财务数据和关键指标变化 - 预计2024财年净营业利润为1.17万亿日元，较之前增加1000亿日元[11] - 截至10月底，市净率（PBR）为0.79，当前约为0.86[9] - 2024财年上半年，低利润业务减少1.1万亿日元，高利润业务增加1.6万亿日元，导致风险调整后资本回报率（RORA）从3.1%提升至3.3%[15] - 员工退休福利信托基金减少2000亿日元[16] - 核心一级资本（CET1）比率为10.5%[64] - 净资产收益率（ROE）有所上升，目标是进一步提升到新水平，同时也意识到每股收益（EPS）需要改进[67] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 中期业务计划前后新开户数量增加10%，直接应用月活跃用户（MAU）增加50%[34] - 零售资产管理规模（AUM）增加4.9万亿日元，个人储蓄账户（NISA）账户增加12万个[35] - AM - One的AUM增加7.6万亿日元[36] 资产与财富管理业务 - 在银行和证券内部，合作和基金包装增加，但与野村或大和等同行相比，还有很多需要加强的地方，咨询能力、关系经理（RM）的技能等方面需要提升[45] 全球企业与投资银行（CIB）业务 - 在增强日本公司竞争力和全球CIB业务模式方面，积极开展各种企业行动，如价值共创投资、发放银团贷款、提供风险资金等，看到63%的项目在筹备中[47] - 在欧洲、中东和非洲（EMEA）地区，通过关闭部分实体提高运营效率，退出无回报的业务领域，继续努力提高盈利能力并利用与Greenhill的合作[49] - 在美洲地区，业务排名上升到第15位，包括销售和交易方面排名第12位，人才吸引力增强，收到大量求职申请[57][58] - 全球CIB业务方面，在全球排名第14位，在亚洲金融机构中排名第一[62] 债券业务 - 日本国债（JGBs）的久期为0.6，继续保守管理，海外债券方面，2023财年增加了持有量，特别是持有至到期（HTM）部分，降低了利率变动的影响[26][28] 各个市场数据和关键指标变化 日本市场 - 国内业务70%为大型企业业务，非利息收入来源相对稳定，包括信贷相关费用、投资银行（IB）房地产等各占三分之一，构建了稳定的收入结构[22][23] 海外市场 - 在美洲地区，钱包份额最大，业务结构中利息收入、非利息收入和二级销售与交易（S&T）各占三分之一，注重利用衍生品业务和风险解决方案获取费用收入，同时平衡融资业务[24][25] - 在EMEA地区，注重高效运营，业务规模相对较小，正在调整业务布局以提高盈利能力[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于可持续增长，在五个领域进行增长投资，包括Greenhill、乐天（Rakuten）、Golub Capital和乐天卡（Rakuten Card）[6] - 加强基础设施建设、提高效率、降低成本、重新打造产品和服务、确保运营稳定性、提升员工积极性，已完成向新的人力资源框架（CANADE）的转变并开始微调[7] - 在零售领域追求客户体验，包括转型新型分支机构、利用人工智能（AI）、建立下一代联络中心、改进应用用户界面/用户体验（UI/UX）、推出数字营销基础设施等[34] - 在资产和财富管理方面，加强银行和证券内部的合作，提升咨询能力，与Golub Capital合作提升资产管理能力，但与同行相比仍有差距，需要进一步加强[45] - 在增强日本公司竞争力和全球CIB业务模式方面，积极开展企业行动，巩固与Greenhill的合作，提高CIB市场份额，在不同地区根据市场特点开展业务并加强区域间合作[47][48][49] - 在可持续发展方面，在金融领域目标为100万亿日元，目前已达约34万亿日元，在氢能源融资方面有2万亿日元的承诺，并在项目融资机会中增加份额，还进行了如Zap Energy、Pollination等战略投资[53][54][56] - 在资本政策方面，宣布了股票回购决议，追求资本权益、倡导、增长投资和股东回报增强之间的最佳平衡，逐步向新的阶段过渡[64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境困难，需要应对系统故障、网络风险、地缘政治风险等，同时关注利率上升对美洲业务组合的影响[75] - 资产和财富管理业务未达预期，需要摆脱产品导向，深入了解客户需求，提供个性化产品和服务，与同行相比仍有差距，这是亟待解决的问题[76] - 