一、涉及公司 小鹏汽车[1] 二、核心观点及论据 （一）产品优势 1. 智能驾驶领域领先 - 自动驾驶技术投入大，试驾体验和流畅程度处于国内第一梯队[2][3]。 2. 新车周期表现强劲 - 新车型M03和PC加市场反馈好、订单强，在配置和价格上有竞争力，PC加性价比高[2][3]。 - 截至10月底，M03大定数据超8万，锁单预计达6万左右，9月与10月交付量均为1万，占当月总销量（2.4万）比例显著，1 - 10月总体销量达12.2万，同比增长21%，预计全年达17 - 18万台[2][6]。 - 11月7日上市的IP加是5米长、轴距3米的中大型轿车，起售价18.68万元低于预期，锁单接近3万个，有多种续航里程版本和电池配置，吸引力高，有望推动整体销量增长[2][7]。 3. 新能源汽车渗透率提升布局合理 - 混动系统有低油耗和长续航优势，适合北方市场及低线城市，有助于提升市场占有率[4]。 4. 电池配置与续航优势 - 电池容量虽不大但续航里程优异，如P7车型搭载60.7度电和76.3度电电池，采用800伏架构能耗出色实现长续航，且通过减轻车身重量和降低采购成本在价格竞争中占优[2][8]。 5. 市场定位精准 - M03车型专为年轻人尤其是年轻女性设计，智能化配置吸引力强，注重在小红书、微博等渠道营销投放，P7车型在空间、智能化层面少有同类竞争对手[9]。 6. 价格策略有竞争力 - M03售价12 - 13万元，P7起售价18万元低于同类型预期，通过舍弃激光雷达采用纯视觉系统每辆车节省约6,000元，使用小容量电池减轻车身重量和降低采购成本[10]。 （二）业务拓展 1. 人形机器人和低空飞行器布局合理 - 在人形机器人和低空飞行器领域有所布局，符合产业发展趋势，汽车工业的制造能力可复用[5]。 2. 未来新车计划推动销量增长 - 今年已推三款新车，明年进入新车密集发布周期，每季度至少推一款新车，还将推出增程式新能源汽车，预计带来销量增长[12]。 3. 新业务拓展方向明确 - 在广州车展和珠海航展展示飞行汽车和一代机器人原型，基于AI与自动驾驶技术横向拓展，与大众合作稳步推进带来研发投入和收入增长机会[13]。 （三）发展预期 1. 营收和销量预期乐观 - 今年营收预计达391亿元，明年有望达700亿元左右，今年销量预计接近17万台，明年可能达30 - 35万台，是看多小鹏发展的好时机[14]。 三、其他重要内容 1. 管理层变动后的积极影响 - 2022年管理层变动后，特别是王凤英加入后，公司进行组织改革和营销渠道调整，使得产品成功从偶然走向必然，如小型SUV G6等新车市场反响不错[11]。