财务数据和关键指标变化 - 总营收6200万美元，毛利润280万美元，调整后EBITDA为负850万美元，与去年第三季度相比业绩较低，主要受2024年减半、全球网络哈希率上升、托管和云挖矿收入下降以及SEAL02芯片一次性开发费用相关的研发成本上升影响，部分被本季度平均自挖矿哈希率略高和比特币价格上涨所抵消 [8] - 总毛利润280万美元，毛利率4.5%，与去年的2110万美元和24.2%相比下降，主要受托管和云哈希率收入下降以及平均电价上升推动 [22] - 总运营费用4290万美元，与去年的2730万美元相比上升，主要受研发成本上升、股票薪酬增加以及收购FreeChain相关的无形资产非现金摊销费用推动 [22] - 其他净损益为净亏损1470万美元，与去年的净收益90万美元相比下降，主要受8月发行的可转换债券的2900万美元非现金衍生损失抵消4月Tether认股权证的1400万美元非现金衍生收益影响 [23] - 国际财务报告准则净亏损5010万美元，与去年的180万美元相比上升，调整后利润为负2620万美元，与去年的正1050万美元相比下降，调整后EBITDA为负850万美元，与去年的正2800万美元相比下降，主要受云哈希率和托管业务收入下降、自挖矿业务毛利率下降以及研发成本上升影响 [23] - 经营活动净现金使用9070万美元，投资活动净现金产生1020万美元，融资活动净现金产生16810万美元，季度末现金及现金等价物2.913亿美元，加密货币3970万美元，借款9270万美元（不包括衍生品） [24] 各条业务线数据和关键指标变化 ASIC业务 - 今年产品路线图取得重大进展，计划商业化先进的SEALMINER ASICs，预计进入一个每年40 - 50亿美元的市场，将使公司进入这个不断增长的市场，实现收入来源多样化，并显著加速自挖矿业务的增长 [11] - 6月初宣布SEALMINER产品的研发技术路线图，已启动第一批由SEAL01芯片驱动的SEALMINER A1矿机，10月开始量产，计划在今年12月至2025年第一季度分阶段安装3.7 exahash，同时挪威Tydal一期项目和德克萨斯州Rockdale工厂的水冷生产线也将投入使用 [12] - 10月成功将SEAL02芯片集成到SEALMINER A2矿机中，风冷和水冷模型测试分别达到226 terahash每秒和446 terahash每秒，效率均为16.5焦耳每terahash，预计第一批生产将提供18 exahash每秒，2025年第一季度开始向客户交付，这将是一个重要里程碑 [13] - 预计2025年第二季度推出第三代芯片，目标效率为10焦耳每tera hash，并期待初始样品晶圆，已与一些潜在客户进行讨论，早期需求有前景 [14] - 计划在2025年下半年推出第四代芯片，目标是达到前所未有的5焦耳每terahash能效，这将使公司成为市场上最节能矿机的首要供应商，显著加强竞争地位 [15][16] AI云业务 - 新加坡的NVIDIA DGX SuperPOD系统9月利用率约98%，确立了在亚洲作为先进AI计算解决方案领先供应商的地位，具备部署AI基础设施和提供云平台服务的能力，如裸机、虚拟机和无服务器GPU，支持跨多个地区计算，最近将GPU云容量扩展到加拿大，GPU云服务需求稳步增长，定位服务于专注于LLM训练和推理的公司市场 [17] 能源业务 - 全球电力容量为2.5吉瓦，7月与TLM集团合作对各站点进行综合适宜性分析，TLM集团完成对美国站点的可行性评估，确认部分站点适合三级高性能计算和AI数据中心，已开始与开发伙伴和潜在终端用户进行讨论，积极探索利用电力容量的机会 [18] - 