一、涉及行业与公司 - 行业：中国材料行业[1] - 公司：未明确提及特定公司，主要围绕中国铝材料相关数据进行分析[1] 二、核心观点与论据 （一）生产数据 - 近期产量：根据Mysteel数据，11月7 - 13日，中国铝总产量为83.3万吨，周环比（WoW）持平，同比（YoY）增长3%，按农历计算同比增长1%；其中铝坯产量为33.9万吨，周环比增长2%，同比增长5%，按农历计算同比增长5%[2]。 - 年初至今产量：日历年度年初至今（YTD）中国铝产量为3770万吨，同比增长3.7%；其中铝坯产量为1490万吨，同比增长1.7%[2]。 （二）库存数据 - 近期库存：11月14日，中国铝锭 + 铝坯总库存为86.9万吨，周环比下降1%，同比下降1%，按农历计算同比下降1%；其中社会/生产商总库存为67.9/19万吨，周环比下降2%/持平，同比下降11%/增长47%，按农历计算同比下降7%/增长26%。铝锭方面，11月14日总库存为62.5万吨，周环比持平，同比下降8%，按农历计算同比下降6%；铝坯方面，11月14日总库存为24.4万吨，周环比下降4%，同比增长20%，按农历计算同比增长15%[4]。 （三）表观消费量数据 - 近期表观消费量：11月7 - 13日，中国整体铝表观消费量为85.8万吨，周环比下降3%，同比增长2%，按农历计算同比增长2%；铝锭/铝坯表观消费量分别为86.9/32.8万吨，周环比下降4%/增长4%，同比增长1%/9%，按农历计算同比增长4%/持平[5]。 - 年初至今表观消费量：日历年度年初至今，中国整体铝表观消费量为3910万吨，同比增长6.2%；铝锭/铝坯表观消费量同比增长6.5%/1.8%[5]。 （四）总体观点 - 认为铝锭 + 铝坯库存数据更能代表整体铝需求的计算，因为它包含了更多类型的铝库存变化。11月7 - 13日当周，总铝库存周环比下降，库存水平高于2022年同期，但低于2021年和2023年农历同期。当周总铝表观消费量周环比下降，且周消费量高于2022 - 2023年同期[6][8]。 三、其他重要内容 - 研究来源与免责声明 - 数据来源为Mysteel，Citi Research进行分析整理[1][2][4][5]。 - Citi Research是Citigroup Global Markets Inc.的一个部门，该公司与研究报告所涵盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突，投资者应将此报告仅作为投资决策的一个因素[6]。 - 详细阐述了分析师认证、重要披露、研究分析师隶属关系、各类评级定义（如买入、中性、卖出等）、Citi Research评级分布、Catalyst Watch/短期观点评级披露等内容，包括不同地区（如美国、欧洲、亚洲、澳大利亚等）的监管要求、产品适用范围、风险提示等多方面信息[17][18][20]。 - 提及数据来源DataCentral（包含公司报告估计数据和汤森路透数据），以及Card Insights、MSCI、Sustainalytics、Morningstar等数据来源的相关说明与免责声明[29][31]。