台是否听到客户对联邦资金和预算的担忧，以及对项目储备的影响 - 回答：目前没有直接从客户那里听到相关担忧，公司业务灵活，且基础设施投资仍将持续，大部分投资来自州和地方客户等，同时许可改革将加速基础设施投资[92][93][94][96] 问题：2025年下半年净服务收入增长加速的原因 - 回答：对下半年加速有良好的可见性，是由已授予的工作和一些因选举而产生的变化议程所推动的[98] 问题：1%的净服务收入到自由现金流的比例是否可持续以及能否在未来扩大 - 回答：很难精确预测，但现金转换是公司文化和运营的核心原则之一，基于持续的利润率扩张和投资回报，对实现和维持较高的现金转换率有信心[101][102][103] 问题：项目储备的增长率以及与上季度的比较 - 回答：项目储备同比增长10%，在所有终端市场都很稳健，较大项目的储备更丰富，胜率更高[108] 问题：私人部门和公共部门的影响以及对未来业务的看法 - 回答：对私人部门和公共部门都持乐观态度，基础设施需求将支持经济扩张，许可改革将增加私人客户的回报，吸引更多投资[110][111] 问题：许可改革对业务的最大影响在哪里 - 回答：许可改革对整个业务组合都有影响，包括私人和公共资助的基础设施项目，从设计到施工的整个过程都将受益[113] 问题：水和环境咨询业务的增长是由现有客户还是新客户驱动 - 回答：增长由现有客户和新客户共同驱动，在市政、联邦和私人部门都有机会[122] 问题：水和环境咨询业务的投资水平以及对短期利润率的影响 - 回答：投资相对较低，是通过利润表进行有机投资，与并购相比投资回报率高，所有投资都包含在指导中，对保持行业领先的利润率有信心[129][130][131] 问题：是否看到基础设施服务行业的整合机会以及相关风险和机遇 - 回答：公司专注于有机增长，认为目前不需要通过并购来扩大业务，当前市场并购价格昂贵，且管理时间是稀缺资源，有机投资是重点[133][134][135][136][137][138] 问题：选举前是否看到客户的谨慎态度以及相关改善迹象 - 回答：没有看到客户的谨慎态度，只是在大型项目的投标、授予和签约过程中时间稍长[143] 问题：建筑管理问题是一次性的还是行业整体的反映 - 回答：是一次性问题，公司不会承担过高风险，有大量项目在进行，将继续进行风险管理和实现有机增长[145] 问题：建筑管理业务未来几年是否会改善 - 回答：未来几年会改善，因为过去几个季度赢得了大量工作，目前处于项目前期阶段，之后积压订单将变得可见[147]