一、涉及行业 - 华为鸿蒙板块所属行业[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 二、核心观点及论据 （一）市场表现 - 2019年6月 - 2021年5月：鸿蒙板块早期受信创行情带动，未形成独立行情，如2019年6月鸿蒙1.0发布，因主要落地产品为荣耀智慧屏，未在手机大规模应用，市场反应平淡；2020年6 - 7月涨幅约36%，8月智慧屏和手表等产品搭载鸿蒙2.0版本，市场反应不大；2021年5 - 6月，华为大力推广鸿蒙OS且发布搭载该系统的手机，鸿蒙指数涨幅达50%，龙头股润和软件涨幅超400%，首次出现独立行情[2]。 - 2021年6月22日 - 2023年：缺乏新催化因素且市场流动性不足，板块回调，期间多次跟随信创、疫情反弹等外部因素波动，未形成独立行情[2]。 - 2023年4月 - 2024年11月：经历回调、反弹和再次回调。2023年4 - 5月回调11%（因计算机板块整体回调）；5 - 6月反弹（偏算力和AI相关标的如拓维信息）；8月迎来独立行情（华为推出纯血鸿蒙版本），2023年8月21日 - 10月17日鸿蒙指数显著上涨，软通动力是龙头股；2023年底 - 2024年初市场整体下跌，鸿蒙板块深度回调；2024年2月涨幅35%（市场整体反弹带动）；2024年5 - 9月下跌13%（缺乏重大产业进展且市场不景气）；9 - 11月上涨80%左右（10月纯血鸿蒙正式发布以及麒麟系列内存发布）[5]。 （二）对相关股票影响 - 鸿蒙系统发展对相关股票影响显著。2021年独立行情中，华为推广及手机端发布鸿蒙系统，润和软件等龙头股涨幅超400%，多只股票表现突出；缺乏催化因素时（2021年下半年 - 2022年），板块回调，如2021年6月底 - 2022年4月回调幅度达45%；特定政策或行业趋势推动下（如国资委79号文要求国产化替代、AI技术预期赋能软件外包产业），中国软件、诚迈科技、万兴科技等股票有显著表现[3]。 （三）未来影响因素 - 未来影响鸿蒙板块的因素包括华为产业进展（如新产品或重大技术升级）、地缘政治（中美制裁措施影响市场情绪）、市场流动性及大盘走势（牛市有助于提升板块表现）、个股变化、政策支持或行业趋势（如国产化替代政策推进、AI技术发展），其中PC版鸿蒙发布（预计2025年3月发布进入信创及消费级市场）将是重要催化剂[4]。 （四）投资标的选择 - 投资鸿蒙板块需关注华为重大迭代及市场环境。高确定性标的为持续受益于鸿蒙生态建设的龙头企业。当前推荐软通动力（华为鸿蒙技术服务中市占率第一）、中国软件（央国企，国产化推进重要角色）、亚信安全（提供安全组件，与PC版鸿蒙一起出货）作为投资机会，预计近期政策要求央国企适配鸿蒙将带来更多利好[8][12]。 （五）鸿蒙系统前景 - 鸿蒙系统有望成为中国操作系统大一统平台，闭源和开源模式均有巨大市场空间。闭源模式总体测算约1,500亿元人民币（中国PC市场、应用抽成、应用迁移服务等方面的收入来源）；开源模式面向更广阔市场，特别是物联网领域，中国2027年物联网支出预计达3,000亿美元，若智能终端实现“虹膜化”将带来巨大销售额[11]。 三、其他重要内容 - 自2019年以来，鸿蒙系统经历三次重要迭代：2019年首次发布用于智能终端如电视，未引发显著行情；2021年手机端发布引发大规模行情；2023年程序员版纯血鸿蒙发布引发大规模行情，小型迭代如智慧屏及其他智能终端应用、生态更新等对市场影响相对有限[6]。 - 从个股表现来看，润和软件、常山北明、久联科技等公司经常出现在每次行情的排名前十中[7]。