财务数据和关键指标变化 - 全球第三季度2024年营收为6230万美元，报告增长18.1%，按固定汇率计算增长17.6% [10] - 美国第三季度2024年营收为5120万美元，报告增长14.8% [11] - 国际第三季度2024年营收为1120万美元，报告增长35.7%，按固定汇率计算增长32.8% [12] - 第三季度2024年毛利润率为74.1%，较2024年第二季度的75%环比下降90个基点 [28] - 第三季度2024年总运营费用为5460万美元，占当季净营收的87.6%，较上年同期改善969个基点，较2024年第二季度环比改善500个基点 [29] - 第三季度2024年研发费用为560万美元，占营收的9.1%，较上年同期的720万美元（占营收13.7%）有所改善 [30] - 第三季度2024年销售、一般及行政费用（SG&A）为4900万美元，较2023年第三季度增加480万美元（11%），占营收比例较上年同期改善超过500个基点至78.6% [31] - 2024年第三季度调整后EBITDA为盈利43.2万美元，较2023年第三季度改善320万美元，较2024年第二季度环比改善340万美元 [32] - 2024年第三季度自由现金流为使用630万美元，较2023年第三季度使用2070万美元改善69.5%，较2024年第二季度使用1370万美元环比改善54.7% [33] - 2024年第三季度末，应收账款周转天数为52天，较2023年第三季度的58天有所减少；应付账款周转天数为118天，较2023年第三季度的210天减少；存货周转天数为545天，较2023年第三季度的683天减少 [34][35] - 2024年第三季度末，公司总流动性为8910万美元，包括资产负债表上的3910万美元现金和信贷额度中的5000万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第三季度2024年营收为5120万美元，报告增长14.8%，本季度有1个额外计费日，约贡献150个基点的增长助力，本季度末有2244个活跃外科医生客户，较2023年第三季度增长9%，同期美国生产销售代表人数增加10.5%至284人，销售代表生产力提高4% [11] - 国际业务第三季度2024年营收为1120万美元，报告增长35.7%，按固定汇率计算增长32.8%，增长由英国、澳大利亚、南非、加拿大和西班牙等核心市场驱动 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度2024年营收为5120万美元，报告增长14.8%，有1个额外计费日，活跃外科医生客户较2023年第三季度增长9%，生产销售代表人数增加10.5%，销售代表生产力提高4% [11] - 国际市场第三季度2024年营收为1120万美元，报告增长35.7%，按固定汇率计算增长32.8%，核心市场如英国、澳大利亚、南非、加拿大和西班牙推动增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年至今已推出13款新产品，许多新产品针对高增长和高度战略终端市场，如SMART 28模块，近期推出的产品包括Phantom Fibula Nail System和用于APEX 3D全踝关节置换系统的短柄胫骨植入物等，这些产品将成为未来踝关节产品组合的关键驱动力，公司产品采用情况和反馈积极，为可持续增长奠定基础 [15][17][18] - 公司目标是在2025年实现EBITDA转正，2026年实现现金流转正，目前正按计划推进，通过优化成本结构、提高运营效率等措施来实现，同时保持对创新和商业执行的关注，以实现可持续的盈利增长，尽管市场存在波动，但公司业务模式专注于整个足踝领域的五个子领域，有助于抵御市场波动带来的风险 [26][9][67] - 在短柄胫骨植入物市场，公司产品主要针对踝关节有复杂解剖结构的患者，如踝关节有更多倾斜、外翻畸形、软组织不稳定的患者，虽然无法确定此类患者的具体数量，但该产品有助于增强整个踝关节业务，同时还有90度钻头与之配合，提高植入精度，目前不清楚竞争对手是否有类似产品 [61][62][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司作为上市公司最关键的一年之一，取得了巨大进步和转型，自2021年上市以来每个季度的增长速度均超过市场两倍，目前正在快速提升运营效率以实现可持续盈利增长，尽管进入第三季度时销售趋势有波动，但波动在季度后期有所缓解，产品需求稳定，长期来看足踝市场有巨大增长机会，公司处于有利地位 [8][9][13] - 公司对2025年充满信心，2024年的产品推出将为2025年及以后带来增长动力，尽管市场可能存在波动，但公司凭借创新技术和多样化的业务模式能够实现增长，预计2025年将继续超越足踝市场的整体增长速度，公司将继续优化各方面业务以提高运营、管理成本和保存现金，目前不需要额外的稀释资本来实现目标 [43][44][45][39][40] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的陈述包含前瞻性陈述，受多种风险、不确定性、估计和假设影响，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，相关风险信息可在公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件和当天发布的新闻稿中找到 [4] - 在本次报告中，公司提及了调整后EBITDA、自由现金流和按固定汇率计算的净营收增长等非GAAP财务指标，与最可比的GAAP财务指标（净收入、经营活动现金流量和报告的净营收增长）的调节信息包含在当天发布的新闻稿中 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年第三季度足踝市场表现如何是否仍有疲软现象以及对第四季度的预期 - 公司认为其他公司所谓的疲软更多是一种波动，公司的波动并非局限于某个产品细分或特定区域，而是周与周之间的波动，这种波动在第三季度末已基本消退，进入第四季度的发展势头让公司对未来持乐观态度 [42] 问题: 2025年足踝市场是否会有更正常化的增长以及公司是否仍能以市场2 - 3倍速度增长 - 足踝市场仍有很大的增长空间，因为该市场并发症发生率较高，公司凭借创新技术能够满足市场需求，2025年将是令人兴奋的一年，公司在2024年推出了13款有意义的产品，这些产品将为2025年及以后带来增长动力，更多信息将在2025年2月的第四季度财报电话会议中提供 [43][44][45] 问题: 能否提供关于重组计划其余成本节约的更多信息以及是否仍预期下半年整体运营费用（OpEx）年度节省800万美元 - 一次性的非经常性重组计划（裁员）已基本完成，这是为了调整公司规模、精简流程，大部分成本节约将在第四季度实现，部分将在2025年完成；此外还有整体成本优化工作正在进行，通过零基预算确保资金投入到正确的领域以服务外科医生客户和患者 [47] 问题: 能否谈谈2025年季度EBITDA转正的节奏 - 公司对2024年第三季度的成果感到满意，并预计第四季度会更好；2025年市场具有季节性，上半年费用较多，但实现EBITDA转正的行动已到位且正在进行，预计2025年与2024年相比EBITDA将有显著改善 [49] 问题: 如何看待2024年推出的新产品对2025年的影响 - 产品推出后通常有6个月到1年的爬坡期，2024年推出的产品表现超出预期，尤其是10月推出的腓骨钉和短柄胫骨组件，预计2025年将从中受益，特别是2024年下半年推出的产品 [51][52][53] 问题: 公司正在采取什么措施将库存降低到更正常水平以及什么是正常水平 - 公司在短期内降低库存水平方面取得了进展，这是一个持续的过程，因为公司处于增长阶段且需要进行资本部署，但会注重部署的效率；公司主要在骨科创伤领域，相比高关节领域更难预测，需要更多库存，但仍有改进空间，将在2024年剩余时间及以后继续改善库存水平 [55][56][57] 问题: 本季度销售代表生产力提高4%的驱动因素是什么 - 2024年公司在引进新销售代表方面表现出色，新代表入职时机与产品推出相契合，在扩大销售代表队伍的同时，利用新技术深入现有客户，新代表入职初期生产力较低，但总体上2024年是引进新代表和提高生产力的令人兴奋的一年 [59][60] 问题: 认为短柄胫骨市场中具有复杂解剖结构的患者比例是多少以及竞争格局如何 - 公司未明确具有复杂解剖结构患者的比例，对于踝关节有更多倾斜、外翻畸形、软组织不稳定的患者，短柄胫骨植入物有助于增强整个踝关节业务，公司还将其与90度钻头配合使用，提高植入精度，不确定竞争对手是否有类似产品 [61][62][64] 问题: 足踝市场各细分市场表现如何是否存在压力 - 公司业务模式专注于整个足踝环境的五个子领域，这种多样性有助于应对市场波动；2024年公司在多个细分领域推出了许多产品，如远侧微创拇外翻矫正、动力控制台、SMART 28 Bun - Yo - Matic模块、软组织修复相关产品、腓骨钉等，公司在各细分领域均有增长，未受到市场波动的明显影响 [67][68][69] 问题: 如何从整体上看待自由现金流以及如何在保持营收增长的同时管理自由现金流 - 公司的目标是在2025年实现EBITDA转正，2026年实现现金流转正，目前不仅在实现这些目标，而且从第三季度开始已超出预期；这不仅是成本控制，更是成本优化，包括调整公司规模、优化库存、确保及时收款和付款等，公司能够在实现EBITDA转正和改善现金状况的同时，以市场2 - 3倍的速度增长，预计这种情况将在2024年剩余时间、2025年及以后持续 [72][73][74] 问题: SMART 28的首批病例情况如何以及2025年有何更新 - SMART 28的反馈非常好，它能够更好地了解患者畸形情况并制定个性化解决方案，外科医生使用后表示很难再回到以前的方式，这是一种全新的前足手术思考方式，有助于改善手术室中复杂的三维环境 [77][78][79] 问题: 要达到80%以上的毛利润率需要哪些里程碑以及未来几个季度的进展情况 - 公司已将目标从80%调整为以75%为基础逐步改善，正在采取与供应商谈判降低库存采购成本、降低和稳定运费、减少库存调整等措施来提高利润率，但这是一个持续的过程，不会一蹴而就，2025年2月将进一步讨论2025年的情况 [81][82][83]