财务数据和关键指标变化 - 净销售额为8.78亿美元，较去年异常强劲的第三季度下降6.8%，但较2019年仍增长21% [5] - 毛利润率为59.3%，较去年第三季度低30个基点 [6] - 固定销售总务管理支出（SG&A）为2.16亿美元，与去年第三季度相对持平，但占销售额的比例较去年第三季度高约200个基点 [7] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.55亿美元，EBITDA利润率为17.6%，较之前下降270个基点 [8] - 现金流量为9400万美元，较去年第三季度增加500万美元 [8] - 调整后的净收入较之前下降4600万美元 [51] - 广告费用为5600万美元，占净销售额的6.3%，较Q3减少400万美元 [52] - 净债务为11亿多美元，较去年9月的13.9亿美元有所下降 [53] - 杠杆率为1.68倍，较上次略有上升 [54] - 截至9月的年初至今，净销售额下降8800万美元，按固定汇率计算较去年下降60个基点，毛利率为59.9%，较去年的59.1%有所上升，调整后的EBITDA为18.4%，较去年同期下降4000万美元，净收入较去年下降4300万美元 [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - Samsonite品牌在北美的销售额增长3.5%，在亚洲较去年Q3下降10%，在欧洲下降1.9%，在拉丁美洲增长19%，较2019年增长近40%，今年至今较去年下降2% [22][27][28] - Tumi品牌在北美的销售额下降，在亚洲较去年Q3下降6%，在欧洲增长，在拉丁美洲进一步渗透市场，较2019年增长16%，今年至今较去年下降近3% [25][29][31] - American Tourister品牌在北美的销售额下降27%，在亚洲较去年下降16%，在欧洲略有下降，在拉丁美洲增长6%，较2019年接近增长20%，今年至今受促销活动影响较大，较去年下降15% [32] - 公司的直接面向消费者（DTC）业务，年初至今增长3%，DTC电子商务增长7.3%，零售增长1.2%，由83家新店推动，但被2.9%的较疲软的同比数据所抵消，批发业务年初至今下降2.6%，DTC占销售额的比例较去年上升100个基点，接近39%，DTC电子商务占销售额的比例上升70个基点，接近11% [33][34][35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场，去年Q3增长45%，今年Q3受去年强劲表现影响较大，中国市场较去年Q3下降14%，印度市场较去年Q3下降24%，亚洲整体较去年下降，年初至今按固定汇率计算下降2.7% [10][11][17][61] - 北美市场较去年下降7.8%，其中Samsonite业务增长3.5%，Tumi业务下降14%，American Tourister业务下降27%，年初至今下降3% [18][32] - 欧洲市场较去年略下降1.7%，其中Samsonite业务下降约2%，Tumi业务增长7%，American Tourister业务略有下降，年初至今按固定汇率计算增长2.3% [19][20][32] - 拉丁美洲市场本季度增长近14%，各品牌在该地区持续增长，年初至今按固定汇率计算增长18.2% [21][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续从直接面向消费者（DTC）的角度发展业务，包括选择性开设零售店和推动电子商务销售，在各地区和品牌继续投资DTC电子商务业务，在关键市场有策略地开设新店，如亚洲、欧洲、北美和拉丁美洲，注重提升品牌形象和消费者参与度，优化店铺商品组合和业绩 [33][36][37][38] - 公司继续推动Tumi品牌在欧洲的渗透，在亚洲推动Samsonite和Tumi品牌的扩张，通过开设旗舰店等方式提升品牌形象和扩大业务 [41][43] - 公司在非旅行产品方面继续发展，如休闲包、背包、工作包等，继续投资品牌广告，如Tumi与全球大使合作推出新产品系列 [64][65] - 公司继续利用轻资产商业模式，产生现金，降低净债务，推动有机增长，回报股东，优化营销支出，提升品牌，推动销售，保持强劲的利润率，实现正的经营杠杆和长期的利润率扩张 [79][80][81] - 