全球各地的1.6吉瓦电力容量和基础设施建设稳步推进，挪威Tydal的40兆瓦一期扩建按计划于2024年12月投入使用，德克萨斯州Rockdale的100兆瓦水冷转换因10月美国码头工人罢工导致供应链影响延迟一个月，预计2025年1 - 3月投入使用，不丹Jigmeling的500兆瓦项目进展顺利，预计2025年第一季度完成主变电站，明年将有超过1.1吉瓦的新电力容量上线 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 自挖矿收入3150万美元，增长4.7%，主要由于本季度平均自挖矿哈希率从6.1 exahash增加到7.8 exahash以及比特币价格同比上涨，这些积极因素被2024年4月减半和全球网络哈希率上升所抵消 [21] - 云哈希率收入710万美元，与去年的1560万美元相比下降，主要由于长期云哈希率合同到期，该哈希率随后重新分配到自挖矿业务 [21] - 一般托管收入960万美元，与去年的2220万美元相比下降，会员托管收入990万美元，与去年的1600万美元相比下降，主要由于德克萨斯州工厂100兆瓦托管容量转换为水冷容量以及一些托管客户在2024年4月减半后移除低效矿机 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取长期战略，首先将资源集中在自身ASIC技术的开发上，与同行的自挖矿哈希率增长战略不同，这在战略定位、收入和成本结构方面使公司业务与行业其他公司显著不同 [8] - 战略上扩大能源基础设施管道，以便在矿机可用时上线，利用自身ASIC技术在未来几个月和几年内快速提高自挖矿哈希率，技术战略是核心战略之一 [9] - 展望未来，预计行业将走向现代化，公司专注于通过开发跨ASIC和AI云业务线的行业领先硬件和软件解决方案，以及确保全球运营和供应链的地域多样化，构建垂直整合业务，优先考虑基于深度研发的战略增长，围绕业务创建强大的竞争护城河 [10] - 在ASIC业务方面，通过商业化SEALMINER ASICs进入不断增长的市场，实现收入来源多样化，与其他行业参与者竞争，目标是成为市场上最节能矿机的首要供应商，加强竞争地位 [11][15][16] - 在AI云业务方面，利用自身技术和能力，定位服务于专注于LLM训练和推理的公司市场，与其他云服务提供商竞争 [17] - 在能源业务方面，利用全球电力容量，与数据中心开发商和顾问合作，确保长期合作伙伴关系和战略机会，在高性能计算和AI生态系统中发挥重要作用，与其他能源供应商竞争 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在行业中具有独特的价值主张，对公司的发展充满信心，尽管当前面临一些挑战，如2024年减半、全球网络哈希率上升等，但也看到了一些积极因素，如自挖矿哈希率上升和比特币价格上涨 [6][8] - 预计行业将走向现代化，公司需要通过多元化和差异化业务模式保持竞争力，管理层对公司的战略方向充满信心，相信通过构建垂直整合业务、加强研发和技术创新，能够在市场中取得成功 [10] - 对于ASIC业务，管理层认为市场对多样化的ASIC解决方案和供应商有强烈需求，公司的SEALMINER ASICs具有很大的市场潜力，能够为公司带来收入增长和竞争优势 [11] - 对于AI云业务，管理层看到了市场对GPU云服务的需求稳步增长，公司有能力满足市场需求，定位服务于不断扩大的LLM训练和推理市场 [17] - 对于能源业务，管理层认为公司在能源方面具有优势，能够利用全球电力容量满足高性能计算和AI数据中心对电力的需求，通过与合作伙伴合作，能够在能源市场中取得成功 [18] 其他重要信息 - 公司在财报中除了按照国际财务报告准则计算结果外，还参考了一些非国际财务报告准则的财务指标，如调整后EBITDA和调整后利润，详细信息可参考当天发布的财报 [5] - 