一、涉及公司 盛业电器股份有限公司[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 二、核心观点及论据 （一）公司基本情况 1. 业务范围 - 是一家专业的薄膜电容器企业，基于产品性能与规模化优势为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品[1][3][9]。 2. 发行股票情况 - 本次发行股票数量不超过1800万股，考虑超额配售选择权不超过2070万股（含行使超额配售选择权可能发行的股份），采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的15%即不超过270万股，申购日期为2024年10月18日，交款日期为2024年11月18日，发行价格为每股9.12元，股票代码为920128，股票简称盛业电器[1][2]。 3. 募集资金用途 - 主要用于新能源薄膜电容器生产线扩建项目、研发中心建设项目和补充流动资金[2]。 （二）公司优势 1. 技术研发 - 自成立以来始终注重技术研发工作，有多年的薄膜电容器行业经验积累，具备丰富的技术经验和研发实力，多项产品获得广东省高新技术产品认定和顺德区高新技术产品认定，被认定为国家级专精特新小巨人企业[4]。 - 拥有强大的研发团队和先进的实验室设备，致力于薄膜电容技术的研发与创新，专利数达80项，其中发明专利8项，为公司持续发展提供技术支撑，引领电能质量治理配套产品的创新方向[11]。 2. 产品应用与市场地位 - 在电能质量领域拥有完整的产品线，从无功补偿、谐波治理到低电压治理，为各行业提供高效、可靠的解决方案，薄膜电容器广泛应用于家用电器确保家电产品稳定运行与能效提升，还广泛应用于光伏、风力发电、新型储能、新能源汽车、高压SVG和高压直流输电等新能源领域以及高压电瓶、轨道交通等产业领域[9][10]。 - 构建了覆盖领域广泛、层次丰富的客户群体，与国内外多家知名企业建立起长期稳定的合作关系，如家电领域的美利集团、惠尔普、美国特林、凯利集团、海尔集团、通用电器和TCL等，还获得了如通用电气颁发的全球优秀供应商质量技巧奖（2017年）、美国雷博电器颁发的全球战略联盟供应商奖杯等荣誉，在部分领域接近独家供应状态[11][23][24]。 - 在电机启动和运行领域、集中式光伏和光伏力变器、高压SVG、低压电力补偿等细分领域经过多年努力取得较好的市场排名，如到2023年在电机启动领域、机动车光伏力变器、高压SVG市场排名第二，在电力补偿市场排名第5位[28]。 3. 生产制造 - 有金属薄膜电容器等产品，扎根该领域28年，产品在不同电压等级的交流电机、水泵、风扇、家用电器压缩机旋转电机等有应用，在新能源发电（如光伏发电、风能发电、储能）的逆变器和变流器上有直流和交流电容器应用，在电网输电中有超高压直流输电应用，且在超高压直流输电应用方面取得突破，如在南方电网乌东德输电线上800千伏电压等级的应用是全世界最高电压等级[13][14][15]。 - 生产车间有电力电子产线用于新能源板块，生产工序从薄膜卷绕、精子的喷涕热锯盒等前工序到焊装、灌注、成品测试、包装等后工序共12个大工序，还有电机电容器生产车间为家电类产品提供配套电容器，车间自动化程度高，有全自动化的侧板链、自动球模、自动转筒等设备，并且公司实现了智能制造，引入ERP、PLM、CRM、MAX等系统，实现从原料跟踪、产品加工质量管控到产品销售的全工艺流程数字化覆盖，提高了生产经济效益和质量水平[20][21][22]。 4. 质量管控与企业文化 - 以“经济求精让用户放心”为质量方针，将产品质量视为企业生存和发展的基石，车间有很多质量相关的标语标识，公司长期坚持自主创新与精益制造确立市场竞争地位，积极响应制造强国发展战略，致力于打造国际一流水平的国产薄膜电容器[21]。 （三）行业前景 1. 薄膜电容器行业发展前景 - 随着我国3060双碳目标的提出，风电、光伏、新能源汽车等新能源领域高速发展将成为我国薄膜电容器行业增长的新引擎，薄膜电容器早期主要应用于家用电器，近年来随着能源结构转型升级和新型电力系统建设，从发电到用电各环节新型用电设备和场景增多，对电容器性能和需求量持续提高，应用场景和市场空间在持续扩大[6][30]。 三、其他重要内容 1. 公司的AI系统 - 在战略布局上以新能源应用中的发电（逆变器应用）和输电（超高压直流输电）以及新能源汽车为主要方向，公司研发出自己的AI系统，可监控电容器在电路和电网中的运行状态，建立数学模型，预判电容器的寿命和未来工作状态，目前正在中国很多项目上做实验[16]。 2. 原材料测试 - 公司有原材料测试区，对原材料（如塑料件）进行测试，如对塑料件进行熟练性测试的设备，可检验材料中阻断剂是否符合要求，还有内部耐压以及耐风的测试，公司所有出去产品所带的塑料件都要进行这样的测试[19]。 3. 公司的荣誉墙 - 公司有琳琅满目的荣誉墙，包括省级技术中心、高新技术企业等称号，还有很多客户颁发的优秀供应商、品质奖项等，如通用电气颁发的全球优秀供应商质量技巧奖（含金量高，评选周期长且亚太地区名额少，公司在连续三年每年供货200多万只产品的前提下做到0 ppm）、美国雷博电器颁发的全球战略联盟供应商奖杯等[23][24]。 4. 海外市场布局 - 在泰国设立工厂，产品远销欧美、南美、东南亚、非洲、中东等20多个国家和地区，海外市场布局一方面是为了规避贸易纷争，另一方面是为了拓展海外市场，为国内去海外（如东南亚）的企业提供服务[10][25]。 5. 公司的战略执行 - 公司很早就制定了细分市场冠军和王牌产品战略，结合自身竞争优势确定了电机启动和运行领域、集中式光伏和光伏力变器、高压SVG、低压电力补偿等优势细分领域并投入大量资源深耕，每月组织中高层召开月度例会，邀请专家提供专业意见指导战略执行，根据市场竞争情况调整战略[28][29]。