公司在应对贸易关税方面，由于与供应商关系深厚，有能力调整产品以适应价格定位，且大部分产品已从中国以外地区采购，能够比竞争对手更好地应对关税影响，目前约15%的生产在内部工厂，主要在欧洲和印度，其余85%主要在亚洲其他地区，部分生产已向多米尼加共和国等市场转移 [92][93][96][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度的销售受到消费者情绪疲软的影响，且面临促销环境的压力，特别是在中国和印度市场，但进入第四季度有改善趋势，各地区情况逐月改善，预计2024年全年销售额按固定汇率计算与2023年大致持平，2025年销售额将恢复更正常的增长，受益于消费者情绪改善、经济刺激措施（特别是在中国）以及更有利的同比数据 [76][77] - 尽管面临挑战，但公司注重保持利润率，在毛利润率和整体财务状况方面表现良好，公司的市场份额仍然很强，没有流失份额，各品牌在这种背景下仍有意义地发展，旅行趋势在未来几年预计保持强劲，公司有历史记录能够超越旅行趋势发展，财务状况和强大的现金流保持完好 [72][73][74][75] - 公司在应对印度市场的竞争压力时，采取谨慎策略，虽然目前销售仍面临压力，但预计明年会有所改善，通过推出新产品、扩大生产能力、调整品牌定位等方式提升业绩，同时保持利润率 [120][121][122][124] 其他重要信息 - 公司在11月初发布了近期基于科学的气候目标相关新闻稿，致力于在自身运营中使用100%可再生能源，到2030年将采购商品的范围3排放量较2022年基准年减少52%，通过增加产品材料中的回收成分等方式减少碳足迹，与供应商合作共同实现这一目标 [45][46][47] - 公司正在为在美国的双重上市做准备，管理层认为这一过程将随着时间的推移为股东创造价值，增加交易量，使公司证券更便于全球投资者投资 [83] 问答环节所有的提问和回答 问题: 若2024年全年销售额持平，第四季度各市场表现如何以及中国高端产品情况 [85] - 各地区从第三季度到第四季度的趋势都在变好，亚洲地区正在监测，中国趋势较去年有所改善，印度仍面临压力，在中国的双十一表现良好，同比接近两位数增长，在中国市场存在消费者消费降级的情况 [88][89][90] 问题: 若对中国和非美国地区征收超过10%的关税，公司的策略、影响及如何减轻影响 [91] - 目前公司从中国采购用于美国市场的产品约占销售额的10%，90%来自中国以外地区，若关税超出中国范围将影响整个行业，但公司能比竞争对手更好地应对，一是与供应商关系深厚能快速调整，二是有能力调整产品价格定位，消费者也会在一定程度上抵消关税压力 [92][93][94][95] 问题: 产品在哪里生产 [96] - 约15%的生产在内部工厂，分别位于欧洲的匈牙利、比利时和印度，其余85%主要在亚洲（东南亚、中国等），进入美国的产品约90%来自其他国家（泰国、越南、印度尼西亚等），部分生产已向多米尼加共和国转移，但目前占比很低 [96] 问题: Tumi品牌的增长驱动因素、美国市场的扭转策略、在亚太和欧洲的扩张计划、品牌广告成本计划以及中期股息政策 [103][105] - Tumi在Q3面临压力但Q4趋势开始改善，中期仍将是主要增长驱动因素，预计明年将是表现最好的品牌之一，美国市场的部分压力源于去年库存延迟和消费情绪疲软，公司在北美的Tumi业务Q4处于积极态势，产品供应是重要因素，明年将推出新产品，继续推动非旅行和女性系列产品，将加大广告投入，股息政策方面，股息发放取决于董事会批准，但公司对现金流有信心，在进行资本支出投资的同时也能向股东分红，今年还进行了股票回购，明年广告费用占比将低于今年的7% [106][108][109][110][111][113][115] 问题: 印度市场在Q4是否会有销售业绩的稳定或改善 [117] - Q4印度市场情况与Q3大致相同，目前印度市场的竞争压力不可持续，公司采取谨慎策略管理，Q4将维持现状，明年情况会有所改善，公司将通过产品计划、调整品牌定位、扩大生产能力等方式提升业绩 [118][120][121][122][124] 问题: 公司是否会扩大股票回购计划 [125] - 公司有提升股价的意图，目前回购计划受香港相关规定限制，尚未完成2亿美元的回购计划，暂不承诺扩大回购计划，将综合考虑多种因素，如分配给股东的比例等，明年在可能的双重上市之后再做决定 [126][127]