财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为1672亿人民币同比增长8%环比增长4% [8][37] - 毛利润为888亿人民币同比增长16%环比增长3% [8][37] - 按非国际财务报告准则计算运营利润为613亿人民币同比增长19%环比增长5% [8] - 运营利润率为37%同比增长3个百分点 [44] - 总体毛利率为53%同比增长4个百分点 [41] - 利息收入为40亿人民币同比增长14% [37] - 财务成本为35亿人民币同比增长27% [37] - 所得税费用同比下降19%至89亿人民币 [39] - 稀释每股收益为6.34元同比增长36% [40] - 经营资本支出为147亿人民币同比增长122%非经营资本支出为24亿人民币同比增长74%新资本支出为171亿人民币同比增长114% [45] - 自由现金流为585亿人民币同比增长14% [45] - 净现金状况为955亿人民币同比增长33% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 增值服务（VAS） - 占总营收的49%其中社交网络子板块占18%国内游戏子板块占22%国际游戏占9% [11] - 增值服务板块营收为830亿人民币同比增长9% [14] - 增值服务毛利润同比增长13%至480亿人民币占总毛利润的53% [13] 营销服务（原在线广告） - 占总营收的18%营收同比增长17% [11][29] - 毛利润同比增长18%至160亿人民币占总毛利润的18% [13] - 视频账号营销服务营收同比增长超60%小程序营销服务营收同比强劲增长微信搜索营收同比增长超1倍 [31][32] 金融科技与企业服务 - 占总营收的32%营收为530亿人民币同比增长2% [11][33] - 毛利润同比增长19%至250亿人民币占总毛利润的29% [13] - 金融科技服务总体营收同比基本稳定支付营收下降但批量管理服务营收增加商业支付交易数量健康增长但平均每笔交易价值下降财富管理用户数量和客户总资产同比增长 [33] - 企业服务营收同比增长受益于高级服务营收和电商交易量上升带来的技术服务费增加企业服务毛利润同比显著增长 [34] 游戏业务 - 国内游戏营收同比增长14%至370亿人民币国际游戏营收同比增长9%（按固定汇率计算为11%）至150亿人民币 [15][16] - 旗舰常青游戏总收益增长《王者荣耀》《和平精英》等增长《无畏契约》表现创纪录《地下城与勇士》移动版作出全季度贡献 [22][23][25] - 国际游戏中《绝地求生》移动版《荒野乱斗》等增长 [27] - 新推出的《地下城与勇士》移动版和《三角洲部队》有成为常青游戏的潜力 [10][25][26] 通信和社交网络 - 通信和社交网络综合月活（MAU）以及微信同比和环比均增长至13.8亿QQ移动月活同比恢复增长至5.62亿 [9] - 小程序促成超2万亿人民币的交易总额（GMV） [17] - 音乐订阅营收同比增长20%至1.19亿订阅量同比增长16%长视频订阅营收同比增长4%视频订阅量同比增长6%至1.16亿 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及明确的各个市场数据相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 升级围绕小程序商店的电商战略打造统一可信的交易体验 [7] - 在产品和运营中部署人工智能包括营销服务和云服务并将持续投资于人工智能技术工具和解决方案 [7] - 游戏业务战略注重发挥不同工作室优势既依靠内部工作室也投资外部工作室将资源集中于打造有潜力成为常青游戏的项目 [53][54][55] - 营销服务利用腾讯混元基础模型进行内容和广告材料的标记和分类升级机器学习平台以实现更精准的广告定向 [30] - 金融科技与企业服务中云业务的GPU营收同比快速增长发布腾讯混元Turbo提高训练和推理效率降低推理成本国际云营收同比显著增长 [34][35] - 在电商领域通过微信小程序商店创建标准化可索引且有质量保证的交易环境吸引商家和流量与小程序形成差异化竞争 [56][57][58][59][60][61][62][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国政府的刺激经济政策方向积极但措施实施和生效需要时间公司将继续合规经营注重产品和服务价值创造关注成本效率 [73][74][75][76][77] - 宏观经济环境下10月交易价值有上升趋势但第三季度每月同比增长率逐渐下降经济复苏需要时间长期来看有积极的结构因素看好经济复兴 [78][79][80] - 国际游戏业务鉴于现有游戏的业务趋势递延收入积压以及新游戏发布的潜在上升空间对营收增长持乐观态度 [70] 其他重要信息 - 公司员工数量约10.9万人同比增长3%环比增长3% [44] 问答环节所有的提问和回答 问题1：中国游戏市场成功游戏对行业的影响以及对腾讯游戏战略的启示 [48] - 中国工作室在国内大市场运营能快速采用新趋势有大量工程人员且愿意接受新工具中国游戏成功是一种结构趋势腾讯游戏战略是发挥不同工作室优势内部工作室专注擅长领域外部工作室投资合作让其专注自身优势领域 [50][51][52][53][54][55] 问题2：微信小程序商店升级相关包括定位潜力以及与小程序的关系 [49] - 微信小程序商店目的是创建统一可信的电商平台有标准化商品商家受验证和质量监控消费者购物体验提升商家获得更好交易支持和新流量入口长期潜力令人兴奋与小程序相比小程序虽有大量交易但多为服务类商品商家在小程序销售多为已有客户而小程序商店可让商家获得更多流量来源 [56][57][58][59][60][61][62][63][64] 问题3：微信搜索哪些行业广告商更多利用商业关键词以及除了微信内搜索入口还有哪些入口是否会在永宝中嵌入商业赞助答案以及国际游戏递延期范围和国际游戏营收前景 [66] - 金融服务互联网服务游戏汽车本地服务和奢侈品等行业广告商更多利用微信搜索商业关键词除了微信内搜索入口还有视频账号小程序等多个入口目前不会在永宝中嵌入商业赞助答案国际游戏递延期国内游戏为六到九个月国际游戏类似或更长部分情况更长鉴于现有游戏业务趋势递延收入积压和新游戏发布潜力对国际游戏营收增长前景乐观 [67][68][69][70] 问题4：面对国内政策机会和国际复杂环境公司业务和战略如何定位以及营销服务支付指标在双十一后的趋势和平均订单价值趋势的潜在转折点 [72] - 受中国政府刺激经济政策鼓励对长期经济前景乐观公司将继续合规经营注重产品和服务价值创造关注成本效率宏观经济环境下10月交易价值有上升趋势但第三季度每月同比增长率逐渐下降经济复苏需要时间 [73][74][75][76][77][78][79] 问题5：微信电商业务近期发展重点和时间表以及在短视频直播电商市场放缓和传统电商竞争激烈背景下的发展策略还有与淘宝合作的收益和未来合作潜力 [82] - 微信小程序商店近期将继续完善基础设施包括构建标准化索引和有质量保证的交易环境之后将与各种流量入口连接不从短期视角管理增长若基础设施完善增长自然会到来与淘宝合作10月微信支付在淘宝的使用情况良好对双方都有益处且随着微信支付用户在淘宝交易更便捷未来淘宝可能在微信内做广告 [83][85] 问题6：新游戏《三角洲部队》的货币化情况是货币化时机策略还是设计问题以及腾讯支付营收下降是否过度暴露于某些弱消费类别 [88] - 《三角洲部队》是PVP多人游戏公司倾向于先提升用户参与度再逐步货币化该游戏货币化情况良好只是数据未完全体现因为多数用户在手机但大部分营收在PC端腾讯对支付业务有信心支付营收下降一是因为消除低质量交易二是支付覆盖更多日常小额项目更关注交易数量其交易数量同比增长约10% [89][90][91][92][93] 问题7：公司是否有中期盈利增长目标2025年是否有股票回购预算以及公司对股东回报的考虑 [94] - 无法分享盈利增长目标但在具有挑战性的宏观环境下仍将实现营收增长希望从营收增长到毛利润增长再到运营利润增长实现杠杆效应2025年股票回购将在年终财报时分享2024年目标为1000亿人民币目前已超900亿人民币预计今年将超目标公司业务现金流充足投资组合庞大资本支出计划循序渐进未来可通过股息和股票回购向股东回报价值 [95][96][97][98][99] 问题8：如何看待人工智能相关业务服务的营收贡献以及如何在不同业务线利用混元元素进行货币化 [100] - 目前人工智能在内容推荐和广告定向方面有显著效益直接有益于业务和广告营收云业务中人工智能产生的营收占比为十几但低于美国云公司中国没有庞大的企业市场SaaS生态系统不够活跃人工智能初创企业较少未来人工智能将在更多产品和服务中得到应用目前更多是作为生产力工具不同业务正在测试混元模型以提高效率或改善用户体验 [101][102][103][104][105][106] 问题9：从游戏偏好角度看玩家是否更倾向射击游戏国内市场是否存在游戏间的相互蚕食以及腾讯在财富管理与借贷方面的策略还有如何释放被投资方价值 [108] - 在中国年轻用户更倾向于第一人称动作游戏如《无畏契约》和《三角洲部队》对18 - 25岁年龄组特别有吸引力这是一种结构趋势在中国市场也将逐渐成为主导类型新的第一人称动作游戏不会蚕食现有游戏因为游戏间存在差异财富管理近期增长主要由货币市场基金驱动未来将逐渐引导用户购买更多长期权益类产品和ETF在借贷方面为控制信用风险更加谨慎宏观经济条件改善时会更积极地扩大借贷公司积极从投资组合中撤资目的是回收资本 [109][110][111][112][113][114][115][116][117][118] 问题10：游戏业务内部调整的细节原因以及与游戏市场趋势和公司业务状况的关系 [119] - 调整是对《王者荣耀》和《和平精英》团队的调整调整发生在去年底和今年初这些调整促进了游戏的增长逻辑是围绕常青游戏的整体战略游戏有生命周期当游戏表现不佳时若游戏有庞大用户基础问题可能出在团队开发运营和社区管理方面所以进行调整未来将继续专注于维持和增长常青游戏以及创造有潜力成为常青游戏的新游戏 [120][121][122][123][124][125] 问题11：广告业务前景以及电商行业对视频账号广告潜力的影响和微信与淘宝合作的因素以及是否会有更多类似合作 [127] - 2025年广告业务的驱动因素包括宏观环境广告技术和特定广告库存的部署视频账号广告负载在第三季度适度增加仍远低于同行未来可继续超越行业增长在广告负载达到同行的三分之二左右时电商广告将更重要但目前距离该情况还有数年微信与淘宝合作对用户方便对双方都有好处合作需要考虑用户体验合规等多方面因素未来对其他合作持开放态度但要对用户和内容合作伙伴有益 [129][130][131][132][133][134][135][136][137][138]