在与乐天卡的合作方面，不认为与乐天银行存在竞争关系，希望实现双赢，双方可以共同成长和扩张[79] - 在长期净资产收益率（ROE）方面，目标是上升趋势，希望达到8%甚至更高[82] - 在风险资产投资方面，将继续保持谨慎态度，注重资产的有效利用，以提高生产力为目标，根据资产的使用情况决定是否增加风险资产[85] - 在资本分配方面，由于CET1比率达到10.5%，能够满足监管资本要求，现在需要在增长投资和股东回报之间找到平衡[90][91] - 在交叉持股方面，将由首席财务官（CFO）主导讨论未来三年的目标，加速减持的可能性取决于客户的态度[99][100] - 在与乐天卡的合作中，除收购业务外，其他三个方面有望为利润做出贡献，并且有信心实现盈利目标[101] - 在非银行战略方面，对于企业的非银行业务，将以瑞穗租赁（Mizuho Lease）为核心进行拓展，同时推进房地产业务[111] - 在全球CIB业务方面，不同地区有不同特点，如EMEA市场盈利困难，亚洲资本市场不成熟，公司将根据地区特点调整业务策略，利用Greenhill的能力开展跨境并购等业务[123][125][127] 其他重要信息 - 公司在2023年3月开始明确公司目的，并试图将其融入企业文化改革中，CEO和部门负责人在一年半内进行了416次市政厅会议，访问了322个地点[8] - 公司在福布斯日本评选的塑造未来的最佳新公司中排名第七，在《时代》杂志2024年全球最佳公司1000家中排名第83位，在日本企业中是唯一进入前100名的银行机构，在银行业中排名仅次于摩根大通、花旗等少数几家公司[69] 问答环节所有的提问和回答 问题1：公司与Greenhill整合后进入新阶段，在日本国内大众零售、海外亚洲大众零售、大型企业业务等方面，下一个重点关注的挑战领域是什么？公司与乐天卡的合作是否与乐天银行存在竞争关系，是否存在客户抢夺情况？[73] - 回答：面临的挑战包括系统故障、网络风险、地缘政治风险、利率上升影响等，业务方面资产和财富管理未达预期是亟待解决的问题，在与乐天卡的合作方面不认为存在竞争关系，双方可以共同成长[75][76][79] 问题2：从长期ROE角度看，下一个三年中期计划是否预期ROE上升？在下半年（下一财年）风险资产的持有方向是什么？[81] - 回答：长期ROE呈上升趋势，目标是达到8%甚至更高，在风险资产方面将继续保持谨慎态度，注重资产的有效利用[82][85] 问题3：关于资本分配，为何此时大胆改变资本分配思路？在乐天卡方面，伊藤忠（ITOCHU）出售Green Hill股份后，资本联盟或合作关系可能发生什么变化，合作的总体目标是什么？[89] - 回答：由于CET1比率达到10.5%，能够满足监管资本要求，现在需要在增长投资和股东回报之间找到平衡，在与乐天卡的合作方面，有各种设定的目标，目前还不能确定未来的具体变化，需要进一步明确企业业务的具体合作方式[90][91][93][94] 问题4：关于交叉持股减持，本财年的减持进度如何？与乐天卡合作中，哪些领域有望为利润做出贡献？[98] - 回答：交叉持股减持将由CFO主导讨论未来三年目标，加速减持的可能性取决于客户态度，与乐天卡的合作中除收购业务外其他三个方面有望为利润做出贡献[99][100][101] 问题5：交叉持股减持所获收益将如何使用，是否按照资本政策？在非银行战略方面，对于企业非银行业务有何进一步想法？[106] - 回答：减持收益将按照资本政策确定如何使用，在非银行战略方面，将以瑞穗租赁为核心拓展业务，同时推进房地产业务[109][111] 问题6：对于瑞穗集团来说，在消费信贷方面的立场是否会因投资乐天而改变？与乐天在消费信贷方面的合作能否提高收入可见性？在全球CIB模式下，除美洲外其他地区如何分配资源和看待业绩？[115] - 回答：在住房贷款方面不会过度竞争，与乐天合作可加强卡贷业务，关于收入可见性是否披露需要进一步考虑，在全球CIB业务方面，不同地区有不同特点，将根据地区特点调整业务策略[118][122][123][125][127] 问题7：对于海外大型企业，对照计划，各部门在哪些方面表现强劲、哪些方面存在不足或有增长潜力？[129] - 回答：不同部门如RBC、CIBC等根据计划有不同表现，有的进行前期投资导致成本上升，有的利润增长符合预期且有望超目标，有的需要谨慎管理应对不确定性等[131][132][133][134]