公司提醒在电话会议中可能会做出某些前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的预期，受到风险和不确定性的影响，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异，详细讨论可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否详细介绍TLM相关情况以及如何借此在未来几个季度吸引高性能计算合作伙伴 - 公司与TLM的合作已基本完成，美国的一些站点得到了积极的报告，目前正在进行很多讨论，但还没有准备好宣布相关消息，正在寻找合适的合作伙伴，多个方面已表达了浓厚的兴趣 [28][29][31] 问题：能否介绍SEALMINER的推出情况，以及新矿机推出后全球哈希率的规模提升情况 - 公司在自挖矿和市场销售主要机器方面有很好的前景，已披露将拥有18 exahash的哈希算力，部分将用于自挖矿，部分将进入市场展示技术进步，随着数据中心的完成，将部署更多A2或A3矿机以提高自哈希率 [34] 问题：比特币价格上涨是否改变了公司回收现有托管基础设施并将其转换为自挖矿的动态 - 随着AI加入数据中心电力竞争以及比特币价格上涨，供电价值增加，公司有兴趣回收托管容量，但同时需要确保早期托管客户对公司的信任，会利用客户创造的机会回收托管容量，大部分一般托管客户合同到期未续签，容量将可用于自挖矿 [36][37] 问题：能否介绍未来一年2.5 - 2.75亿美元的资本支出用途，包括哪些站点以及这些站点的用途 - 资本支出主要用于目前正在建设的现有站点，包括挪威Tydal、德克萨斯州水冷转换、不丹Jigmeling以及俄亥俄州Massillon（假设用于比特币挖矿）和俄亥俄州Clarington一期升级，从挖矿角度看，这些站点将用于挖矿，未来将强调自挖矿，但也不排除根据市场周期和条件进行额外托管业务的讨论 [41] 问题：站点的资本支出是否包括电气基础设施以及相关设备，还是仅包括电气基础设施建设和站点通电 - 包括电气基础设施以及相关设备的建设，除了矿机本身 [42] 问题：能否介绍ASIC业务中芯片大规模生产所需的营运资金动态，以及SEAL01和SEAL02可能需要的大致金额 - 台积电对加密行业采取保守态度，晶圆制造开始时需预付费用，晶圆回来后还需两个月才能大规模生产矿机，对于ASIC矿机业务，大致需要六个月的营运资金周期用于矿机成本，SEAL02的资本支出需求可能在1.25 - 1.75亿美元之间 [44][46] 问题：Rockdale的水冷转换推迟是否影响了原本预计年底放置的3.4 exahash自有矿机 - 主要是由于采矿场建设延迟和港口工人罢工 [47] 问题：能否介绍Tier 3数据中心与Tier 2、Tier 1数据中心的区别，以及公司针对的客户类型 - Tier 3数据中心有很多额外要求，如靠近铁路线（是否运输危险材料）、百年一遇的洪水泛滥区等，这些要求是为了保护在现代AI或高性能计算数据中心的大量投资，公司正在寻找适合领先AI类型数据中心的站点，但尚未决定是否将这些站点用于AI或比特币挖矿 [51] 问题：能否比较高性能计算AI数据中心与挖矿的盈利能力 - 盈利能力的比较取决于比特币挖矿站点的建模以及对未来几年哈希价格的假设，同时还需要考虑收入来源的多样化以及对股东的影响，不能单纯从投资回报率来计算 [53] 问题：新政府上台是否会影响公司在ASIC业务中的市场地位，以及是否会有关税等问题 - 公司认为不会受到重大影响，将继续按原计划进行 [57] 问题：如果公司考虑推进Tier 3数据中心，是否需要在内部招聘相关人力资本，以及是选择自己拥有和运营还是采用外包的成本加成模式 - 公司对多种可能性持开放态度，这取决于最终的合作伙伴和终端客户，目前还没有确定的答案，可能需要根据选择的模式招聘相关人力资本 [59] 问题：在美国德克萨斯州和俄亥俄州之间，从监管批准速度更快的角度来看，哪个市场更有可能成为站点 - 公司认为两个市场都是很好的商业环境，从监管角度来看都很有吸引力，不是决策的主要因素，更多的是商业因素 [62] 问题：从市场份额角度来看，公司未来几年在ASIC市场的目标是什么，如何从比特大陆和MicroBT等大型现有参与者手中赢得份额 - 公司将通过技术和矿机的稳定性来确保市场份额，提供透明的数据，由于半导体产能分配不确定，无法预测市场份额，但对芯片设计和整体稳定性有信心 [67] 问题：随着一般托管业务合同到期，预计托管的哈希率将稳定在什么水平 - 预计不会从现有水平大幅增长，由于公司正在制造自己的ASICs，未来将更倾向于自挖矿，大部分过剩容量将分配给自挖矿 [68] 问题：能否详细介绍开发合作伙伴的情况，是否会涉及股权分割和经济分成 - 可能会涉及股权分割和经济分成，公司正在考虑多种模式，但尚未确定具体模式 [73][74] 问题：如何看待ASIC周期与比特币周期的关系，以及何时矿机价格和利润率会随着比特币周期而扩张 - 通常比特币价格上涨时，半导体也处于牛市周期，矿机供应可能受限，哈希价格会推动矿机价格上涨，比特币价格需要再上涨20% - 30%，哈希价格才会更显著上涨，即使比特币价格下跌，由于现有低能效矿机可能关闭，哈希价格也不太可能下跌 [75] 问题：TLM是否仍在评估美国以外的站点，以及这是否会影响挪威的扩张 - TLM不评估挪威站点，公司可能会聘请当地公司进行评估，挪威站点从高性能计算角度来看很有吸引力 [79] 问题：公司是否在积极寻找现有足迹之外的新站点 - 公司一直在寻找新站点和机会，但鉴于现有项目管道，新收购需要非常具有战略意义 [80] 问题：如何分配18 exahash在自挖矿和外部销售之间 - 目前优先考虑自挖矿，因为未来几年有很多采矿设施将建成，但也需要考虑长期的ASIC销售业务，以及比特币网络的去中心化，目前约三分之一通过网站容量锁定，将分配给客户，其余大部分用于自挖矿 [81] 问题：能否介绍SEALMINER A2每月的生产能力以及对未来12个月效率的影响 - 目前计划生产18 exahash，目前没有大规模生产的问题，随着SEAL02和SEAL03的推出，哈希率功率效率将大幅提高，未来几年将从目前平均35 - 40焦耳每哈希下降到20、16.5甚至11或12焦耳每哈希 [86] 问题：随着SEALMINER03的推出，是否会有类似第三季度的一次性非经常性研发费用 - 做芯片设计会有较大的研发费用，但需要讨论准确的费用数字 [87] 问题：有多少人在从事高性能计算项目，与融资伙伴的合作条款大致是什么样的，与潜在ASIC客户的订单进展如何 - 有3人在从事高性能计算项目的合作和交易机会寻找工作，目前无法披露融资条款，SEALMINER A2已有253000单位的兴趣，其中30000单位已满足，来自64个客户，每个单位需支付约200美元，已支付约12000单位的容量锁定费用 [90][91][93] 问题：能否介绍美国以外的站点对于AI高性能计算的可行性，以及与美国站点相比在AI高性能计算需求、融资和交易对手风险等方面的比较 - 挪威站点由于可再生能源、光纤连接、水和气候等因素很有吸引力，欧盟在采用方面可能比美国落后12 - 18个月，但在电力约束方面更严重，欧洲和亚洲可能有更长的机会窗口，目前无法详细比较融资和交易对手风险方面的差异 [97] 问题：能否介绍鉴于SEALMINERs的进展和比特币挖矿经济的上升，资本分配方法是否有更新 - 资本分配方法没有显著变化，公司从长期角度看待，实施高性能计算到电力组合中是为了实现收入多样化，同时欢迎比特币挖矿经济的改善 [102]